Ни автор Тим Фрайс, ни этот сайт The Tokenist не предоставляют финансовых консультаций. Прежде чем принимать финансовые решения, ознакомьтесь с политикой нашего веб-сайта.
В течение почти 18 месяцев широкий индекс S&P 500 (SPX) не видел ежедневного падения более чем на 2%. Хотя в начале 2000-х годов вплоть до Великой рецессии наблюдался более длительный период консолидации, никогда еще не было такой сильной концентрации рынка.
Топ-10 акций теперь составляют 38% рыночной капитализации SPX. По данным Bloomberg Intelligence, такое отсеивание привело к тому, что группа компаний резко превысила 200-дневную скользящую среднюю, что свидетельствует о слабой широте рынка.
Изображение предоставлено: Bloomberg Intelligence.
Другими словами, консолидация рынка и последующая концентрация, скорее всего, приведут к развороту, как это было в предыдущих неурядицах. Ситуация усугубляется тем, что 19% всех акций США опережают самый низкий индекс за 20 лет.
В то же время неясно, ожидает ли внезапная остановка, учитывая, что опрос настроений AAII показывает бычий прогноз на 44,5%, что выше исторического среднего показателя в 37,5%. Ясно одно: в некоторых компаниях концентрация человеческого капитала, патентов и технологий выше, чем в других.
Какая из этих компаний с оборотом в 3 триллиона долларов с наибольшей вероятностью преодолеет отметку в 4 триллиона долларов в ближайшие несколько лет, даже после потенциальной коррекции рынка?
Nvidia (NASDAQ: NVDA) – рыночная капитализация $3,05 трлн.
Хотя Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) превзошла Nvidia на 207% против 163% с начала года соответственно, у Nvidia был самый быстрый рост за последние 10 лет, даже опередивший Биткойн (BTC). Таким образом, Nvidia является наиболее вероятным кандидатом на серьезную коррекцию цен.
Будучи компанией по производству полупроводников, Nvidia в значительной степени полагается на Тайваньскую компанию по производству полупроводников (NYES: TSM) в реализации проектов своих чипов. Геополитическая напряженность между США и Китаем препятствует увеличению притока капитала в TSMC. В то же время, если развернется горячий сценарий, Nvidia и остальной рынок потерпят крах первыми.
Точно так же TSMC перенаправит приток капитала от Nvidia, если напряженность сойдет на нет после президентских выборов в США. Что еще более важно, это спекулятивный тезис о том, понадобится ли генеративная инфраструктура искусственного интеллекта на таком высоком уровне, как предполагает соотношение цены и прибыли (P/E) NVDA, равное 72,52.
А именно, некоторые исследования показывают, что нынешний подход к большим языковым моделям (LLM) имеет плато, которое не выиграет от большего количества развернутых графических процессоров. Наконец, быстрый рост Nvidia может иметь эффект бумеранга. Зафиксировав прибыль от акций, Nvidia могла увидеть отток самых высокопоставленных специалистов, которые в первую очередь способствовали росту компании.
Присоединяйтесь к нашей группе в Telegram и никогда не пропустите свежую историю.
Microsoft (NASDAQ: MSFT) – рыночная капитализация $3,36 трлн.
Под руководством Сатьи Наделлы Microsoft добилась роста на 1085% с тех пор, как стала третьим генеральным директором в феврале 2014 года. По всем параметрам маловероятно, что Microsoft в конечном итоге станет такой же, как IBM (NYSE: IBM). Напротив, благодаря широкому охвату ОС Windows, пакетов программного обеспечения для повышения производительности, игр и облачных вычислений Azure компания имеет глубокую экосистему стабильного дохода.
Microsoft продемонстрировала это, увеличив свободный денежный поток на 21% в годовом исчислении до $21 млрд в соответствии с отчетом о прибылях и убытках за третий квартал 2024 финансового года. Во всех подразделениях Microsoft Azure продолжает догонять Amazon Web Services (AWS) с ростом доходов на 31%, за которым следует рост доходов от контента Xbox на 62% после приобретения Activision.
В свою очередь, этот превосходный сетевой эффект между сервисами, скорее всего, только усилится с интеграцией AI Copilot. Ситуация усугубляется привычкой Microsoft к стратегическим приобретениям, таким как GitHub и LinkedIn, что еще больше расширяет ров.
Что еще более важно, учитывая тенденцию к слиянию корпоративной и государственной власти, проблемы антимонопольного законодательства, скорее всего, отойдут на второй план по сравнению с утилитаризмом. Хотя Microsoft и не является такой быстрорастущей компанией, как Nvidia, это делает Microsoft наиболее устойчивым производителем на годы вперед.
Apple (NASDAQ: AAPL) – рыночная капитализация $3,28 трлн.
После некоторого снижения мирового спроса продажи iPhone от Apple в апреле на китайском рынке выросли на 52%. По состоянию на второй квартал 2024 года продажи iPhone составляли 50,46% от общей квартальной выручки в $90,75 млрд, что ниже показателя в $92,84 млрд в квартале прошлого года.
После провала Vision Pro компании явно необходимо сменить курс с устройств на более интересные услуги. Но ни для кого не секрет, что в течение многих лет Apple считалась исчерпанной в отделе инноваций.
Во втором квартале 2024 года объем продаж услуг составил $23,8 млрд по сравнению с $20,9 млрд в квартале прошлого года. До сих пор Apple рассчитывала на рекордные программы обратного выкупа акций для увеличения акций AAPL, но это может только повысить лояльность акционеров до такой степени, что при рассмотрении других вариантов.
Рыночная доля Apple не только находится в стагнации, но и снизилась с 21% в первом квартале 2023 года до 16% в первом квартале 2024 года. Несмотря на выкуп акций и лояльность к бренду Apple, подкрепленную намеренно изолированной экосистемой, акции AAPL едва догоняют более широкий рынок S&P 500. индекс на уровне 15,40% с начала года.
Однако успешная интеграция искусственного интеллекта Apple может изменить эту тенденцию, пригласив новых клиентов к недоступному в противном случае опыту. Это будет непростая задача, учитывая сильную конкуренцию Microsoft в виде последней инициативы Copilot+, основанной на чипах Snapdragon X Elite и X Plus.
Как вы думаете, президентские выборы повлияют на фондовый рынок положительно или отрицательно? Дайте нам знать в комментариях ниже.
Отказ от ответственности: автор не владеет и не имеет позиции в каких-либо ценных бумагах, обсуждаемых в статье.
Публикация В клубе стоимостью 3 триллиона долларов есть только 3 акции: какая из них, скорее всего, первой преодолеет 4 триллиона долларов? впервые появился на Tokenist.
