Ожидается, что программа Федеральной резервной системы по сокращению своего баланса, известная как количественное ужесточение, завершится в декабре следующего года. Аналитики Barclays Bank (LON:BARC) ожидают, что завершение этой программы не приведет к серьезным сбоям на финансовых рынках, согласно их последнему анализу.
Они отмечают, что это заметное отличие от внезапной остановки количественного смягчения в 2019 году, которая привела к быстрому росту стоимости заимствований в одночасье. Анализ Barclays подчеркивает шаги, предпринятые ФРС, чтобы предотвратить повторение ошибок 2019 года и обеспечить постепенный и стабильный переход.
«Федеральная резервная система продолжала сокращать свой баланс в течение чрезмерно длительного периода в 2019 году», — отметили в Barclays. «ФРС неточно измерила уровень дополнительных денежных резервов, которые банки хотели держать в качестве меры безопасности, и уделяла слишком мало внимания конкретному диапазону ставок по кредитам овернайт».
В этом случае ФРС действует более осторожно. Он расширил свой мониторинг условий, на которых банки кредитуют друг друга, и начал сокращать количественные резервы в то время, когда банки все еще имеют избыточные резервы на сумму более 3,4 триллиона долларов. Кроме того, введение центрального контрагента для сделок и функции постоянного репо (SRF) выступает в качестве дополнительной защиты от внезапного увеличения стоимости заимствований, аналогично тому, что произошло в 2019 году.
Многие индикаторы, ранее предупреждавшие о сложностях рынка в 2018-2019 годах, сейчас показывают повышенные уровни. Хедж-фонды владеют аналогичным количеством государственных облигаций США, используют обеспеченные кредиты для финансирования этих позиций, а трейдеры ценными бумагами имеют рекордные объемы государственных облигаций США на своих балансах.
Теперь Barclays полагает, что всесторонняя подготовка и активные действия ФРС приведут к устойчивому завершению фазы постколичественного хеджирования.
«Мы выделяем две основные причины ожидать более регулярного завершения конвертации объемов в этом году», — пишут аналитики.
«Во-первых, ФРС, похоже, уделяет больше внимания более широкому спектру рыночных условий, а не просто сосредотачивается на ставках по однодневным займам», — заявили они.
Второй причиной оптимизма Barclays является рост активности краткосрочных обеспеченных кредитов между финансовыми учреждениями и использование центрального контрагента для расчетов по сделкам с 2020 года. Эти события фактически позволили дилерам ценных бумаг управлять большим количеством транзакций с тем же объемом капитала. путем компенсации конфликтующих транзакций.
«Использование краткосрочных обеспеченных кредитов между финансовыми учреждениями – и общая зависимость от центрального контрагента для расчетов по сделкам – расширило возможности дилеров по ценным бумагам управлять большим количеством транзакций с той же суммой капитала путем компенсации объема конфликтующих транзакций. Эти транзакции (которые (включающие как принятие, так и кредитование ценных бумаг) превышают 1 триллион долларов США и увеличились более чем вдвое с 2019 года».
В заключение Barclays ожидает, что ФРС успешно завершит декабрь без каких-либо серьезных сбоев и до того, как появятся какие-либо признаки кризиса либо на ставках по однодневным займам, либо на рынке краткосрочных обеспеченных кредитов.
Эта статья была создана и переведена с помощью технологии искусственного интеллекта и проверена редактором. Для получения более подробной информации, пожалуйста, обратитесь к нашим Условиям использования.
#solana #Binance #bitcoin #Arabicwhales #nft $NOT
