usppi

Индекс цен производителей США (PPI) вырос более чем ожидалось, поднявшись на 0.5%, в основном, из-за роста затрат на услуги, особенно в торговле и транспорте.
Основной индекс цен производителей (без учета продуктов питания и энергии) также вырос, сигнализируя о постоянном инфляционном давлении.

Эта тенденция усиливает аргумент в пользу того, что инфляция не снижается достаточно быстро — что может задержать ожидаемое снижение ставок ФРС, так как политики продолжают сосредотачиваться на контроле цен.

📅 31 января 2026 года

Макроэкономические данные, подобные этому, имеют значение — они могут повлиять на рискованные активы, включая криптовалюту.

Долгожданный отчет по инфляции здесь, и трейдеры уже реагируют на криптовалюту, акции и товары.
📊 Прогноз: 2.7 процента
📉 Фактический: 2.6 процентов
Явный сюрприз в отрицательную сторону, показывающий, что инфляция со стороны производства охлаждается быстрее, чем ожидалось.
Именно этого и хотел рынок.
Вот почему это единственное число имеет значение:
🔥 Более низкий PPI означает снижение давления на инфляцию
Когда производственные расходы падают, инфляция для потребителей, как правило, следует за этим. Это дает Федеральной резервной системе больше свободы для перехода к более легкой денежно-кредитной политике.

