Когда Гэри Генслер вступил в должность председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) в 2021 году, он не скрывал своего намерения вести войну против «децентрализованного театра действий». Хотя некоторые предсказывали, что бывшему банкиру, который преподавал курс блокчейна в Массачусетском технологическом институте (MIT), будет легче получить доступ к отрасли, чем его предшественнику, Генслер быстро начал относиться к криптовалюте как к игре в шарады.

Гэри Генслер – председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США

За время пребывания Генслера в должности SEC подала бесчисленное количество исков против участников криптовалютной индустрии, включая некоторых из крупнейших, таких как Coinbase, Binance и Terraform Labs. В то время как SEC выиграла ряд судебных процессов, связанных с криптовалютами (в основном по урегулированию споров), глубокая теория Генслера о том, что почти каждый токен, кроме Биткойна, находится в его поле зрения, постепенно проявляется. Доказательствами являются то, что потери агентства в судах и неудавшихся расследованиях все больше накапливаются.

Например, только в прошлый четверг регулятор по ценным бумагам США прекратил расследование в отношении стейблкоина BUSD под брендом биржи Binance, выпущенного Paxos.

«Идея о том, что стейблкоины сами по себе являются ценными бумагами, абсурдна. А судья Джексон подтвердил, что BUSD не является ценной бумагой в иске SEC и биржи Binance. Поэтому для SEC разумно отказаться от иска с Paxos, что приведет к видимым потерям для них», — поделился адвокат Джеймс Мерфи из MetaManLaw.

Вот краткий обзор некоторых из наиболее заметных потерь органов регулирования ценных бумаг в Соединенных Штатах.

Биткойн-ETF

Справедливости ради надо отметить, что SEC решительно выступает против одобрения спотовых биржевых фондов биткойнов (ETF) с тех пор, как братья-близнецы Тайлер и Кэмерон Уинклвосс предприняли первую попытку запустить такой фонд в 2013 году. Но десятилетие спустя, в январе 2024 года, агентство было отменено апелляционным судом в Вашингтоне, округ Колумбия. принудительное одобрение биткойн-ETF из-за их «произвольной и капризной» попытки помешать преобразованию Grayscale Bitcoin Trust в ETF.

По состоянию на 9 июля спотовые биткойн-ETF с момента запуска накопили чистый приток в размере 15,27 миллиарда долларов. Агентство находится в процессе утверждения ETF для собственного токена Ethereum ETH.

Ripple, XRP и закон о ценных бумагах

Фактически судебная тяжба SEC против Ripple Labs технически произошла до того, как Генслер вступил в должность (дело было возбуждено ближе к концу пребывания бывшего главы SEC Джея Клейтона на посту председателя). Однако большая часть работы и, что более важно, решение было выполнено под руководством Генслера.

Окружной судья Аналиса Торрес постановила, что хотя продажа Ripple XRP таким фирмам, как хедж-фонды и биржи, представляет собой незарегистрированную продажу ценных бумаг, вторичная продажа (также известная как «программная продажа») таковой не является. Другими словами, вопреки мнению Генслера о том, что «большинство токенов являются ценными бумагами», судья Торрес постановил, что сами по себе цифровые активы не обязательно нарушают федеральные законы о ценных бумагах.

«Конечно, SEC неожиданно проигрывает битву за создание «криптовалютных ценных бумаг», поскольку суды отвергают их и они вынуждены прекратить свои расследования. Я думаю, они еще будут бороться, но теряют позиции», — сказал доцент Остин Кэмпбелл из Колумбийской школы бизнеса.

САБ 121

Относительно сложное правило бухгалтерского учета SAB121* на короткое время оказалось в центре внимания Конгресса в начале этого года после того, как Палата представителей и Сенат США проголосовали за отмену SAB SEC. Хотя законодатели еще не достигли порога блокирования вето президента США Джо Байдена на эту меру, политическая борьба рассматривается SEC как своего рода темная борьба.

В прошлом году Счетная палата правительства (GOA) заявила, что SEC ввела ненадлежащие рекомендации, которые следовало сначала представить Конгрессу США. Регулирование также широко выступает против тех, кто интересуется банковской отраслью, поскольку оно налагает строгие требования к капиталу для любой финансовой компании, которая хочет хранить криптовалюты.

