Федеральный судья, курирующий дело Комиссии по ценным бумагам и биржам США против Binance, постановил, что большая часть дела может быть продолжена, но отклонил обвинения, связанные с продажей BUSD и вторичными продажами BNB.

Вы читаете State of Crypto, информационный бюллетень CoinDesk, посвященный пересечению криптовалюты и правительства. Нажмите здесь, чтобы подписаться на будущие выпуски.

Вторичные продажи

Повествование

Вечером в пятницу судья Эми Берман Джексон из Окружного суда США по округу Колумбия постановила, что Комиссия по ценным бумагам и биржам выдвинула правдоподобные обвинения против Binance, Binance.US и Changpeng Zhao, отказавшись снять большинство обвинений против компаний. Однако она отклонила обвинение, связанное с вторичными продажами BNB продавцами, не являющимися Binance, обвинение, связанное с продажей BUSD, и обвинение, связанное с продуктом Binance «Простой заработок».

Почему это важно

Один из вопросов, связанных с применением закона о ценных бумагах к криптовалютам, заключается в том, являются ли вторичные продажи также инвестиционными контрактами. Мы видели несколько решений районных судов, но пока ни одного решения апелляционных судов.

Разбивая это

Постановление судьи Джексона в основном сохранило текущий статус-кво с точки зрения судебных разбирательств по криптовалютам и ценным бумагам – она постановила, что доктрина основных вопросов не применима, что аргументы SEC (в основном) правдоподобны и что существуют разумные аргументы, основанные на факты, как утверждается.

Это интересное решение, которое, скорее всего, примут все. В своем блоге во вторник Binance в основном повторила решение суда и заявила, что «признает наличие критических ограничений на регулирующие полномочия SEC в сфере криптовалют».

Решение судьи позволило продолжить рассмотрение большинства обвинений, включая пункты, связанные с первоначальным предложением монет BNB и продолжающимися продажами токена Binance; хранилище БНБ; сервис ставок Binance.US; Нарушения Закона о биржах (заявления как о регистрации, так и о контроле лиц); и положения о борьбе с мошенничеством в соответствии с Законом о ценных бумагах.

Я полагаю, что мы узнаем больше об аргументах вокруг этих обвинений по ходу дела. В ближайшем будущем решение судьи о вторичных продажах продавцами, отличными от Binance (она отклонила это обвинение), и стейблкоинов (ну, одного стейблкоина) (она и здесь отклонила обвинение) уже приветствуется в криптоиндустрии.

В своем постановлении судья указала на стенограммы различных слушаний, отметив, что адвокаты SEC заявили в суде, что они не придерживаются позиции, согласно которой токен сам по себе является ценной бумагой, но заявляют, что, по ее мнению, SEC, похоже, все еще придерживается Позиция заключается в том, что если первоначальная продажа токена содержала маркетинговые материалы или другие факторы, указывающие на то, что это ценная бумага, эти факторы будут продолжать применяться и в будущих продажах (см. сноску 15).

«Настаивать на том, что актив, который был предметом предполагаемого инвестиционного контракта, сам по себе является «ценной бумагой», поскольку он продвигается в торговле, покупается и продается частными лицами на любом количестве бирж и используется любым количеством способов в течение на неопределенный период времени, знаменует собой отход от структуры Хоуи, которая оставляет Суд, отрасль и будущих покупателей и продавцов без четкого принципа разграничения между токенами на рынке, которые являются ценными бумагами, и токенами, которые таковыми не являются», — написал судья.

Однако судья, по-видимому, оставил дверь открытой для других аргументов в будущих делах, касающихся вторичных транзакций, написав в последующих параграфах, что «необходимо больше» для поддержки аргументов SEC о продолжающихся продажах токенов. Действительно, судья в нескольких местах сказал, что одна большая проблема может заключаться в том, что SEC на данный момент просто недостаточно в своих документах или устных аргументах.

В понедельник адвокаты Coinbase подали уведомления как по делу SEC против биржи, так и по апелляции биржи о выработке правил, включая пятничное решение.

В своем письме судье Кэтрин Полк Файлла, которая курирует дело SEC против Coinbase, адвокаты биржи утверждали, что пятничное решение поддерживает ее ходатайство о подаче промежуточной апелляции – биржа хочет, чтобы апелляционный суд вынес решение о том, как вторичные сделки вписываются в определение «инвестиционный контракт» – потому что он противоречит аргументам SEC против такой апелляции.

«Решение Binance усугубляет путаницу в отрасли и ее клиентах. Два ученых окружных суда, анализируя экономически идентичные транзакции на двух крупнейших криптовалютных торговых платформах в Соединенных Штатах, пришли к диаметрально противоположным взглядам относительно того, могут ли эти транзакции считаться сделками с ценными бумагами. », — говорится в сообщении Coinbase. «Результатом подхода SEC к регулированию криптовалюты, ориентированного на судебные разбирательства, является то, что участники рынка теперь сталкиваются с разными правилами не только в разных судах этого округа, но и в разных федеральных судах по всей стране».

