Влияние решения Верховного суда США по делу Лопера Брайта против Раймондо потенциально может оказаться глубоким для криптовалютной индустрии.
На самом высоком уровне это может изменить баланс сил между судебной и исполнительной ветвями власти США.
В результате решения 6–3 суды США больше не будут обязаны «подчиняться» федеральным агентствам при толковании двусмысленных законов, как это было со времени вынесения Верховным судом решения Chevron USA Inc. против Совета по защите природных ресурсов в 1984.
«Решение Chevron отменено», — заявил суд 28 июня.
Сфера применения решения широка. «Это постановление оказывает влияние на весь административный штат, не только на технологии, но и на финансы, здравоохранение, окружающую среду и т. д.», — Джим Ланди, партнер по обеспечению соблюдения требований по ценным бумагам и судебным разбирательствам в Foley & Lardner и бывший старший советник по регулирующим органам в США. Комиссия по ценным бумагам и биржам сообщила Cointelegraph, добавив:
«Верховный суд поступил правильно с этим решением, потому что уважение Chevron начало слишком сильно распространяться на некоторые агентства».
По мнению Джошуа Симмонса, партнера Wiley Rein и адъюнкт-профессора юридического факультета Университета Вирджинии, влияние Лопера Брайта в долгосрочной перспективе будет «огромным».
Симмонс признал, что это решение «изменило правила игры», в частности, для сектора криптовалют и блокчейнов.
«Это решение лишает агентства уважения», — сказал Симмонс Cointelegraph, но на более практическом уровне это означает, что больше компаний теперь будут бросать вызов агентствам, и когда они это сделают, они получат более равные условия игры.
SEC «превышает свои полномочия»
Джоанна Васик, партнер по судебному разбирательству в нью-йоркском офисе BakerHostetler, сослалась на устные аргументы, представленные в Верховном суде, сообщив Cointelegraph:
«Адвокат Лопера Брайта Пол Клемент прямо указал на криптовалюту как на пример того, как SEC [Комиссия по ценным бумагам и биржам] превышает свои полномочия. Очевидно, что криптовалюта не была проблемой, которую Верховный суд мог бы решить в деле Лопера Брайта. Но те же самые выигрышные аргументы, выдвинутые там, могут иметь такое же влияние, когда этот день наступит».
Решение Верховного суда должно еще больше подтолкнуть Конгресс к принятию закона о реформе криптовалюты, предположил Симмонс, а также побудить компании, связанные с криптовалютой и блокчейном, подавать иски.
Недавнее: Погашение Mt. Gox потрясло рынок криптовалют, вызвав волатильность
Это также «подтверждает» ряд претензий, которые отрасль уже выдвинула против агентств, таких как Coinbase против SEC в Апелляционном суде третьего округа США (Уайли Рейн написал заключение amicus от имени Coinbase), и это решение может поддержать компанию Consensys, занимающуюся разработкой криптографического программного обеспечения, в ее борьбе с SEC.
По этому поводу Питер Ван Валкенбург недавно написал в блоге Coin Center:
«Без Chevron судье в деле SEC против Consensys не придется полагаться на собственное понимание SEC того, что такое «брокер» и включает ли он разработчиков такого кошелька, как Metamask. Судья может сама интерпретировать закон».
Uniswap Labs также упомянула Лопера Брайта в письме от 9 июля, призывая SEC отказаться от своего предложения управлять децентрализованными финансами. «Комиссия разработала предлагаемые поправки на правовом фоне, которого больше не существует», — говорится в сообщении.
Другие федеральные агентства (не только SEC) вскоре могут тоже ощутить на себе тяжесть Лопера. Custodia, государственному криптобанку, было отказано во входе в Федеральную резервную систему, и он недавно обжаловал решение об отказе в открытии основного счета ФРС.
По данным Axios, недавние решения Верховного суда, в том числе постановления Лопера, согласно которым «узкое усмотрение агентства могло бы помочь делу Кастодии».
