Рост числа рабочих мест в США, вероятно, замедлился в июне до все еще здорового уровня, при этом уровень безработицы держится на уровне 4%, что повышает вероятность того, что Федеральная резервная система сможет обуздать инфляцию, не вызывая рецессию.

В пятницу Министерство труда опубликует тщательно отслеживаемый отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе, который, как ожидается, также покажет замедление роста заработной платы впервые за три года, что в сочетании с умеренным снижением инфляции в мае может подтвердить, что дезинфляционный Тенденция вернулась в нужное русло и повысила уверенность политиков ФРС в перспективах инфляции, подталкивая ФРС ближе к началу снижения процентных ставок позднее в этом году.

Финансовые рынки по-прежнему оптимистичны в отношении того, что ФРС начнет цикл смягчения в сентябре после агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики в 2022 и 2023 годах. Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил на этой неделе, что Соединенные Штаты вернулись на «дефляционный путь», но подчеркнул, что политикам необходимо больше данных, прежде чем снижать процентные ставки.

«Экономика вступает в разумные и устойчивые темпы роста числа рабочих мест», — сказал Брайан Бетьюн, профессор экономики Бостонского колледжа.

Опрос экономистов Reuters показал, что число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, возможно, увеличилось на 190 000 в прошлом месяце после роста на 272 000 в мае. За последние 12 месяцев в США создавалось в среднем около 230 000 новых рабочих мест в месяц.

Чтобы идти в ногу с ростом населения трудоспособного возраста, экономике США необходимо создавать не менее 150 000 рабочих мест в месяц, чтобы компенсировать недавний всплеск иммиграции, говорят экономисты. Уровень безработицы вырос до 4,0% в мае, впервые с января 2022 года. Некоторые экономисты ожидают, что уровень безработицы снизится до 3,9% в июне.

Запаздывающий индикатор занятости, Ежеквартальная перепись занятости и заработной платы (QCEW), показал, что занятость росла гораздо медленнее, чем данные о заработной плате в четвертом квартале 2023 года. Данные QCEW взяты из отчетов работодателей, представленных в государственные программы страхования по безработице.

Но экономисты полагают, что данные QCEW не включают иммигрантов без документов, которые, по их словам, способствовали сильному росту числа рабочих мест в прошлом году. Бюро статистики труда Министерства труда США в следующем месяце опубликует базовые оценки заработной платы за последние 12 месяцев, заканчивающиеся в марте.

"Вполне возможно, что показатели занятости будут пересмотрены в сторону понижения, но мы считаем, что это происходит не потому, что эти данные завышены, а потому, что данные QCEW занижены", - сказал Сэм Коффин, экономист Morgan Stanley. «Поскольку QCEW может пропустить подсчет иммигрантов без документов, если у человека нет доказательства трудоустройства, он не имеет права на пособие по безработице. Напротив, обследование заработной платы требует, чтобы предприятия учитывали сотрудников независимо от правового статуса».

Найм в США в настоящее время обусловлен в первую очередь такими отраслями, как здравоохранение, отдых и гостеприимство, а также образование на уровне штатов и местных органов власти, где уровень укомплектования персоналом вернулся к допандемическому уровню, и эта тенденция, вероятно, продолжится в июне, но более медленными темпами. чем За последние несколько месяцев наблюдался спад.

Занятость в этих отраслях в основном вернулась к уровню 2019 года, а повышение процентных ставок Федеральной резервной системой на 525 базисных пунктов с целью сдерживания инфляции с 2022 года нанесло ущерб бизнесу. «Будет проводиться множество компенсационных наймов с целью пополнения штата сотрудников, но в основном это делается во многих различных отраслях», - сказала Сара Хаус, старший экономист Wells Fargo.

Хотя рынок труда остывает, рост заработной платы остается достаточным для поддержки потребительских расходов и общего экономического роста.

Рынок ожидает, что средняя почасовая заработная плата увеличится на 0,3% в месячном исчислении в июне по сравнению с 0,4% в предыдущем месяце. Кроме того, это снизит годовой темп роста заработной платы до 3,9%, самого низкого роста с июня 2021 года. Рост заработной платы на 3-3,5% считается соответствующим целевому показателю инфляции ФРС в 2%.

ФРС сохраняет ставку по федеральным фондам в текущем диапазоне 5,25%-5,50% с июля прошлого года. Протокол заседания ФРС в четверг показал, что политики признали, что экономика, похоже, замедляется, а «ценовое давление ослабевает».

Экономисты утверждают, что рынок труда не является причиной роста инфляции, отмечая, что производительность труда выросла, и опасаясь, что ФРС может задушить экономический рост, слишком долго поддерживая высокие затраты по займам. Кевин Ринц, старший научный сотрудник Центра справедливого роста в Вашингтоне, сказал:

«Рост заработной платы был высоким, но теперь он упал, а рост производительности вернулся к нормальной взаимосвязи с ростом заработной платы, поэтому разрыв между ними невелик. Теперь кажется ненужным ограничивать рынок труда, чтобы сдержать инфляцию»

Статья пересылается из: Golden Ten Data