Написал: Пупман
Составил: Янгз, Techub News
Примечание переводчика: В данной статье проводится краткий сравнительный анализ трех основных протоколов текущего рестейкинга на основе определений AVS и рестейкинга, а также ключевых структур и индикаторов EigenLayer, Karak и Symbiotic.
AVS означает «Служба активной проверки», что относится к любой сети, которой требуется собственная система проверки, например оракулы, межцепочные мосты и т. д. В этой статье под AVS можно понимать проект, использующий сервисы повторного залога.
С точки зрения пользователя, повторная ставка — это способ «повторного использования» застейканного ETH, который можно использовать для других проверок/услуг без отмены залога для получения большего вознаграждения. С точки зрения протокола и разработчиков, рестейкеры и валидаторы могут защитить тысячи новых сервисов посредством рестейкинга. Повторная стейкинг помогает снизить затраты и повысить безопасность, необходимую для запуска новой сети доверия. Рестейкинг обычно осуществляется в двух формах: нативный рестейкинг и рестейкинг LST/ERC-20/LP.
Когда дело доходит до рестейкинга, нельзя не упомянуть EigenLayer.
EigenLayer в основном состоит из 4 частей, включая стейкеров, операторов, контракты AVS (например, пулы токенов, назначенные слэшеры) и основные контракты Eigenlayer (такие как менеджеры делегирования, менеджеры слэшей). Четыре части работают вместе, чтобы позволить стейкерам успешно делегировать активы, а валидаторы могут регистрироваться в качестве операторов в Eigenlayer. AVS на EigenLayer может настраивать «кворум» системы и условия сокращения.
EigenLayer поддерживает собственный повторный залог и повторный залог ликвидности. Из примерно 15 миллиардов долларов в TVL примерно 68% активов находятся в собственном ETH, а остальные 32% — в LST. Кроме того, у EigenLayer около 161 000 перезакладчиков, но только 67,6% (около $10,3 млрд) активов доверено 1500 операторам.
EigenLayer обеспечивает высокую степень гибкости при проектировании AVS. Следующие механизмы можно спроектировать самостоятельно:
Кворум стейкеров (например, 70% стейкеров ETH + 30% стейкеров AVS)
Условия конфискации
Модель комиссии (оплата в AVS/ETH и т. д.)
Требования оператора
Eigenlayer управляет менеджером делегирования, менеджером стратегии и менеджером сокращения. Валидаторы, желающие стать операторами Eigenlayer, должны зарегистрироваться через Eigenlayer. Менеджер стратегии отвечает за расчет баланса перезалогодателя и сотрудничество с доверенным менеджером для его выполнения.
У каждого AVS свои условия конфискации. Если оператор ведет себя плохо или нарушает свои обязательства перед EigenLayer, он будет наказан на основе другой логики сокращения. Если оператор решает присоединиться к двум AVS, он должен согласиться с условиями конфискации обоих AVS.
В случае «ошибочного сокращения» EigenLayer может отменить результат сокращения через комитет вето на сокращение. EigenLayer не создает комитет по стандартизации, но позволяет AVS и заинтересованным сторонам настраивать VSC в соответствии со своими предпочтениями, открывая рынок VSC для различных решений.
Symbiotic позволяет делать ставки через ENA и sUSDe, позиционируя себя как «центр DeFi» для рестейкинга. В настоящее время 74,3% TVL Symbiotic находится в wstETH, 5,45% — в sUSDe, а остальная часть — в различных LST. Кроме того, Symbiotic еще не запустил собственный механизм рестейкинга, но он не за горами.
В отличие от EigenLayer, Symbiotic будет чеканить соответствующие токены ERC20 для активов, предоставленных пользователями. Как только пользователь внесет залог, активы будут отправлены в «казначейство», которое затем передаст их соответствующему «оператору».
В Symbiotic пул контрактов/токенов AVS называется «казначейством» и может использоваться для бухгалтерского учета, заказного проектирования и т. д. AVS можно подключить к внешним контрактам, а также настроить «кворум» стейкеров и процесс вознаграждения операторов, например EigenLayer. Однако одно существенное отличие от EigenLayer заключается в том, что Symbiotic может создавать неизменяемые, предварительно настроенные казначейства, которые развертываются с предварительно настроенными правилами, чтобы «заблокировать» определенные настройки и избежать рисков за счет обновляемых контрактов.
