Резкая распродажа Биткойна (BTC) может предоставить быкам, придерживающимся стратегии «покупай и держи», редкую возможность скупить акции BTC ETF по выгодным ценам. 

Спотовые цены на BTC упали в пятницу до четырехмесячного минимума и составили около $53 500, поскольку рынки готовились к миллиардам долларов в связи с предстоящей ликвидацией BTC правительством Германии и несуществующей японской криптовалютной биржей Mt.Gox. Цены на акции ведущих BTC ETF уже чувствуют жар. Если волатильность рынка сохранится (а это, скорее всего, так и произойдет), вскоре они могут продаваться с привлекательными скидками.

Исчезающие премии

Биткойн-ETF, такие как Franklin Templeton Digital Holdings Trust (EZBC), VanEck Bitcoin Trust (HODL) и iShares Bitcoin Trust (IBIT), стали новым золотым стандартом для спотовых держателей BTC с тех пор, как в январе регуляторы США дали зеленый свет публично торгуемым фондам.

Связанный вопрос: Биткойн-руны уже достигли своего пика?

Но надежная защита инвесторов и протоколы безопасности фондов обошлись дорого. Акции BTC ETF торгуются с постоянной премией к стоимости чистых активов (NAV) — стоимости базовых спотовых активов фонда в BTC — с момента их создания, поскольку институциональный капитал вливался в новый популярный класс активов. По состоянию на начало июля акции пяти крупнейших биткойн-фондов торговались со средней премией почти 1%.

ETF полностью зависят от избранной группы профессиональных маркет-мейкеров, называемых «авторизованными участниками», которые поддерживают цены акций ETF на уровне базовой чистой стоимости фонда. Они являются единственными трейдерами, которым разрешено обменивать и выкупать акции BTC ETF на спотовые BTC, и они получают прибыль от внутридневных ценовых спредов. На данный момент лишь несколько точек доступа оборудованы для проведения спотовой торговли BTC, что делает акции ETF уникально уязвимыми к резким колебаниям цен на волатильных рынках.

Продолжающаяся ликвидация компаний Германии и Mt. Gox грозит привести к устойчивому давлению продаж на миллиарды долларов в ближайшие месяцы. Возникающая в результате волатильность и последующие более широкие колебания цен на ETF могут открыть для трейдеров привлекательные арбитражные возможности.

Опытные трейдеры BTC не новички в зарабатывании денег на скидках NAV. В конце 2022 года акции Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), новаторского биткойн-фонда, торговались со скидками, приближающимися к 50% от чистой стоимости активов, из-за опасений инвесторов, что фонд, который в то время использовал менее ликвидную структуру фонда, никогда не получит одобрения регулирующих органов. конвертировать в ETF.

Связанный: Форум свободы в Осло: лучшая биткойн-конференция, не посвященная биткойнам

Трейдеры, сделавшие ставку на иное, увидели беспрецедентную прибыль от продажи биткойнов по принципу «купи один, получи один бесплатно». Заявка Grayscale на ETF была одобрена в январе, и сейчас GBTC торгуется с премией 0,04%. Хедж-фонды, включая Fir Tree Partners и Hunting Hill, как сообщается, получили скидки, превышающие 40%.

Новые возможности

Если вы ждете, что арбитраж размером в оттенки серого снова произойдет, не задерживайте дыхание. Обстоятельства мегараспространения GBTC вряд ли повторятся. Одобрение регулирующими органами ETF BTC значительно улучшило ликвидность на публичных рынках. Институциональные инвесторы также осознают ценность предложения BTC. Биткойн-фонды уже получили чистый приток в размере 398 миллионов долларов с момента распродажи.

Но опытных трейдеров все еще могут ожидать значительные возможности. В мае акции IBIT ETF компании BlackRock ненадолго упали до дисконта почти в 2%, поскольку институциональные держатели провели ребалансировку в конце месяца на фоне волатильного рынка. Другие фонды, в том числе FBTC, BITB и ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB), одновременно торговались со скидкой почти 1,5%. 

Поскольку правительство Германии и Mt. Gox готовятся избавиться от BTC на миллиарды долларов, повышенная волатильность рынка неизбежна. Следите за арбитражами ETF аналогичного размера в ближайшие месяцы и обратите особое внимание на EZBC, HODL и IBIT. Эти ETF, спонсируемые управляющими активами «голубых фишек», предлагают огромные скидки на комиссию за управление, а в некоторых случаях полностью отменяют комиссию до 2025 года.

Трейдеры, желающие не обращать внимания на сегодняшнюю неспокойную воду, выиграют. Если оставить в стороне давление со стороны продавцов, BTC настроен на бычье возрождение до конца года благодаря предстоящему снижению процентных ставок Федеральной резервной системой и лучшим, чем когда-либо, шансам на победу Дональда Трампа на ноябрьских президентских выборах в США.

Сейчас самое время начать делать покупки со скидками.

Алекс О’Доннелл — старший писатель Cointelegraph. Ранее он основал Umami Labs, разработчика DeFi, и семь лет работал финансовым журналистом в Reuters, где освещал сделки слияний и поглощений и IPO. Он также является руководителем роста криптовалют в акселераторе стартапов Expert Dojo.

Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.