#Fed #USPPI
На финансовых радарах сегодня, 15 мая 2025 года, было сразу несколько горячих точек. Пока рынок переваривал пачку свежих экономических данных и новости об отдельных акциях и тарифах, вдали от торговых площадок, в Вашингтоне, Федеральная резервная система устроила свой "день открытых дверей" для умов экономики – Вторую исследовательскую конференцию Томаса Лаубаха. И Председатель Джером Пауэлл говорил там о вещах фундаментальных: о пересмотре самой стратегии ФРС. А это, поверьте, куда важнее сиюминутных колебаний, когда речь заходит о долгосрочном влиянии на все активы, включая криптовалюты.
ФРС в зеркале заднего вида: Когда реальность оказалась "ни разу не умеренной"
Итак, ФРС проводит плановый (раз в пять лет, не шутка!) пересмотр своей "стратегии, инструментов и коммуникаций". Зачем? Пауэлл предельно честен: "экономическая среда значительно изменилась с 2020 года". Напомним, что основа монетарной политики, принятая тогда, была заточена под реалии с низкими ставками, низкой инфляцией и главной головной болью — как бы не упереться в ту самую нулевую нижнюю границу. Жизнь, однако, внесла свои коррективы в 2021-2022 годах, подкинув сюрприз в виде инфляции, которая, по признанию самого Пауэлла, оказалась "ни разу не умеренной".
Именно этот опыт — опыт бурного инфляционного роста, который последовал после принятия стратегии 2020 года — ФРС активно анализирует сейчас. На конференции 15 мая 2025 года речь идет о том, что уроки последних лет заставляют регулятора критически взглянуть на те самые формулировки из стратегии 2020 года. Пауэлл прямо говорит: "необходимо пересмотреть стратегические формулировки как относительно 'отставания' (а не 'отклонения') в занятости, так и 'усредненной инфляции'". Аналитики отмечают, что смещение фокуса на "отставание" в 2020-м могло способствовать более медленной реакции на инфляцию. Теперь, опираясь на пережитое, ФРС, видимо, решила скорректировать свою "оптику" и пересмотреть эти пункты, чтобы быть более готовой к будущим инфляционным вызовам.
Ключевые моменты и фокус пересмотра:
Помимо рефлексии над прошлым, Пауэлл обозначил и другие направления текущего пересмотра:
ФРС проводит двухдневный пересмотр своей стратегии, принятой в 2020 году.Цель — устойчивость: Пауэлл подчеркнул: "Мы обеспечим, чтобы наше новое согласованное заявление было устойчивым к широкому диапазону экономических условий и событий". Основа монетарной политики должна быть надежной, в том числе в мире, где шоки предложения могут быть более частыми и продолжительными.Уроки инфляционного шока: Идея умеренного превышения цели по инфляции после периодов слабости стала неактуальной из-за недавнего всплеска цен.Учет новой реальности: Пересмотр учтет изменения в динамике инфляции, поведении рынка труда и снижение вероятности достижения так называемой нулевой нижней границы, хотя этот риск все еще должен учитываться.Неизменные принципы: Определенные аспекты подхода ФРС являются постоянными. Сосредоточенность на закреплении долгосрочных инфляционных ожиданий вблизи 2% была основным соображением в 2020 году и остается критически важной. "Закрепленные ожидания критически важны для всего, что мы делаем, и мы остаемся полностью привержены целевому показателю 2% сегодня", - заявил Пауэлл.Улучшение коммуникаций: Также рассматриваются улучшения в области коммуникации ФРС, чтобы лучше передавать информацию о прогнозах, неопределенности и рисках. Это, кстати, прямо касается и нас, инвесторов – чем понятнее говорят, тем меньше дергаются рынки (в теории!).Сроки завершения: ФРС планирует завершить текущий пересмотр стратегии к концу лета. Ждем с попкорном.
Экономические данные четверга: Когда ожидания разбиваются о реальность (и это неплохо?)
Пока Пауэлл философствовал о высоких материях и прошлом опыте, свежие экономические данные вносили свою сумятицу (или ясность?) на рынки. И данные эти оказались... интересными. Они вышли прямо перед выступлением или в его начале, добавив фон для дискуссии.
Индекс цен производителей (PPI): Аналитики ждали роста на 0.2% м/м в апреле. Рынок получил... падение на 0.5%. Это первое снижение с октября 2023 и самое сильное с апреля 2020 (помните, что было в апреле 2020? Вот то-то же). Базовый PPI (без учета продуктов питания и энергоносителей) тоже удивил, упав на 0.4% против прогноза роста на 0.3%. Годовые темпы тоже замедлились (общий PPI до 2.4%, базовый до 3.1%). Аналитический взгляд: Мягкий PPI — отличная новость для тех, кто ждет снижения ставок. Он показывает, что инфляционное давление на "входе" в экономику ослабевает. Снижение в услугах, особенно торговых марж, намекает, что компании, возможно, начали "съедать" часть издержек (тех самых, от тарифов, которые активно обсуждаются) вместо того, чтобы перекладывать их на потребителя. Это немного диссонирует с опасениями Пауэлла о потенциально более волатильной инфляции из-за шоков предложения, но сейчас играет на руку "голубям" в ФРС и поддерживает надежды на смягчение политики.