Отчет по индексу потребительских цен в четверг показал дальнейшие признаки охлаждения цен, хотя инфляция далека от цели ФРС в 2%.
Однако ФРС может быть более сосредоточена на рынке труда, который может стать угрозой, если он значительно замедлится.
Шансы на снижение ставок в сентябре возросли почти до 95%.
Рынки, включая криптовалюту, ненадолго выросли после опубликованного в четверг отчета об индексе потребительских цен (ИПЦ), который показал, что в июне цены снизились сильнее, чем ожидалось, что вселило надежду среди трейдеров на то, что Федеральная резервная система действительно сможет снизить процентные ставки в этом году.
Несмотря на то, что пятничные менее внимательно отслеживаемые данные по индексу цен производителей (PPI) оказались более горячими, чем ожидалось, трейдеры по-прежнему уверены, что центральный банк снизит ставки в сентябре. По данным инструмента Fed Watch от CME, вероятность этого в настоящее время составляет чуть менее 95%.
У ФРС двойной мандат – поддерживать стабильность цен и одновременно способствовать максимальной занятости. Таким образом, ослабление рынка труда может заставить ФРС начать смягчение денежно-кредитной политики задолго до того, как инфляция вернется к целевому уровню в 2% (июньские данные по индексу потребительских цен показали, что инфляция растет на 3% в годовом исчислении).
Уровень безработицы в США увеличивался три месяца подряд до 4,1% в июне с 3,8% в марте.
«Я верю, что рынок труда будет представлять больший риск для экономики в будущем», — сказал Джон Лир, глава отдела экономической разведки Morning Consult. «Хотя он демонстрирует признаки охлаждения, он остается очень сильным по историческим меркам», — добавил он. «Это будет исторической аномалией, если ФРС удастся успешно организовать мягкую посадку, то есть укротить инфляцию, не вызывая при этом рецессию».
Председатель ФРС Джером Пауэлл признал замедление темпов роста рынка труда во время своего выступления на Капитолийском холме в начале этой недели, заявив, что он больше не является «источником широкого инфляционного давления на экономику».
«ФРС будет обеспокоена тем, что негативная тенденция может стать поворотным моментом для дальнейшего ослабления рынка труда в будущем», — сказал Олу Сонола, руководитель отдела экономических исследований Fitch Ratings в США. «Ранее на этой неделе председатель Пауэлл дал понять, что баланс рисков между уровнем безработицы и инфляцией теперь двусторонний, и рынок труда снова находится в равновесии. Это дает им стимул начать снижать ставки раньше, чем позже, сейчас, когда инфляция, похоже, вернулась на прежний путь и снизилась до 2%».
Даже если ФРС начнет снижать ставки, это может быть не таким бычьим сигналом, как думают некоторые трейдеры, сказал Маркус Тилен из 10x Research, учитывая, что инвесторы в условиях слабеющей экономики могут решить вывести деньги из рисковых активов, включая криптовалюту, в чтобы направить его на более безопасные инвестиции.
