Credit Agricole ожидает, что занятость в несельскохозяйственном секторе увеличится на 200 000 в июне по сравнению с 272 000 в мае, но в целом уровень безработицы, как ожидается, останется неизменным на уровне 4,0%. Что касается заработной платы, банк ожидает, что средняя почасовая заработная плата увеличится на 0,3% в месячном исчислении, а темпы роста в годовом исчислении возобновят тенденцию к снижению после небольшого восстановления в прошлом месяце, снизившись с 4,1% до 3,9%. .

В банке полагают, что основным изменением в последних данных о занятости является увеличивающийся разрыв между опросами предприятий и опросами домохозяйств. Например, за последние 13 месяцев, хотя занятость в несельскохозяйственном секторе увеличилась более чем на 3 миллиона, занятость в обследовании домохозяйств увеличилась только на 121 000, что резко контрастирует с этим. Анализ, проведенный многими другими институтами, также указывает на это критическое отклонение.

Банк полагает, что иммиграция, возможно, сыграла роль в росте занятости в несельскохозяйственном секторе, но на данные опроса влияют оценки иммиграции, использованные в опросе домохозяйств, а это означает, что реальная ситуация, вероятно, будет где-то посередине. Таким образом, хотя банк и не верит, что рынок труда рухнул, он все же полагает, что занятость в США начала остывать, однако данные по занятости в несельскохозяйственном секторе в этом году продолжают превосходить ожидания.

Уровень безработицы недалек от предупреждения о рецессии

Credit Agricole продолжает прогнозировать, что в будущем рынок труда постепенно охладится, а уровень безработицы постепенно вырастет примерно до 4,5% в середине 2025 года. Тем не менее, форма кривой Бевериджа предполагает, что дальнейшее охлаждение занятости, скорее всего, приведет к большему количеству увольнений, а не просто к уменьшению количества вакансий, что может привести к более быстрому росту безработицы. Ранее председатель ФРС Пауэлл заявил, что уровень безработицы останется на уровне 4%, что, по его мнению, по-прежнему является очень низким уровнем.

Спрос и предложение на рынке труда в США становятся более сбалансированными

Для ФРС охлаждение на рынке труда на данный момент является позитивным знаком, поскольку оно приводит к лучшему балансу спроса и предложения рабочей силы. На данный момент рынок труда не смягчился настолько, чтобы побудить к немедленным действиям, поэтому основное внимание по-прежнему уделяется инфляции, и банк не думает, что июньский отчет о занятости изменит это.

Однако банк полагает, что механизм реагирования ФРС на занятость будет асимметричным, и дальнейшее охлаждение может вызвать беспокойство у ФРС, особенно если охлаждение окажется более глубоким, чем ожидалось. В результате Credit Fanon ожидает, что инфляция останется относительно благоприятной в ближайшие месяцы, наряду с постепенным охлаждением рынка труда, что позволит ФРС снизить ставки в сентябре, а затем снова в декабре, в общей сложности на 50%. сокращается в этом году.

Статья пересылается из: Golden Ten Data