Модератор Symbiotic — это эквивалент доски вето в EigenLayer. Если происходит ошибочное сокращение, оно может быть отменено во время медиации. В Symbiotic казначейства могут использовать несколько посредников для покрытия всех возможных событий конфискации залога или интегрироваться с решениями по разрешению споров, такими как протокол UMA.
Карак использует систему DSS, аналогичную AVS. По сравнению с двумя вышеупомянутыми протоколами повторного залога, Karak принимает самое разнообразное обеспечение, и пользователи могут закладывать LST, стейблкоины, ERC20 и даже токены LP. Кроме того, залог может быть внесен через несколько цепочек, таких как ARB, Mantle, BSC и т. д.
Из ~800 миллионов долларов Карака в TVL большая часть активов находится в LST, а большая часть — в Ethereum. При этом около 7% активов размещены через К2. K2 — это L2, разработанный командой Karak и защищенный DSS.
Karak V1 предоставляет платформу для казначейства + руководителя и делегированного руководителя. С точки зрения архитектуры Karak предоставляет песочницу SDK + K2, аналогичную Turnkey, что упрощает разработку.
Наиболее интуитивно понятное различие между тремя протоколами — это разница в принимаемом обеспечении. Eigenlayer предлагает собственные ставки ETH и EigenPods, при этом ETH в качестве залога составляет 68% его TVL, и успешно привлек почти 1500 операторов. Кроме того, он планирует принимать токены LST и ERC20. Symbiotic позиционирует себя как «центр DeFi», сотрудничая с Ethena, принимая для ставок sUSDe и ENA. Особенностью Карака является поддержка многоцепочечных ипотечных депозитов, позволяющая «перезакладывать» разные цепочки и создавая на этой основе экономику LRT.
С архитектурной точки зрения эти три здания очень похожи. Рабочие механизмы трех протоколов в основном одинаковы: процесс залогодателя-ядра контракта-доверения-оператора. Небольшая разница состоит в том, что Symbiotic допускает использование нескольких «законных» посредников. Eigenlayer не говорит об этом явно, так что это возможно.
В EigenLayer операторы, которые соглашаются, получают 10% комиссии от службы AVS, а оставшаяся часть конвертируется в делегированные активы. Напротив, Symbiotic и Karak предлагают более гибкие возможности, позволяя AVS разрабатывать собственную структуру вознаграждений.
AVS/DSS обладает высокой гибкостью и может настраивать условия сокращения, требования оператора, количество «кворума» залогодателей и т. д. Кроме того, у EigenLayer и Symbiotic есть посредники и комитеты по сокращению вето для исправления неправомерного поведения, связанного с сокращением. Что касается механизма конфискации, Карак пока не объявил.
На данный момент только EigenLayer запустил токен EIGEN и поддерживает собственный стейкинг токенов. Владельцы EIGEN могут делегировать токены одному и тому же оператору (но доля EIGEN не подлежит передаче, LMAO). Ожидания пользователей в отношении SYM и KARAK являются ключевыми мотивирующими факторами, способствующими росту Symbiotic и Karak TVL.
Очевидно, что среди этих трех решение, предоставленное EigenLayer, является более зрелым и имеет самые сильные экономические и экологические гарантии. AVS, которая хочет обеспечить безопасность, выберет платформу EigenLayer, которая имеет пул капитала в размере 15 миллиардов долларов и 1500 операторов, готовых присоединиться к ее команде GOATED. С другой стороны, Symbiotic и Karak все еще находятся на ранних стадиях своего развития и, следовательно, им еще есть куда расти. Розничные трейдеры или инвесторы, ищущие возможности получения дохода за пределами активов/мультичейнов ETH, могут выбрать Karak и Symbiotic. В целом, AVS и технология рестейкинга снимают бремя создания базовой сети доверия для участников проекта, и они могут сосредоточиться на разработке новых функций и более эффективной реализации децентрализации. На мой взгляд, рестейкинг — это не просто инновация, он открыл новую эру для ETH.
