Убийство бывшего президента Трампа во время выступления в Пенсильвании, несомненно, доминировало в новостях на выходных. После покушения вероятность победы бывшего президента подскочила примерно до 70%.
Хотя Соединенные Штаты могут быть разделенной страной со все более поляризованными взглядами, когда дело доходит до вопросов внутренней безопасности и нападок на политиков, страна едина. Покушение на бывшего президента Рейгана в 1981 году, вероятно, способствовало его последующей убедительной победе на выборах, и на этот раз существует большая вероятность повторения всего за несколько месяцев до ноябрьских выборов. Исход выборов теперь, похоже, почти полностью зависит от того, сможет ли Трамп сохранить свое нынешнее преимущество, а либеральным СМИ и оппозиции придется умерить свою жесткую критику в предстоящей кампании.
Макрорынки, скорее всего, будут рассматривать победу Трампа как сценарий дефолта, что будет иметь серьезные последствия для всех классов активов. Хотя мы не являемся политическими экспертами, мы считаем, что второй срок администрации Трампа, скорее всего, будет сопровождаться более жесткой политикой.
В настоящее время республиканцы и сторонники Трампа считают:
Оппозиция попыталась провести политическую охоту на ведьм и приговорила бывшего президента к 700 годам тюрьмы
Недавний призыв к предоставлению избирательных прав негражданам может дать противникам Трампа всплеск голосов иммигрантов.
Попытка убийства произошла средь бела дня, а меры безопасности явно отсутствовали.
Если Трамп будет переизбран, рынки могут ожидать:
Агрессивные бюджетные расходы и расточительная налоговая политика
Напряженность между Китаем и США продолжает нарастать
Усилить давление на Европу, чтобы она заплатила более 200 миллиардов долларов в виде платы за защиту НАТО, особенно с учетом продолжающегося российско-украинского конфликта.
блокировать нелегальную иммиграцию
Подобно консервативному сдвигу Верховного суда в первый срок, агрессивная «чистка» ключевых государственных служащих, государственных служащих и других участников экосистемы Вашингтона.
Агрессивный план расходов еще больше ухудшит и без того серьезную ситуацию с предложением облигаций и бюджетным дефицитом, а доходность облигаций, вероятно, увидит резкий медвежий тренд. Во время первого срока Трампа доходность по 10-летним облигациям выросла примерно на 200% за 18 базисных пунктов. .
Экономический рост и инфляция в США замедляются, поскольку Трамп, похоже, выиграет второй срок. Данные по индексу потребительских цен на прошлой неделе упали до самого низкого уровня с 2021 года, поскольку стоимость жилья наконец замедлилась: базовый индекс потребительских цен вырос на 0,1% с мая, что является самым медленным темпом за три года, в то время как общий показатель также упал впервые после пандемии.
Рынок определенно рассматривает индекс потребительских цен в прошлый четверг как переломный момент в текущем цикле. Рынок ожидает, что вероятность снижения процентной ставки в сентябре сейчас достигает 95%, и мы можем предположить, что администрация Трампа определенно окажет давление на индекс потребительских цен. Федеральная резервная система примет более агрессивные меры в 2025 году. Политика смягчения процентных ставок как следующая волна экономического стимулирования.
Говоря о замедлении экономического роста, отчеты о прибылях крупных американских банков подтвердили общее ухудшение потребительских условий, при этом большинство банков откладывают больше денежных средств на борьбу с невыплатами клиентам по кредитам. Списание кредитов Citi/Wells Fargo/JPMorgan возросло. Уровень просрочек по кредитным картам в небольших банках вырос до самого высокого уровня за 30 лет, а во всей банковской отрасли - до самого высокого уровня за 10 лет.
Индекс потребительского доверия UM, опубликованный в прошлую пятницу, также упал ниже ожиданий четвертый месяц подряд, при этом респонденты заявили, что слабый рынок труда и высокие цены снижают общее доверие. В официальном отчете об опросе говорится: «Почти половина потребителей спонтанно жаловались на то, что высокие цены подрывают их уровень жизни, приближаясь к рекордному уровню, установленному два года назад».
За пределами США экономические данные на прошлой неделе также подтвердили медленное восстановление китайской экономики. Индекс потребительских цен увеличился на 0,2% в годовом исчислении, что ниже ожидаемых 0,4%. Рост кредитов и кредитов достиг рекордного минимума в конце июня. потребительский спрос был слабым, в сочетании с ростом новых кредитов в юанях, масштаб социального финансирования и данные по импорту (-2,3% в годовом исчислении, ниже ожидаемого +2,5%) также вялые. Вступление в третье пленарное заседание ЦК. Коммунистическая партия Китая в июле, китайское правительство, несомненно, разочаровано темпами восстановления экономики.
На фондовом рынке США индекс SPX продолжает колебаться вблизи исторических максимумов, а медведи капитулируют. По оценкам JPMorgan, длинная позиция по фьючерсам на акции вернулась к самому высокому уровню за последнее десятилетие (в процентах от открытого интереса), в то время как распределение денежных средств превысило самый низкий уровень с 2000 года. Однако, несмотря на рост цен на акции, мировое предложение новых акций остается отрицательным третий год подряд, а рынок IPO остается закрытым для большинства эмитентов.
Интересно, что макро-медведи могут быть удивлены, узнав, что корреляция облигаций и акций (доходность не всегда колеблется в одном направлении с ценами на акции) показывает, что экономика США никогда не подвергалась риску рецессии за последние два года. Эта корреляция Пол. колеблется между мягкой посадкой, отсутствием посадки и случайными ожиданиями роста в периоды сильных всплесков данных. Это напоминает нам, что, хотя макроактивы чрезвычайно дальновидны и самокорректируются, часто именно взаимодействие между активами рассказывает всю историю, а не абсолютный уровень одной переменной (например, инверсия кривой доходности). Следите за тем, когда доходность падает вместе с ценами на акции: это первый реальный признак того, что рынок наконец считает, что мы движемся к замедлению роста.
Что касается криптовалюты, цены явно выиграли от возросших шансов на победу Трампа: BTC восстановился примерно до 62 500 долларов, что более чем на 10% больше после предыдущей распродажи. Биткойн-конференция подтвердила, что Трамп по-прежнему будет присутствовать на конференции в Нэшвилле в конце июля и продолжит поддерживать криптовалюты, как указано в его предвыборном заявлении.
Что касается потоков капитала, в прошлую пятницу спотовые ETF BTC увидели большой приток на общую сумму 310 миллионов долларов, что стало крупнейшим притоком капитала с 5 июня. Согласно данным Arkham, инвесторы полагают, что правительство Германии продало все BTC и вернулось к охоте за выгодными покупками. Тем не менее, рынку все еще предстоит решить проблемы с погашением Mt. Gox. Ожидается, что на рынок поступит около 140 000 BTC (оценкой в 8,5 миллиардов долларов). Однако в конце туннеля всегда есть свет. Ожидается, что предстоящее сентябрьское снижение процентных ставок и потенциальная победа Трампа окажут дополнительную поддержку криптовалюте.
Что касается ценового движения, обнадеживает то, что BTC удалось удержать область в $50 000 во время недавней распродажи, которая была зоной прорыва после одобрения BTC в январе, и настроения рынка могут измениться в сторону продажи пут-опционов/покупки на падении.
Желаю всем удачной торговли!
