Сценарист: Уилл Аванг
В начале 2024 года Кэти Вуд, самый блестящий инвестиционный менеджер Уолл-стрит в сфере технологических акций, возглавила свою команду ARK, чтобы выпустить отчет «Большие идеи 2024». Этот отчет призван охватить глобальную сферу «подрывных инноваций». Он чрезвычайно ценен и является важным справочником для глобальных технологических предпринимателей и инвесторов.
Эта статья извлекает информацию о криптовалюте и блокчейне из двух исследовательских отчетов за 2023/4 год, чтобы разобраться в ней, и представляет способ взглянуть на криптовалюту с точки зрения фонда Уолл-стрит.
Среди них мы можем увидеть изменения, которые публичный блокчейн может принести в валюту, финансы и Интернет, решения, которые смарт-контракты/DeFi предоставляют для реального мира, а также способность цифровых кошельков сочетаться с платежами в криптовалюте/блокчейне, принося рост стоимости в будущем.
1. Интеграция пяти основных технологий приводит к революции следующего поколения
В исследовательском отчете ARK утверждается, что интеграция прорывных инновационных технологий будет определять развитие следующего десятилетия. Нынешняя технологическая интеграция может спровоцировать макроэкономические изменения, более глубокие, чем первая и вторая промышленные революции.
Искусственный интеллект, общедоступный блокчейн, мультиомное секвенирование, хранение энергии и роботы — эти пять основных технологических платформ интегрируются друг с другом и изменят глобальную экономическую деятельность. Экономический рост может ускориться в среднем с 3% за последние 125 лет и в будущем. .7% на 7 лет.
На рисунке ниже показано влияние предыдущих технологических революций, таких как паровые двигатели, железные дороги и телеграф, а также общих технологических революций, таких как электричество, телефоны и радио, на экономику. Сегодня, благодаря конвергенции прорывных технологий на пяти основных платформах: искусственном интеллекте, публичном блокчейне, мультиомном секвенировании, хранении энергии и робототехнике, влияние на экономику может быть большим, чем когда-либо прежде.
Публичный блокчейн является одной из пяти основных технологий. Как только будет достигнуто массовое внедрение, все валюты и контракты будут перенесены в публичный блокчейн для поддержки проверки цифровых прав и подтверждения права собственности. Финансовая экосистема может быть переконфигурирована с учетом роста криптовалют и смарт-контрактов/децентрализованного финансирования (DeFi).
Эти технологии повышают прозрачность, уменьшают влияние капитала и нормативного контроля, а также сокращают затраты на выполнение контрактов. В таком мире предприятия и потребители адаптируются к новой финансовой инфраструктуре, поскольку все больше и больше активов монетизируются/токенируются. Тогда цифровые кошельки (цифровые кошельки), в которых хранятся эти активы, станут приобретать все большее значение. Структура управления традиционных корпоративных систем также будет подвергнута сомнению.
2. Изменения, которые может принести публичный блокчейн
Предложение о публичном блокчейне в основном содержалось в исследовательском отчете в 2023 году. ARK заявила, что, хотя индустрия шифрования пережила сильное землетрясение в 2022 году, публичный блокчейн продолжает способствовать изменениям в валюте, финансах и Интернете. Долгосрочные возможности Биткойна, DeFi и Web3 усиливаются. В течение следующего десятилетия рыночная капитализация криптовалют и смарт-контрактов может достичь $20 трлн и $5 трлн соответственно.
2.1 Денежная революция
Публичные блокчейны могут координировать передачу стоимости и собственности за пределы контроля сверху вниз со стороны правительств и централизованных институтов, тем самым способствуя переходу денежной системы от централизации к глобализации, децентрализации и несуверенитету.
Существующие проблемы: Централизованная денежная система не может обеспечить надежную гарантию мировой экономики:
1) 4 миллиарда человек живут при авторитарных режимах;
2) Более 2 миллиардов человек страдают от двузначной инфляции;
3) Более 1 миллиарда человек не имеют доступа к традиционным приложениям для перевода платежей;
4) Более 1 миллиарда человек полагаются на денежные переводы.
