作者：Marcel Pechman，CoinTelegraph；编译：邓通，金色财经

7 月 1 日至 7 月 8 日期间，ETH 价格下跌 18% 至 2,826 美元，但此后有所回升。投资者感到失望是可以理解的，特别是因为在此期间 3.13 亿美元的杠杆多头仓位被清算。尽管目前 3,100 美元的价格仍低于之前的 3,400 美元支撑位，但链上和衍生品指标表明，以太坊交易者正在逐渐恢复信心。

交易所的以太坊供应量持续下降

即使美国推出现货以太坊交易所交易基金 (ETF) 的时间比预期的要长，强劲的基本面也表明价格可能很快反弹。美国证券交易委员会主席 Gary Gensler 最近表示，预计 S-1 申请的批准时间是“夏季某个时候”，也就是 9 月底之前。然而，确切的时间表仍不确定，这让交易员有理由保持一定程度的怀疑态度。

随着类似现货比特币 ETF 在过去三天内流入 6.54 亿美元，人们对最终推出的兴奋感与日俱增。Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 表示，现货以太坊 ETF 在交易的前 18 个月内可能会吸引高达 150 亿美元的资金流入。即使这一估计值偏离了 50%，分析师们也认为，以太坊的价格将受益于锁定在质押和去中心化应用程序 (DApps) 中的部分供应。

资料来源：Leon Waidmann

Onchain 分析师 Leon Waidmann 指出，40% 的 Ether 供应被锁定，占质押和 DApps 的比重，而交易所的供应在过去一个月有所减少。Glassnode 数据显示，交易所的存款从两个月前的 1334 万 ETH 下降到 1221 万 ETH。一般来说，可供立即交易的代币数量减少表明投资者短期内抛售的可能性较小。

以太坊网络的总锁定价值 (TVL) 衡量了其 DApp 生态系统（包括Layer 2桥）中的总存款，稳定在 1770 万 ETH，与一个月前持平。考虑到以太坊的平均交易费用超过 2 美元，明显高于 Solana (SOL) 和 BNB Chain (BNB) 等许多竞争对手，这些数据支持了法币交易所流动性减少的观点，并显示出韧性。

以太坊 Layer 2 活动的增长和弹性的 ETH 衍生品市场

寻求较低费用的投资者受益于以太坊的Layer 2解决方案，该解决方案在过去一个月中的活动显著增长。

按 30 天 DApps 交易量（美元）排名的顶级区块链。资料来源：DappRadar

在过去 30 天中，以太坊 DApps 的交易量达到 2009 亿美元，但其Layer 2生态系统却大幅扩张。例如，Arbitrum 的交易量飙升至 524 亿美元，增幅达 94%，而 Blast 增长 62% 至 511 亿美元，Base 增长 57% 至 184 亿美元。相比之下，BNB Chain 和 Solana 等直接竞争对手在同一时期的平均跌幅为 27%。

即使 ETH 在 7 月 8 日交易至近三个月以来的最低水平，以太衍生品也未表现出空头的热情。看涨（买入）期权的需求是看跌（卖出）期权的两倍，这表明使用 ETH 期权的中性至看跌策略的交易量没有增加。

Deribit 的 ETH 期权看跌/看涨交易量比率。资料来源：Laevitas.ch

数据显示，7 月 8 日，ETH 看跌期权交易量小幅上升至 0.8，这意味着 ETH 看跌期权的交易量比看涨期权小 20%。然而，该指标很快恢复到 7 天平均值 0.55 附近，看涨期权交易量增长 85%。衍生品和链上指标均支持看涨势头，而法币交易所可供交易的 ETH 数量减少也支持价格短期内突破 3,400 美元阻力位。