Количественное ужесточение — это инструмент денежно-кредитной политики, используемый центральными банками для сокращения количества денег, обращающихся в экономике. Этот инструмент часто применяется после периода количественного смягчения, когда центральные банки вливают деньги в экономику для стимулирования роста.

Во время QE центральные банки покупают государственные облигации и другие финансовые активы, чтобы увеличить денежную массу и снизить процентные ставки, стимулируя заимствования и инвестиции. QT, по сути, является противоположностью этого процесса и направлен на ужесточение денежной массы, чтобы предотвратить перегрев экономики и контролировать инфляцию.

Цели количественного ужесточения

Основными целями QT являются:

Контроль инфляции. Сокращая денежную массу, QT помогает охладить перегретую экономику и взять инфляцию под контроль.

Нормализация денежно-кредитной политики. После масштабного QE QT стремится вернуть баланс центрального банка к более типичному размеру и составу.

Как работает количественное ужесточение?

Количественное ужесточение включает в себя несколько шагов и механизмов, с помощью которых центральные банки сокращают денежную массу. Вот как это обычно работает:

1. Прекращение покупок

Первым шагом в QT является прекращение покупки центральным банком новых ценных бумаг. В периоды QE центральный банк покупает государственные облигации и другие активы, чтобы влить деньги в экономику. В QT эти покупки остановлены.

2. Допуск ценных бумаг к погашению

Центральные банки владеют различными финансовыми активами с фиксированными сроками погашения. При наступлении срока погашения этих ценных бумаг центральный банк имеет возможность реинвестировать доходы в новые ценные бумаги (чтобы сохранить баланс стабильным) или прекратить реинвестирование (чтобы эффективно вывести деньги из обращения).

В QT центральный банк предпочитает не реинвестировать эти доходы. Вместо этого он позволяет ценным бумагам исчезнуть с его баланса, тем самым постепенно сокращая денежную массу.

3. Продажа активов

В некоторых случаях центральные банки могут активно продавать ценные бумаги из своих портфелей, чтобы ускорить процесс QT. Продавая эти активы, центральный банк может быстрее сократить свой баланс и общую денежную массу.

4. Корректировка процентов по резервам

Центральные банки также могут использовать процентные ставки, выплачиваемые по резервам, в качестве инструмента QT. Повышая процентные ставки, выплачиваемые по деньгам, которые коммерческие банки держат в центральном банке, коммерческие банки с большей вероятностью сохранят свои резервы, а не выдадут их в долг, что также снижает денежную массу.