Сила перемен в основном исходит от криптовалют, представленных Биткойном:
1) Биткойн может обеспечить независимые права собственности, сочетая технологию шифрования и самостоятельное хранение для обеспечения независимых прав собственности;
2) Биткойн устойчив к инфляции. Его количество математически измерено и предсказуемо. В настоящее время предложение биткойнов составляет 19 миллионов с ограничением в 21 миллион;
3) Биткойн устойчив к цензуре, порог транзакций очень низкий, единственное требование — наличие закрытого ключа;
4) Биткойн проверяем и прозрачен.
2.2 Финансовая революция
Публичный блокчейн может реконструировать набор децентрализованных финансовых технологий (DeFi) за пределами традиционной финансовой системы, чтобы удовлетворить многие потребности, которые традиционная финансовая система не может удовлетворить, и решить многие проблемы, которые традиционная финансовая система не может решить.
Существующие проблемы:
1) Более 2 миллиардов человек не имеют доступа к основным банковским услугам, включая управление счетами и кредитование;
2) Непрозрачность финансовой системы стала причиной многочисленных финансовых кризисов;
3) Риски, существующие в традиционных финансовых институтах как контрагентах, могут легко привести к появлению единых точек сбоя в системе, а централизованное принятие решений приводит к безудержному поиску ренты.
Сила перемен в основном исходит от недавно построенной децентрализованной финансовой инфраструктуры (DeFi):
1) DeFi устраняет традиционных посредников, а автоматические смарт-контракты гарантируют выполнение без необходимости доверенных лиц;
2) DeFi является глобальным: финансовые услуги предоставляются по открытым протоколам, что делает депозитарные, торговые и кредитные услуги доступными каждому, у кого есть подключение к Интернету;
3) DeFi совместима, а финансовые услуги имеют открытый исходный код и совместимы, что позволяет быстро внедрять инновации и экспериментировать;
4) DeFi является проверяемым и прозрачным. Пользователи самостоятельно управляют рисками. Потоки ипотечного кредита и капитала хранятся в реестре и открыты для просмотра.
2.3 Интернет-революция
Публичный блокчейн может помочь реализовать личный суверенитет личности, репутации и данных за пределами традиционных групп и крупных технологических компаний, а также реализовать переход прав собственности от корпоративного суверенитета к индивидуальному суверенитету.
Существующие проблемы:
1) Развитие нынешних гигантов интернет-технологий опирается на использование, владение и монетизацию пользовательских данных;
2) Цифровые личности и репутации между платформами несовместимы;
3) Централизованные лица, принимающие решения, определяют обнаружение информации и субъективно регулируют контент и общение.
Сила перемен в основном исходит из экономической системы ценностей Web3:
1) Web3 подчеркивает личный суверенитет и вводит концепцию личных прав на цифровую собственность;
2) Web3 опирается на протоколы, а не на платформы. Децентрализованные протоколы обеспечивают управление и открытый доступ к распределенным данным, ограничивая контроль центрального агрегатора;
3) Web3 предлагает новую модель прибыли, которая встраивает экономическую систему в экологию, позволяя пользователям монетизировать и участвовать в развитии сети;
4) Web3 реализует интеграцию потребления и инвестиций. По мере перехода экономики на цифровые технологии поведение потребителей меняется, порождая новые бизнес-модели покупки, владения и использования.
Этот публичный блокчейн, объединяющий сети биткойнов/криптовалют, DeFi и Web3, позволит еще больше переопределить традиционные активы и сможет достичь общей рыночной стоимости в 25 триллионов долларов в 2030 году (включая 20 триллионов долларов в стоимости криптоактивов и 5 триллионов смарт-контрактов/стоимость протокола DeFi). ).
3. Смарт-контракты – содействие финансовой и интернет-революции
После катастрофического сбоя централизованных криптографических учреждений 23 декабря смарт-контракты, развернутые в публичных блокчейнах, обеспечивают глобальную, автоматизированную и проверяемую децентрализованную финансовую инфраструктуру (DeFi), альтернативу традиционному плану финансовой системы.