Неудивительно, что многие технологические светила ликовали после решения от 28 июня. Кэтрин Хоун назвала это «самым значимым судебным делом по технологической политике в США за последние годы». Его влияние на передовые технологические отрасли, «такие как искусственный интеллект, биотехнологии, криптовалюты, экологически чистая энергетика и т. д., невозможно переоценить».
Но, возможно, это зашло слишком далеко.
Важно отметить, что постановление не отменяет возможности нормотворчества и надзора за регулирующими органами, сказал Ланди Cointelegraph. Что он действительно делает, так это устраняет уважение Chevron к этим агентствам, когда нормотворчество «неоднозначно». Это ограничение ограничивает его применимость.
Более того, в индустрии криптовалют и блокчейнов не было «многого в сфере нормотворчества», «поэтому исторически это не меняет правила игры», — прокомментировал Ланди.
Тем не менее, «политики из SEC и CFTC [Комиссии по торговле товарными фьючерсами] захотят учитывать это решение Верховного суда при разработке предлагаемых правил для индустрии криптовалют и блокчейнов», — добавил Ланди.
Взгляд из-за границы
Как Лопер Брайт воспринимается в Европе, которая недавно внедрила перспективную систему регулирования рынков криптоактивов (MiCA) — комплексный подход к технологической политике в криптопространстве?
«Потенциальное влияние Лопера Брайта на индустрию криптовалют и блокчейнов может быть существенным, если оно уменьшит нормативные барьеры за счет ограничения широких интерпретационных полномочий SEC», — сказала Cointelegraph Аннабель Рау, юрист McDermott Will & Emery из Кельна, Германия.
Например, MiCA стремится облегчить токенизацию цифровых активов и предоставление криптоуслуг, предоставляя четкую нормативную базу, которая сочетает инновации с надзором.
«Аналогичное снижение нормативных барьеров в США после Лопера Брайта может стимулировать инновации в токенизации цифровых активов», — сказал Рау, особенно если это приведет к более предсказуемой нормативной среде посредством последовательных судебных решений, а не различных интерпретаций агентств.
Тем не менее, положительная нормативно-правовая база также зависит от того, насколько единообразно эти правила интерпретируются судами, добавил Рау, «эту проблему ЕС стремится решить с помощью детального законодательства, чтобы обеспечить согласованность».
Лопер меняет правила игры?
Лопер меняет правила игры?
«Оно [постановление] решает исход игры? Не обязательно», — сказал Васик, когда его спросили о влиянии этого решения на американские криптофирмы. «Изменяет ли Лопер Брайт правила игры? Да."
Индустрия уже давно утверждает, что SEC неверно истолковала уставный термин «инвестиционный контракт», тем самым перетянув весь криптосектор под контроль агентства. Но теперь Васик сказал:
«Лопер Брайт подтверждает, что последнее слово в вопросе о том, что такое «инвестиционный контракт», остается за судами, не склоняя чашу весов в пользу SEC».
Ни одно из дел окружного суда, в которых суд согласился с интерпретацией «инвестиционного контракта» SEC, не основывалось на уважении Chevron», — продолжил Васик. «Таким образом, эти решения по-прежнему являются хорошим законом».
Но Лопер и другие недавние административные дела в высоком суде сигнализируют о том, что Верховный суд считает, что федеральные агентства превысили свои полномочия. «И это предполагает определенную восприимчивость к аргументу о том, что Конгресс, а не агентство, должен решать, следует ли и как регулировать Web3», — добавила она.
Недавнее: Победа лейбористов на выборах в Великобритании возобновила оптимизм в криптоиндустрии
Симмонс из Wiley предупредил, что «пройдёт время», прежде чем ощутится полный эффект Лопера, потому что «агентства не собираются менять свой подход в краткосрочной перспективе». Вероятно, потребуются дополнительные тестовые случаи и судебные разбирательства, прежде чем они изменят свои процессы, и по этой причине отрасли следует проявлять «активность», сказал он.
Ланди согласился, что впереди нас ждут еще большие проблемы. «Это новое постановление будет изучено коллегией защиты на предмет новых и творческих способов оспорить правила SEC и CFTC для индустрии криптовалют и блокчейнов».
