• Страны с крупной задолженностью сталкиваются с риском внезапной потери доверия рынка, предупредил BIS в воскресенье.

  • Зонтичный орган центральных банков предостерег от преждевременного смягчения денежно-кредитной политики.

Банк международных расчетов (BIS) в воскресенье предупредил страны с крупной задолженностью о внезапной потере доверия рынка, подтвердив давнюю обеспокоенность на рынке криптовалют.

«Хотя ценообразование на финансовых рынках указывает на лишь небольшую вероятность стресса в государственных финансах в настоящее время, доверие может быстро рухнуть, если экономический импульс ослабнет и возникнет острая необходимость в государственных расходах как на структурном, так и на циклическом фронтах», — говорится в опубликованном ежегодном отчете БМР. Воскресенье. «Рынки государственных облигаций пострадают в первую очередь, но напряжение может распространиться более широко, как это происходило в прошлом».

БМР не выделил какую-либо конкретную страну, но предостерег страны с развитой экономикой от дефицита бюджета, превышающего 1% валового внутреннего продукта (ВВП) в этом году, по сравнению с 1,6% в 2023 году. Предупреждение не могло быть более своевременным, поскольку несколько Страны, в том числе США, в этом году примут участие в выборах, где правительства обычно увеличивают расходы, чтобы заручиться поддержкой избирателей.

По мнению некоторых криптоэкспертов, и биткойн, и золото являются ценой финансового кризиса в США и других развитых странах. В этом году так называемые активы с нулевой доходностью выросли на 48% и 13% соответственно, предположительно из-за спроса на убежище. В то время как сторонники криптовалюты считают BTC антитезой фиатного недуга, в периоды стресса криптовалюта имеет тенденцию падать вровень с другими рисковыми активами.

Государственный долг как отношение к ВВП резко вырос во всем мире с 2020 года, что является прямым результатом пандемии коронавируса, которая вынудила правительства значительно увеличить расходы, столкнувшись с сокращением доходов. Одновременное быстрое повышение ставок центральными банками усилило бюджетное бремя. В конце 2023 года соотношение долга США к ВВП составляло 123%, что указывает на то, что общий долг превышает объем экономического производства страны.

Консенсус на рынке криптовалют заключается в том, что растущие проблемы с долгами заставят ФРС и другие центральные банки снизить ставки, стимулируя приток инвесторов в альтернативные активы, такие как биткойны. Инструмент FedWatch CME показывает, что трейдеры ожидают, что ФРС снизит ставку дважды в этом году, каждый раз на 25 базисных пунктов.

Однако БМР призвал центральные банки установить «высокую планку для смягчения политики».

«Преждевременное смягчение может вновь разжечь инфляционное давление и привести к дорогостоящему развороту политики – что будет стоить дороже, потому что доверие будет подорвано. Действительно, риски ослабления инфляционных ожиданий не исчезли, поскольку точки давления остаются», – заявили в BIS.

В БМР добавили, что бюджетная консолидация в конечном итоге уменьшит необходимость поддерживать высокие процентные ставки.

«Для бюджетно-налоговой политики консолидация является абсолютным приоритетом. В краткосрочной перспективе это поможет ослабить давление на инфляцию и уменьшит необходимость поддерживать высокие процентные ставки, что, в свою очередь, поможет сохранить финансовую стабильность», - отметили в БМР.