Децентрализация оказалась еще более важной для поддержания первоначальной ценности публичной инфраструктуры блокчейна.
Согласно исследованию ARK, по мере того, как токенизированные финансовые активы постепенно привлекают внимание (такие как стейблкоины, токенизированные облигации США и т. д.), объем активов в цепочке достиг значительного роста, и ожидается, что рыночная стоимость, связанная с децентрализованными приложениями, увеличится. Ежегодный рост составит 32%, с 775 миллиардов долларов США в 2023 году до 5,2 триллионов долларов США в 2030 году.
Ниже приведены основные моменты:
3.1 Смарт-контракты являются основой ценностной финансовой системы Интернета
Смарт-контракты все еще находятся в зачаточном состоянии и приводят в действие новые финансовые системы, встроенные в Интернет. Благодаря Ethereum, крупнейшему блокчейну смарт-контрактов, несколько сетей поддерживают внутрисетевую деятельность и конкурируют за долю рынка.
3.2 Стейблкоины подчеркивают ценность смарт-контрактов
Учитывая гиперинфляцию на развивающихся рынках и растущую глобальную нестабильность, спрос на стейблкоины, обеспечивающие цифровой доступ к доллару США, растет. За последние три года количество ежедневных активных адресов стейблкоинов во всем мире выросло на 93% в год, со 171 000 до 1,2 миллиона. В 2023 году объем транзакций стейблкоинов превысил объем транзакций Mastercard.
3.3 Традиционные финансовые активы переводятся в цепочку
Токенизация позволяет реализовать управление активами в общедоступных блокчейнах, что упрощает проверку, отслеживание, торговлю и использование средств, чем на традиционных финансовых рынках. Токенизированные казначейские фонды выросли более чем в 7 раз в 2023 году, достигнув 850 миллионов долларов. Первые фонды были запущены на блокчейне Stellar, но в 2023 году Ethereum стал крупнейшим токенизированным рынком казначейских облигаций.
3.4 Разработчики улучшили протокол во время медвежьего рынка
Столкнувшись с кризисом 2022 года и его последствиями, основные разработчики разработали технологические дорожные карты и протоколы ужесточения для поддержки следующего бычьего роста. Ethereum успешно реализовал консенсус PoS, а Солана установила новый рекорд непрерывной работы.
3.5 Layer2 расширяет транзакции в экосистеме Ethereum
С начала 2021 года было запущено более 20 проектов Layer2, что позволило Ethereum увеличить средний дневной размер транзакции в 4 раза при более низких комиссиях. Несмотря на ранний успех, большая часть Layer2 контролируется централизованно. Распространение уровня 2 создает сложные условия для пользователей и разработчиков.
3.6 Снижение затрат способствует закреплению пользователей в цепочке
Поскольку транзакционные издержки снизились, участие в сети (измеряемое как отношение ежедневного активного адреса DAU к ежемесячному активному адресу MAU) увеличилось.
3.7 Монолитные сети, такие как Solana, предоставляют еще один вариант вертикального масштабирования.
При разработке сетевых функций смарт-контрактов существуют компромиссы. Отдавая приоритет базовой децентрализации, экосистема Ethereum становится более сложной по мере масштабирования. Отдавая приоритет одноуровневой масштабируемости, Solana поддерживает простую архитектуру для пользователей и разработчиков приложений и достигает поэтапного успеха.
3.8 Смарт-контракты могут снизить затраты на финансовые услуги
Стоимость мировых финансовых активов выросла со 140 триллионов долларов в 2000 году до 510 триллионов долларов в 2020 году в результате сочетания глобального экономического роста, усиления финансиализации и увеличения коэффициентов акционерного капитала. Стоимость эксплуатации глобальной финансовой системы возрастает по мере увеличения стоимости финансовых активов. Индустрия финансовых услуг имеет общий годовой доход в 20 триллионов долларов США и составляет 3,3% стоимости всех финансовых активов. Смарт-контракты могут значительно снизить это влияние на мировую экономику.