В ответ в среду адвокаты SEC написали, что пятничное решение поддерживает решение судьи Файллы по первоначальному ходатайству Coinbase о вынесении решения и поддерживает отклонение ходатайства о промежуточной апелляции.

Пятничное постановление подчеркнуло роль теста Хауи и то, что вопрос о вторичных транзакциях основан на фактах и ​​обстоятельствах, пишет команда SEC.

«Более того, делая вывод о том, что Комиссия по ценным бумагам и биржам недостаточно доказала, что некоторые вторичные продажи BNB были инвестиционными контрактами, Решение ясно дало понять, что это решение было основано на конкретных фактах, изложенных в жалобе, поданной на тот момент», - написали адвокаты Комиссии по ценным бумагам и биржам. «... Вопреки утверждениям Coinbase, в Решении не содержится общего заявления о том, являются ли «криптотранзакции на вторичном рынке инвестиционными контрактами при Хоуи».

Другими словами, это решение не оказывает никакого влияния на обвинения, выдвинутые SEC против Coinbase, или на цифровые активы, которые, как утверждает SEC, были ценными бумагами в ее жалобе, заявил регулятор.

СКОТУС

Конечно, у всего этого есть и более широкий фон. За последние несколько дней Верховный суд США опубликовал три важных решения, которые могут повлиять на дальнейшие отношения криптоиндустрии с федеральными регуляторами. Первым, в четверг, было решение по делу SEC против Джаркиси, в котором высокий суд постановил, что SEC и другие федеральные регулирующие органы не могут использовать внутренние административные процедуры для рассмотрения дел.

Шайенн Лигон из CoinDesk сообщила, что до сих пор в криптоиндустрии было не так много дел, которые были решены посредством этих административных процедур, поэтому это может не иметь слишком большого влияния.

В пятницу Верховный суд отменил прецедент 40-летней давности Chevron Deference, постановив, что предыдущий Верховный суд создал «неработоспособную» доктрину.

А в понедельник Верховный суд постановил, что не существует срока давности в отношении того, когда частные лица могут подать в суд на нормотворчество федерального агентства, что может разрушить надежды отрасли на то, чтобы заставить SEC разработать правила, специфичные для криптовалют.

Истории, которые вы могли пропустить

  • В преддверии выборов в Великобритании основные партии хранят молчание по вопросам криптовалют: 4 июля в Великобритании пройдут следующие выборы, при этом Лейбористская партия – в настоящее время оппозиционная партия в парламенте – собирается получить достаточно мест для назначения нового премьер-министра. Как и в случае с другими выборами в Европе, криптовалюта не привлекла особого внимания.

  • Крайне правая партия «Национальное объединение» Марин Ле Пен лидирует в первом туре выборов во Франции: Франция проводит выборы, состоящие из двух частей, первая часть завершается ранее на этой неделе. Второй тур состоится 7 июля.

  • Дружественный к криптовалютам банк Silvergate заплатил 63 миллиона долларов для урегулирования обвинений с SEC, ФРС и регулирующим органом Калифорнии: Silvergate Bank урегулировал обвинения с Комиссией по ценным бумагам и биржам, Федеральной резервной системой и Департаментом финансовой защиты и инноваций Калифорнии, согласившись выплатить в общей сложности 63 миллиона долларов против обвинения во введении в заблуждение клиентов и инвесторов.

  • Криптовалюта не упоминается на первых президентских дебатах в США в 2024 году. Я знаю, что это станет шоком для всех вас, но ни модераторы, ни президент США Джо Байден, ни бывший президент Дональд Трамп не упомянули криптовалюту во время президентских дебатов на прошлой неделе.

На этой неделе

Четверг

  • В Великобритании сегодня день выборов. В США это День независимости. Везде (вероятно) только четверг.

В другом месте:

  • (TechCrunch) Evolve Bank and Trust пострадал от атаки, похожей на программу-вымогатель, которая привела к тому, что информация о клиентах стала доступна в Интернете. В результате этого нарушения развивается ряд странных сюжетных линий.

  • (CNBC) Synapse, посредник в области финансовых технологий, подал заявление о банкротстве, заявив, что у него около 180 миллионов долларов в активах, связанных со счетами клиентов, против 265 миллионов долларов в обязательствах, связанных с этими счетами.

  • (CNBC) CNBC побеседовал с некоторыми клиентами Synapse, сообщив, что, хотя клиенты банка могут быть защищены от краха банков Федеральной корпорацией страхования депозитов, клиенты финтех-компаний не пользуются такой защитой.

Если у вас есть мысли или вопросы о том, что мне следует обсудить на следующей неделе, или какие-либо другие отзывы, которыми вы хотели бы поделиться, напишите мне по адресу nik@coindesk.com или найдите меня в Твиттере @nikhileshde.

Вы также можете присоединиться к групповому общению в Telegram.

Увидимся на следующей неделе!