Раскрытие информации: взгляды и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не отражают взгляды и мнения редакции crypto.news.
Регулирование рынков криптоактивов (MiCA) знаменует собой важную веху на пути Европейского Союза к регулированию быстро развивающегося рынка криптовалют. Его график и положения имеют огромное значение как для криптобизнеса, так и для инвесторов. По мере того, как мы приближаемся к решающим датам, начиная с применения положений о стабильных монетах с 30 июня 2024 года и полного применения MiCA 30 декабря 2024 года, криптоландшафт переживает фазу трансформации.
Вам также может понравиться: В этом году MiCA превратит ЕС в центр внедрения криптовалют | Мнение
В течение следующих двух лет
Разнесенные сроки и переходные периоды MiCA, продлившиеся до 30 июня 2026 года, подразумевают период фрагментарной реализации на территории ЕС и Европейской экономической зоны (ЕЭЗ). Такие юрисдикции, как Ирландия (12 VASP), Испания (96 VASP) и Германия (12 VASP), предоставят 12-месячный переходный период. Напротив, другие юрисдикции будут предлагать более продолжительные периоды, например, Франция (107 VASP) с 18 месяцами, в то время как Литва (588 VASP), скорее всего, предоставит только пять месяцев. Этот переходный этап приведет к консолидации рынка, поскольку не все существующие поставщики услуг получат лицензии MiCA. Многие будут стремиться извлечь выгоду из этого промежуточного периода, прежде чем сворачивать операции.
Борьба между юрисдикциями ЕС/ЕЭЗ за то, чтобы стать основным центром криптовалютной деятельности, усиливается, при этом такие юрисдикции, как Франция, Мальта и Ирландия, соревнуются за первое место. Однако готовность регуляторов и соблюдение требований для бизнеса, связанного с криптоактивами, создают серьезные проблемы. Регулирующим органам предстоит период адаптации, чтобы повысить квалификацию своего персонала для обработки заявок MiCA, особенно в юрисдикциях с большим количеством заявок. Сложность различных бизнес-моделей, охватывающих множество продуктов, незнакомых регулирующим органам, усугубляет эту проблему. Общая нехватка опыта для авторизации и контроля в этом секторе требует значительных усилий по обучению.
Проблемы для криптобизнеса
MiCA в сочетании с огромным набором соответствующих мер уровня 2 (многие из которых еще предстоит доработать) и другими применимыми инструментами ЕС, такими как законы о борьбе с отмыванием денег, Закон об устойчивости цифровых операций (DORA) и Закон об электронных деньгах. Директива (EMD) создает сложную нормативную базу. Некоторым будет сложно понять, какие положения применяются к каждому типу организаций и какую документацию необходимо реализовать.
Исключение криптоактивов, особенно стейблкоинов, с бирж ЕС из-за неспособности их эмитентов своевременно получить лицензии, создаст значительные препятствия и ограничит доступность определенных активов для потребителей.
Адаптация к MiCA создаст нагрузку для многих предприятий и потребует значительных инвестиций в технологическую инфраструктуру. Правило путешествий, требование, согласно которому информация должна передаваться между VASP при каждой криптотранзакции, также вступает в силу одновременно с MiCA. Правило поездок требует, чтобы CASP передавали значительный объем информации об отправителе. Сюда входит их адрес, личный идентификационный номер и идентификационный номер клиента. В редких случаях может даже потребоваться раскрытие даты и места рождения отправителя. Это добавляет еще один уровень сложности, еще раз подчеркивая необходимость гармонизации внутри ЕС и решений для соблюдения Правил путешествий, которые совместимы и обеспечивают безопасный обмен данными, сохраняя при этом конфиденциальность пользователей.
Ключевые результаты рынка криптовалют
Несмотря на проблемы, MiCA вселяет доверие к организациям ЕС благодаря усилению нормативного надзора, содействию защите инвесторов и привлечению основного институционального участия. Усиленные меры защиты потребителей снижают такие риски, как мошенничество и взлом, повышая доверие среди розничных клиентов.
Требования MiCA к отчетности приведут к тому, что регулирующие органы по всему ЕС будут располагать большим количеством данных, что позволит им эффективно контролировать рыночную деятельность. Возможность свободно паспортизировать деятельность на территории ЕС облегчит трансграничные операции и уменьшит фрагментацию регулирования, одновременно расширяя охват рынка.
Предписывающий характер и всеобъемлющий режим MiCA создают прецедент для глобальной нормативно-правовой базы. Другие юрисдикции уже соблюдают и могут копировать некоторые положения и подход MiCA, способствуя гармонизации регулирования в мировом масштабе. Тем не менее, остаются опасения относительно того, будет ли это подавлять рост и инновации и будут ли предприятия стремиться переехать в более либеральные и менее ограничительные юрисдикции.
Действия после MiCA
Пробелы MiCA в регулировании новых областей, таких как настоящие дефи (предоставление финансовых услуг или выпуск финансовых активов без идентифицируемых посредников и без единой точки отказа), кредитование и НФТ, требуют постоянных политических дискуссий и дальнейших мер регулирования. Отчеты по этим аспектам дадут информацию о будущих изменениях в сфере регулирования, что потенциально может привести ко второй итерации MiCA как минимум в ближайшие четыре-пять лет или к принятию дополнительных мер.
MiCA сигнализирует о новой эре регулирования на рынке криптовалют, стремясь сбалансировать инновации с защитой инвесторов и целостностью рынка. Несмотря на то, что проблемы сохраняются, MiCA закладывает основу для более прозрачной, безопасной и инклюзивной криптографической системы в ЕС и за его пределами. Поскольку криптовалютный ландшафт продолжает развиваться, регуляторные режимы должны адаптироваться к появляющимся тенденциям и технологиям, обеспечивая устойчивый рост и укрепляя доверие инвесторов.
Подробнее: KYC и AML в правилах MiCA: как изменится криптовалюта в 2025 году? | Мнение
Автор: Эрнест Лима
Эрнест Лима — один из партнеров-основателей XReg Consulting и квалифицированный юрист с более чем 17-летним опытом работы в сфере регулирования финансовых услуг. В качестве руководителя правовой и нормативной политики XReg он имеет большой опыт в проектировании, разработке и внедрении крипто-законодательных рамок, которые отвечают как глобальным, так и местным политическим целям. В XReg Эрнест использует собственный опыт регулирования европейских рынков криптоактивов (MiCA) для консультирования европейских клиентов или тех, кто хочет выйти на европейский рынок. Он также возглавляет взаимодействие с европейскими чиновниками государственного сектора и национальными компетентными органами в процессе перехода к соблюдению требований MiCA. Эрнест также выступал на отраслевых конференциях и обучал международные регулирующие органы европейскому регулированию MiCA и тому, как оно будет формировать будущее международного регулирования криптовалют. Он также входит в состав Комитета по праву финансовых рынков и занимается решением проблем, возникающих в результате использования криптоактивов и DLT.