3.9. К 2030 году сети смарт-контрактов будут генерировать комиссию за обслуживание в размере 450 миллиардов долларов.
Смарт-контракты могут облегчить создание, владение и управление активами в цепочке по цене, намного меньшей, чем традиционные финансы. Если токенизированные активы мигрируют в инфраструктуру блокчейна со скоростью, аналогичной скорости внедрения Интернета, а тарифы на услуги, связанные с DeFi, составят одну треть от стоимости традиционных финансовых услуг, смарт-контракты могут генерировать более 450 миллиардов долларов в виде ежегодных сборов за услуги, создавая рыночную стоимость более более $5 трлн, а совокупный годовой темп роста к 2030 году составит 78% и 32% соответственно.
4. Цифровой кошелек – устранение традиционных финансовых посредников
Как упоминается ARK в исследовательском отчете за 2023 год, публичный блокчейн может трансформировать существующую систему на трех уровнях валюты, финансов и Интернета. Одним из решений являются смарт-контракты/DeFi, поэтому кто будет использовать их в общедоступных токенизированных активах. следует упомянуть блокчейны, цифровые кошельки.
Интересно, что цифровые кошельки в исследовательском отчете ARK не эквивалентны зашифрованным кошелькам на основе публичных блокчейнов (криптовалетам), хотя точки роста после некоторых улучшений цифровых кошельков, упомянутых ниже, вполне приемлемы. Это достигается за счет платежей Crypto/Blockchain. .
С точки зрения ARK, цифровые кошельки используют блокчейн для преобразования традиционной платежной системы (внутренней или внешней), тем самым снижая затраты и повышая эффективность (замкнутая платежная экосистема), а также объединяя ее с огромной потребительской базой, накопленной цифровыми кошельками. ранее / Дивиденды продавца, чтобы стоимость отражалась в основной компании цифрового кошелька.
4.1 Обзор текущего состояния цифровых кошельков
Цифровые кошельки привлекли миллиарды потребителей и миллионы продавцов, и теперь у них 3,2 миллиарда пользователей, что составляет 40% населения мира. По мере того, как потребители и продавцы постепенно внедряют цифровые кошельки, использование традиционных текущих счетов, кредитных карт, дебетовых карт и прямых торговых счетов будет сокращаться.
Цифровые кошельки могут фундаментально изменить природу традиционных платежных операций, устраняя финансовых посредников.
Цифровые кошельки могут обеспечить замкнутый цикл для более чем 50% платежных транзакций, что сэкономит рынку почти 50 миллиардов долларов затрат. К 2030 году бизнес с цифровыми кошельками может стоить дополнительно 450 миллиардов долларов по сравнению с 1 триллионом долларов сегодня. Исследование ARK показывает, что число пользователей цифровых кошельков будет расти в среднем на 8% в год и к 2030 году охватит 65% населения мира.
С другой стороны, вертикальные программные приложения представляют собой набор решений, адаптированных к конкретным потребностям отрасли, таких как Block, Shopify и Toast. В настоящее время ведущие вертикальные программные приложения быстро распространяются на финансовые услуги как на потребительском, так и на торговом уровне. Через двустороннюю сеть это программное обеспечение может облегчить транзакции по замкнутому циклу между потребителями и продавцами, продавцами и сотрудниками и сотрудниками для продавцов.
ARK полагает, что цифровые кошельки в этих приложениях создадут полностью закрытую платежную экосистему. Согласно исследованию ARK, доходы от потребительских платежей с обратной связью, коммерческих банковских услуг и заработной платы/выплат сотрудников будут расти на 22–33% в год в течение следующих семи лет, с 7 миллиардов долларов в 2023 году до 27 миллиардов долларов в 2030 году. 50 долларов США миллиард.