Розничные продажи: Тут все менее однозначно. Общий показатель вырос на 0.1% м/м (немного лучше прогнозов), но вот контрольная группа, которая напрямую идет в расчет ВВП, неожиданно сократилась на 0.2% (против ожидания роста на 0.3%). Аналитический взгляд: Это не обвал, но и не бум. Потребитель, похоже, выдохся после мартовского всплеска. Возможно, осторожничает из-за тех самых тарифов или просто перераспределяет бюджет. В любом случае, сильного инфляционного давления со стороны спроса эти цифры не показывают.Первичные заявки на пособие по безработице: Без изменений (229 000), как и ожидали. Аналитический взгляд: Рынок труда остается стабильным, что соответствует оценкам ФРС. Хорошие новости для занятости, но не то, что кричало бы о необходимости срочно снижать ставки для поддержки экономики.Производственный сектор: Индексы деловой активности в Нью-Йорке и Филадельфии все еще в зоне сокращения (-9.2 и -4.0 соответственно), хотя Филадельфия показала существенный рост и позитив по новым заказам. Промышленное производство в целом стагнирует (0.0% м/м), а именно производственный выпуск даже упал на 0.4%. Аналитический взгляд: Заводской сектор пока не блещет. Это тоже скорее аргумент в пользу потенциального смягчения, чем ужесточения.
Реакция рынков: Доллар вниз, акции вверх (после некоторой паузы)
И как на все это (на Пауэлла, на данные) отреагировали нервные рынки?
Фондовые фьючерсы/индексы: Утром фьючерсы на основные индексы были в легком минусе, готовясь к худшему и ожидая данных/речей ФРС. Но мягкий PPI и розничные продажи заставили их "подрезать" потери. На открытии торгов основные индексы просели примерно на 0,3%, но затем развернулись на позитиве от данных. К концу дня S&P 500, Nasdaq 100 и Dow выросли примерно на 0,5%. Лидерами роста стали более "защитные" сектора вроде промышленных компаний, коммунальщиков и фармацевтов, что может быть связано как с переоценкой рисков после данных, так и с конкретными корпоративными новостями.Отдельные истории: Акции Apple немного просели после едкого комментария Трампа (да, политика все еще влияет!), а UnitedHealth рухнула (более чем на 7%, а затем и на 15% за день) из-за новостей о расследовании Минюста по поводу Medicare. Walmart сначала падал из-за предупреждения о возможном повышении цен из-за тарифов, но потом частично восстановился. А вот GE и Cisco порадовали ростом после своих новостей.Доходность облигаций: Доходность 10-летних трежерис снизилась до 4,45% после достижения трехмесячного максимума ранее. Это логично: мягкая инфляция намекает на возможное снижение ставок ФРС, что делает существующие облигации (с их фиксированной доходностью) более привлекательными, подталкивая цены вверх, а доходность вниз. Рынок, кстати, уже пересмотрел ожидания, теперь закладывая два снижения ставки ФРС к декабрю вместо четырех, которые пророчили на прошлой неделе (помните про торговлю между США и Китаем и ее влияние на прогнозы роста и ставки?).Доллар США (DXY): Индекс доллара тоже попятился к отметке 100.7. Более мягкие данные по инфляции и неоднозначные данные по розничным продажам ослабляют аргументы в пользу сохранения высоких ставок, что, как правило, негативно для валюты. Плюс, не забываем про слухи, что администрация (видимо, намек на будущую администрацию Трампа) может выступать за более слабый доллар в рамках торговых переговоров – еще один "медвежий" фактор для USD.
В сухом остатке для криптонавтов:
Что все это значит для нас, граждан криптомира?
Стратегия ФРС адаптируется: Пауэлл и Ко активно анализируют ошибки прошлого (прежде всего, недооценку инфляции образца 2021-2022 годов) и готовятся к будущим вызовам (шоки предложения). Пересмотр направлен на повышение гибкости и надежности их подхода.Данные перевесили риторику (сегодня): Несмотря на осторожные слова Пауэлла о потенциальной волатильности инфляции, свежие данные по PPI и розничным продажам оказались достаточно мягкими, чтобы поддержать надежды рынков на скорое (хоть и, возможно, умеренное) снижение ставок ФРС.Рынки голосуют ногами: Рынок облигаций и фондовый рынок интерпретировали данные как сигнал к возможному смягчению политики, что привело к снижению доходности трежерис и росту акций (после утренней нервозности). Слабеющий доллар традиционно рассматривается как позитивный фактор для рисковых активов, включая криптовалюты.
Конечно, один день, одно выступление и один набор данных не определяют все. ФРС завершит свой пересмотр лишь к концу лета. Но сигналы поданы. И, судя по реакции рынков на свежие данные, нервозность по поводу инфляции немного спала, уступив место надеждам на скорое, хоть и умеренное, смягчение политики. Осталось дождаться лета и увидеть, какие именно формулировки выберет ФРС и как это будет воспринято криптосообществом. Пока же — следим за графиками и ждем новых данных и комментариев.

Последние данные Индекса цен производителей уже в наличии, и трейдеры уже называют это бычьим искрой.
📉 Фактически: 2.6 процента
📊 Ожидается: 2.7 процента
Ясный сюрприз в негативную сторону.
Инфляция снизилась быстрее, чем ожидал рынок, и реакция немедленная.
Вот что изменяет этот отчет:
🔥 Более высокая вероятность снижения ставок
Низкая инфляция производства дает Федеральной резервной системе больше пространства для более раннего смягчения.
🔥 Рискованное настроение ускоряется
Инвесторы возвращаются к активам роста, технологиям и криптовалютам.
🔥 Свежая ликвидность может войти на рынок раньше