Биткойну потребовалось почти девять лет, чтобы впервые достичь отметки в 10 000 долларов, и чуть более 12 лет, чтобы достичь отметки в 50 000 долларов. McKinsey утверждает, что в отношении токенизации также потребуется терпение.

Не было недостатка в волнении по поводу того, как токенизация реальных активов может изменить мир, каким мы его знаем.

В одном отчете 21.co, опубликованном в октябре прошлого года, с энтузиазмом предсказывалось, что к 2030 году этот рынок будет стоить 10 триллионов долларов, а в худшем случае - все еще впечатляющие 3,5 триллиона долларов.

Это сопровождалось головокружительным количеством экспериментов и сбором средств, а платформы токенизации зарабатывают миллионы долларов, чтобы они могли расширяться.

Но, по мнению McKinsey, необходима отрезвляющая проверка реальности.

Хотя аналитики консалтинговой фирмы согласны с тем, что эта технология произведет революцию в финансовых учреждениях, изменит опыт инвестирования и сделает торговлю намного дешевле, они считают, что существует реальная опасность того, что сектор токенизации заработает раньше, чем он сможет начать работу.

«До сих пор было много фальстартов и проблем».

МакКинси

Разрывая пузырь проницательных аналитиков, которые верят, что все акции и фонды на планете будут токенизированы в мгновение ока, McKinsey поставила под вопрос, какой скорости развития этот молодой сектор может достичь в период с настоящего момента до конца десятилетия, а это всего лишь шесть лет отсюда.

«Основываясь на нашем анализе, мы ожидаем, что общая токенизированная рыночная капитализация может достичь около 2 триллионов долларов к 2030 году… при оптимистичном сценарии эта стоимость может удвоиться примерно до 4 триллионов долларов, но мы менее оптимистичны, чем ранее опубликованные оценки».

МакКинси

В самом пессимистическом сценарии, изложенном авторами, утверждается, что сектор токенизации может стоить всего лишь 1 триллион долларов — меньше, чем текущая рыночная капитализация Биткойна.

McKinsey не пытается отвергнуть эту технологию как причуду, это откровенное признание того, что внедрение требует времени. Биткойну потребовалось почти девять лет, чтобы впервые достичь отметки в 10 000 долларов, и чуть более 12 лет, чтобы достичь отметки в 50 000 долларов. 

Излагая проблемы, с которыми сталкивается токенизация при наращивании темпов — и достижении важнейшего «сетевого эффекта» — McKinsey говорит, что некоторые из проблем, с которыми могут столкнуться первые последователи, включают:

  • Ограниченная ликвидность и неутешительные объемы транзакций не обеспечивают устойчивого рынка.

  • Параллельная эмиссия на устаревших платформах, ведущая к увеличению расходов.

  • Нарушаются давно устоявшиеся процессы

Из-за всего этого токенизация сталкивается с дополнительной проблемой, чтобы полностью раскрыть свой потенциал: доказать, что она лучше, чем нынешний способ ведения дел. На примере облигаций в отчете говорится:

«Преодоление проблемы холодного запуска потребует создания варианта использования, в котором цифровое представление залога обеспечит материальные выгоды, включая гораздо большую мобильность, более быстрые расчеты и большую ликвидность».

МакКинси

Подробнее: Мнение: Почему токенизация неизбежна

Три других потенциальных препятствия также заслуживают обсуждения.

Как отмечает McKinsey, модернизация систем, на которые опирается сектор финансовых услуг для перемещения ценностей на триллионы долларов (некоторым из которых уже много десятилетий), потребует времени, должна проводиться с большой осторожностью и потребует некоторой степени единообразия.

Регулирующим органам также необходимо будет высказать свое мнение — и, как мы видели в сфере цифровых активов, они могут довольно медленно принимать меры в отношении зарождающихся технологий.

Также необходимо провести серьезную дискуссию о том, подходят ли блокчейны для этой задачи. Масштабируемость уже давно является проблемой для крупнейших сетей, но уровни 2 начали заметно компенсировать слабину. Блокчейны также склонны к фрагментации, создавая разрозненность, в которой они не могут взаимодействовать друг с другом. Хотя мосты здесь рекламируются как потенциальное решение, они не лишены проблем с безопасностью и за прошедшие годы пострадали от нескольких дерзких взломов, стоимость которых обошлась в несколько миллионов долларов.

Общий аргумент McKinsey таков: токенизация неизбежна, а выгоды от нее будут значительными. Он представляет собой мир, в котором предприятия могут осуществлять платежи 24 часа в сутки, с более справедливыми условиями для инвесторов и столь необходимой модернизацией финансовых продуктов. Однако сторонники упускают из виду тот факт, что Рим был построен не за один день.

«Потребительские технологии (такие как Интернет, смартфоны и социальные сети) и финансовые инновации (такие как кредитные карты и ETF) обычно демонстрируют самый быстрый рост (более 100 процентов в год) в первые пять лет после их создания».

МакКинси

И хотя вознаграждение для первых участников может быть большим — особенно если они создадут платформу токенизации, которая станет лидером рынка — существует риск, что они могут в конечном итоге быть узурпированы и устаревать из-за более позднего запуска с хитрой технологией, а это означает, что бесчисленные миллионы долларов инвестиций уходят в канализацию. 

А пока установите напоминание на 2030 год. Когда дело доходит до общей стоимости рынка токенизации, 21.co и MicKinsey не могут быть правы одновременно. Однако они оба могут сильно ошибаться.

Подробнее: Мнение: токенизация — путь к доступному жилью