Ниже приведены основные моменты:
4.2 Консолидация коммерческих финансовых услуг и расширение потребительских услуг для пользователей
Block, Shopify и Toast — привлекательные платформы, которые, вероятно, будут использовать цифровые кошельки в качестве ядра своих экосистем, соединяющих потребителей, продавцов и сотрудников. Помимо поддержки основных бизнес-операций, они в своей основе используют цифровые кошельки, работают с банками-партнерами и финтех-компаниями или активируют свои собственные банковские лицензии, тем самым имея возможность исключить менее эффективные услуги традиционных финансовых учреждений из взаимодействия с бесчисленным количеством торговцев.
В то же время вертикальные программные приложения могут не только реализовать огромную внутреннюю бизнес-сеть, но и построить клиентскую сеть с помощью цифровых кошельков. Расширяя как деловые, так и потребительские сети, вертикальные программные приложения замыкают цикл и становятся операционными системами этих двусторонних сетей.
4.3 Замкнутая платежная экосистема
Экосистема платежей с замкнутым циклом объединяет перевод средств внутри сети тремя способами: от потребителей к продавцам, от продавцов к сотрудникам и от сотрудников и потребителей к продавцам. Для создания таких платежных экосистем платформы должны иметь: 1) большую и активную двустороннюю сеть, 2) сквозную прозрачность торговых операций и финансов и 3) вертикальный отраслевой опыт;
Транзакции с использованием баланса цифровых кошельков обходят банки и сети карт, экономя комиссии за транзакции платежных систем, продавцов и потребителей. По мнению ARK, вертикальные программные платформы с крупномасштабными потребительскими и торговыми экосистемами могут лучше использовать цифровые кошельки для продвижения транзакций с замкнутым циклом и достижения максимальных выгод.
В 2022 году Block выплатил третьим лицам около 60% комиссий за клиентские транзакции за обмен, оценку, обработку и банковские расчеты. Чистая ставка комиссии Block может более чем удвоиться, если Cash App, интерфейсное приложение Block, ориентированное на потребителей, позволит пользователям использовать свои балансы для транзакций с продавцами Block.
Платежные экосистемы с замкнутым циклом являются обычным явлением в материковом Китае и могут устранить посредническую роль третьих сторон, сэкономив почти 50 миллиардов долларов США на затратах платформ цифровых кошельков, потребителей и/или продавцов за пределами материкового Китая. К 2030 году общая корпоративная стоимость цифровых кошельков увеличится. платформы. Он может увеличиться на 450 миллиардов долларов.
Кроме того, в отчете за 2024 год ARK специально добавила финансовые услуги для торговцев и зарплату/оплату сотрудников торговцев в замкнутую платежную экосистему.
Согласно исследованию ARK, основной доход от Block Square, Shopify и Toast будет расти на 22% в год в течение следующих семи лет: с $7 млрд в 2023 году до $27 млрд в 2030 году. Платежный бизнес с замкнутым циклом, включающий потребительские платежи, торговые финансовые услуги и заработную плату/выплаты сотрудникам, к 2030 году принесет дополнительный доход в размере 23 миллиардов долларов США, что увеличит годовой рост доходов с 22% до 33%.
5. Напишите в конце
Хотя в индустрии публичных блокчейнов не будет момента «iPhone», как в случае с ИИ, ее влияние на трансформацию традиционных архитектур (особенно традиционных финансовых архитектур) будет глубоким, хотя это долгосрочный путь изменений.
Этот путь начнется с финансовых платежей. Наиболее прямым или наиболее эффективным способом получения прибыли являются платежные компании.
С точки зрения фондов Уолл-стрит, компании, производящие цифровые кошельки, которые в настоящее время имеют крупных потребителей/торговцев на обоих концах, после объединения возможностей платежей в криптовалюте и блокчейне, будь то через стабильные монеты или внутренние расчетные сети, преобразят традиционную платежную систему. Рост стоимости, который может быть принесен компании, отражается на цене акций компании.
Это самый прямой способ получить прибыль от фондов Уолл-стрит, а также путь, по которому криптовалюта может наилучшим образом использовать оффчейн-мир для достижения массового внедрения. Это видно из стратегии Paypal по запуску стейблкоинов на Solana.
Ссылка:
[1] ARK, Большие идеи 2023
[2] ARK, Большие идеи 2024
