После запуска биржевые фонды (ETF) Ethereum (ETH), зарегистрированные в США, соберут 15 миллиардов долларов чистого притока в течение первых 18 месяцев, прогнозирует ИТ-директор Мэтью Хоуган из управляющего криптофондом Bitwise.

Ожидается непредвиденная прибыль в размере 15 миллиардов долларов от ETF Ethereum

Поскольку рынок криптовалют ожидает полного одобрения Комиссии по ценным бумагам и биржам США заявок на спотовые биржевые фонды эфира, аналитики прогнозируют, что к концу 2025 года ETH ETF могут увидеть приток более 15 миллиардов долларов. 

В своем отчете во вторник ИТ-директор Bitwise Мэтт Хоуган заявил, что он ожидает, что институциональные инвесторы будут вкладывать средства в спотовые ETF Биткойн и Эфириум пропорционально их относительной рыночной капитализации; 1,2 триллиона долларов и 407 миллиардов долларов. Это будет составлять примерно 75% для спотовых биткойн-ETF и 25% для их аналогов на основе эфира.

Учитывая, что американские инвесторы в настоящее время владеют активами на сумму более 55 миллиардов долларов США через спотовые ETF BTC с момента их запуска в январе, Хуган ожидает, что к концу 2025 года эта цифра вырастет примерно до 100 миллиардов долларов США, когда продукты созреют и будут одобрены для торговли на крупных складах, таких как Morgan Stanley. и Меррилл Линч.

Руководитель Bitwise заявил, что, взяв эти 100 миллиардов долларов в качестве отправной точки, спотовым ETH ETF необходимо будет привлечь 25 миллиардов долларов в течение 18 месяцев, чтобы достичь паритета, исключая ожидаемые 10 миллиардов долларов в активах, которые конвертированный Grayscale Ethereum Trust принесет после запуска.

Хоуган отмечает, что ETP Ethereum отстают от своего абсолютного веса по рыночной капитализации, поскольку в настоящее время они привлекают 22-23% от общего объема активов под управлением по сравнению с весом рыночной капитализации в 26%.

«Я могу представить себе различные причины, в том числе то, что биткойн-ETP первыми появились на многих из этих рынков (как и в США). Некоторые инвесторы, возможно, купили биткойн-ETP и остановились на этом, думая, что их риски в криптовалюте покрыты. Я подозреваю, что эта динамика будет верна и в США», — пояснил он.

Хоуган также считал биткойн «керри-трейд». Кэрри-трейд — это стратегия, в которой инвесторы покупают спотовые биткойн-ETP и продают фьючерсные контракты на биткойны CME против этой позиции, чтобы получить прибыль от премии между фьючерсными и спотовыми ценами.

Согласно анализу Хоугана, спотовый BTC ETF AUM на сумму около 10 миллиардов долларов связан с этой кэрри-трейд. Примечательно, что он не ожидает, что спотовые ETF ETF будут демонстрировать такую ​​же динамику, и считает, что ее следует вычесть из расчетов.

«Я не ожидаю, что у Ethereum будет такая же динамика — керри-трейд ETP Ethereum сейчас невыгоден для учреждений (отчасти потому, что ETP Ethereum в США не будут участвовать в размещении своих активов). По этой причине — и чтобы моя оценка потоков ETP Ethereum оставалась консервативной — нам необходимо исключить 10 миллиардов долларов из AUM, связанных с кэрри-трейд, при оценке рынка биткойнов».

Объединив все эти факторы, Hougan из Bitwise снизил оценку чистого притока ETP Ethereum до 15 миллиардов долларов. Тем не менее, он по-прежнему считает, что новый спрос в размере 15 миллиардов долларов по-прежнему будет иметь огромное влияние на рынок эфира.

Bitwise является одним из 10 эмитентов биткойн-ETF. Фирма по управлению активами также подала документы в Комиссию по ценным бумагам и биржам США для листинга спотового ETF Ether.