ДОЛГ. Коробка

Иск SEC против криптовалютного стартапа D.E.B.T. Бокс, скорее всего, был бы обычным, практически незамеченным юридическим вопросом, если бы агентство не дало лжесвидетельства. В мартовском заявлении судья окружного суда штата Юта Роберт Шелби раскритиковал агентство, заявив, что дело было «омрачено ложными заявлениями и искажениями» после того, как регулятор по ценным бумагам попытался неправомерно попытаться заморозить активы компании.

В мае судья Шелби обязал SEC выплатить около 1,8 миллиона долларов для покрытия судебных издержек D.E.B.T. Коробка. Два агента SEC, которые занимались этим делом, подали в отставку, SEC приняла решение о прекращении дела, а региональный офис агентства в Солт-Лейк-Сити в штате Юта был закрыт.

Недавние победы SEC и потенциальные будущие риски

Несмотря на все вышесказанное, SEC одержала ряд недавних побед, которые могут, наконец, изменить политику в ее пользу. Стоит отметить, что многие успешные правоприменительные действия SEC остаются незамеченными, часто из-за судебных исков против небольших компаний или получения агентству небольшой прибыли. Это лишь небольшая часть суммы в 4,5 миллиарда долларов, которую согласились выплатить Terraform Labs и До Квон.

Например, с начала этого года SEC успешно разрешила три дела, связанные с криптовалютами, включая Rockwell Capital Management, децентрализованную биржу ShapeShift и предположительно мошенническую брокерскую фирму TradeStation. В марте агентство также предъявило обвинения 17 лицам за участие в схеме Понци на сумму 300 миллионов долларов после того, как их деятельность была приостановлена ​​в 2022 году.

Более того, хотя SEC понесла немало острых поражений в судах, в последнее время она одержала несколько побед, которые могут, наконец, склонить политику в ее пользу. Например, биржа Coinbase попыталась опровергнуть все три обвинения SEC, но потерпела неудачу. Судья Файла отклонил обвинения против Coinbase Wallet, но разрешил SEC подать в суд на программу ставок. Она также «согласна с тем, что первичное размещение может включать размещение ценных бумаг», — сказала Кэмпбелл.

Похожая ситуация произошла в иске SEC против Binance, которому также не удалось убедить суд прекратить дело.

Молли Уайт, автор криптокритических блогов Web3IsGoingGreat и Citation Needed, прокомментировала прекращенное расследование BUSD:

«Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), похоже, по-прежнему агрессивно расследует многие дела, связанные с цифровыми валютами, и, по моему мнению, не каждое расследование приводило к правоприменительным действиям».

Критик Bitfinex придерживался аналогичной точки зрения, заявив, что ожидать, что SEC выиграет каждое дело, — это все равно, что ожидать, что «ГАИ прекратит войны между бандами».

«Проблема с «победой» над SEC заключается в том, что придется заплатить высокую цену. Кроме того, это отвлекает компании от более ценных усилий. Таким образом, этот процесс становится наказанием», — сказал соруководитель отдела платежей в Javelin Strategy and Research.

Короче говоря, с годами SEC стала более агрессивной в борьбе с криптоиндустрией, решив преследовать крупнейшие и самые знаковые компании, такие как Coinbase, Uniswap и Consensys. Агентство неустанно предпринимает действия, которые дают понять, что ни один уголок криптовалюты не является безопасным.

Хотя криптовалюты могут иногда выигрывать, на практике они обычно проигрывают – по крайней мере, на данный момент. Все это может измениться, если в 2025 году Белый дом возглавит новая администрация.

*SAB 121 — это уведомление Комиссии по ценным бумагам и биржам США, содержащее рекомендации о том, как публичные компании должны относиться к цифровым активам, таким как криптовалюты, и сообщать об их учете в своей финансовой отчетности. Выпущенный в марте 2022 года закон SAB 121 требует от финансовых учреждений и компаний, которые защищают цифровые активы клиентов, консолидировать активы на своих балансах и раскрывать определенную информацию.

https://tapchibitcoin.io/sec-hoa-ky-dau-tranh-voi-tien-dien-tu.html