Автор: Мэтью Хоуган, Bitwise Asset Management. Составитель: Бай Шуй, Golden Finance;

В записке ИТ-директора на прошлой неделе я утверждал, что к концу 2025 года чистые потоки ETP Ethereum составят 15 миллиардов долларов. Это было бы огромным достижением, поскольку ETP Ethereum оказался бы на вершине списка самых успешных запусков ETP в истории.

Однако он не может сравниться с успехом биткойн-ETP.

Bitcoin ETP уже привлек чистые потоки в размере 14 миллиардов долларов менее чем за шесть месяцев с момента его запуска. Я ожидаю, что к концу 2025 года эта цифра вырастет до более чем 50 миллиардов долларов, поскольку биткойн-ETP получат одобрение на таких крупных платформах, как Morgan Stanley и Merrill Lynch.

Биткойн в 3 раза превышает размер Ethereum по рыночной капитализации и имеет большую видимость, поэтому вполне логично, что биткойн-ETP будет привлекать в три раза больше трафика, чем продукт Ethereum.

Но что-то запомнилось мне с тех пор, как я написал эту записку директора по информационным технологиям. Если что-то изменится, я думаю, что ETP Ethereum могут значительно превзойти мои ожидания.

Вот почему.

Быстрорастущие «технические акции»

Наивные инвесторы (и часть средств массовой информации) путают Биткойн и Эфириум. И вот почему: это два крупнейших криптоактива. Но читатели этой записки знают, что они разные, как золото и нефть.

По замыслу Биткойн создан как новый денежный актив. Он стремится конкурировать с золотом, долларом США и другими бумажными валютами как в качестве средства сбережения, так и (в конечном итоге) в качестве средства обмена.

Это захватывающий этап. Золото — это рынок стоимостью более 10 триллионов долларов, и этот «валютный» рынок является крупнейшим в мире. Если Биткойн успешно проникнет на эти рынки, его стоимость может легко подскочить в 10 раз и более.

Эфириум совершенно другой. Ethereum структурирован как технологическая платформа: это полностью программируемый блокчейн, который служит основой для новых криптографических приложений, таких как токенизация, стейблкоины и децентрализованные финансы.

Экономика Эфириума проста: при прочих равных условиях по мере того, как все больше людей будут использовать эти приложения, ценность Эфириума (актива, лежащего в основе блокчейна Эфириума) будет расти. Это связано с тем, что за использование платформы вам придется платить комиссию ETH.

Ведущие блокчейны по вариантам использования

Источник: Побитовое управление активами.

Почему ETP Ethereum могут превзойти ожидания

Именно здесь у меня закралось подозрение, что ETP может ожидать неожиданный всплеск. В конце концов, инвесторы любят акции технологических компаний. Почти все инвесторы вкладывают средства в быстрорастущие технологические компании, такие как Nvidia и Meta, в то время как относительно немногие инвесторы вкладывают средства в валютные активы, такие как золото.

Я легко могу представить, что инвесторы продают небольшие суммы своих инвестиций в технологии и покупают ETH. Я думаю, это проще, чем воображать, что инвесторы разрабатывают совершенно отдельный портфель для новых валютных активов.

Чтобы достичь этого, нам нужна основная идея о том, что ETH — это инвестиция в технологии, чтобы привлечь внимание общественности. Для этого вам нужно увидеть две вещи: 1) больше людей должны понять, чем Ethereum отличается от Биткойна, и 2) некоторые приложения, созданные на Ethereum, должны привлечь внимание общественности.

Как это будет выглядеть? Представьте себе, что активы в стейблкоинах вырастут со 160 миллиардов долларов до 1,6 триллиона долларов, поскольку все больше людей выбирают скорость и прозрачность платежей в блокчейне. Или учтите, что децентрализованное финансирование открывает новые возможности для заимствований и кредитования, поскольку применение регулирования становится более ясным. Или представьте, что больше компаний последуют примеру BlackRock и создадут токенизированные фонды на платформе Ethereum. Уверенная ставка? конечно, нет. Но вам не нужно так много работать, чтобы представить это.

Возможно, кому-то нужно запустить новый ETF, состоящий из 10% ETH и 90% акций технологических компаний.