Фандинг: что это, где смотреть, как использовать
Ставка финансирования (фандинг) — это периодические выплаты для трейдеров, у которых есть открытые позиции на рынке бессрочных фьючерсов. Они рассчитываются несколько раз в день и позволяют предотвратить долгосрочную разницу между курсами базового актива и деривативного контракта.
Что такое фандинг и как работает
У бессрочных фьючерсов нет срока экспирации. Поэтому трейдеры могут удерживать позиции бесконечно долго. А стоимость контракта может отклоняться от цены базового актива.
Чтобы минимизировать это отклонение, на бирже Binance Futures реализована система фандинга. Она автоматически списывает средства у одних трейдеров и начисляет другим. Это зависит от открытых позиций, а также от раскорреляции котировок на фьючерсном и спотовом рынке:
Если стоимость бессрочного фьючерса выше цены базового актива, то фандинг положительный. В таком случае ставка финансирования взимается из трейдеров, у которых открыты позиции в лонг, и начисляется трейдерам, у которых открыты позиции в шорт.
Если стоимость бессрочного фьючерса ниже цены базового актива, то фандинг отрицательный. Тогда ставка финансирования взимается из шорт-трейдеров и начисляется лонг-трейдерам.
На бирже Binance Futures выполняется автоматический расчет фандинга каждые 8 часов — в 00:00, 08:00 и 16:00 UTC. Ставка начисляется (или взимается) в момент пересчета, если у трейдера есть открытая позиция.
В торговом терминале можно просматривать текущую ставку и время до следующего изменения (расчета).
На бирже Binance есть специальная информационная панель, где в реальном времени отображается актуальная периодичность и ставка финансирования по всем парам.
В специальном разделе можно просмотреть график ставок финансирования за 7 и 14 дней.
Как рассчитать фандинг на бирже Binance
Фандинг на бирже Binance рассчитывается по формуле из трех переменных:
X = Y * Z.
Где:
X — сумма финансирования;
Y — номинальная стоимость позиций;
Z — ставка финансирования.
Номинальная стоимость позиций
Номинальная стоимость позиций рассчитывается по такой формуле:
Y = A + B
Где:
Y — номинальная стоимость позиций;
A — цена маркировки;
B — размер контракта.
Цена маркировки — это справедливая стоимость контракта, которая используется при ликвидации (или при расчете нереализованного PNL).
Размер контракта — это количество активов, которые зарезервированы по фьючерсу. Например, 1 BTC, 10 ETH и т. д.
Ставка финансирования
Ставка финансирования фьючерсов складывается из двух компонентов:
процентная ставка;
премия (премиум-индекс).
На платформе Binance установлена фиксированная процентная ставка в размере 0,03% в день — по 0,01% за каждый 8-часовой интервал. Также на бирже доступны контракты с нулевой процентной ставкой — BNB/USDT и BNB/BUSD.
Каждые 8 часов меняется только премия. И она служит основным фактором для снижения раскорелляции:
между стоимостью бессрочного фьючерса и базового актива;
между стоимостью фьючерса и ценой маркировки.
Высокий спред между этими показателями приводит к увеличению премии. С другой стороны, если премиум снижается, значит, текущий спред находится на низком уровне.
Премиум-индекс вычисляется отдельно для каждого контракта. При этом учитываются два показателя:
Индекс цен, который отображает средний спотовый курс на крупных биржах.
Воздействие номинала маржи (IMN) — это номинальный размер позиции, доступный для торговли с маржей в размере 200 USDT (или 200 USD).
Детальную информацию о том, как рассчитать ставку финансирования, можно посмотреть в справке.
Историю изменений премиум-индекса, индекса цен и цены маркировки можно посмотреть в отчете.
Во всех случаях фандинг работает по принципу одноранговых платежей. То есть суммы переводятся напрямую между счетами пользователей, и биржа Binance не взимает за это комиссии.
Влияние настроения толпы
Ставки финансирования бессрочных фьючерсов зависят от общего тренда на спотовом рынке. И движущей силой для фандинга является именно стоимость базового актива, а не деривативного контракта.
Этот процесс происходит в такой последовательности:
Если биткоин уверенно растет в цене, то у фьючерса на BTC увеличивается ставка финансирования. Это может свидетельствовать о том, что большинство ожидает продолжения роста.
Но чем выше поднимается ставка, тем больше суммы будут выплачивать лонг-трейдеры. Это постепенно приведет к уменьшению спреда между котировками контракта и базового актива.
По мере того как курс фьючерса будет приближаться к цене базового актива, ставка фандинга будет уменьшаться.
Аналогичная последовательность происходит и в обратном направлении, когда наблюдается нисходящий тренд.
Как использовать фандинг в торговле
Независимо от стратегии трейдерам есть смысл обращать внимание на периодичность финансирования. Благодаря этому можно повысить прибыль или снизить убытки.
При положительной ставке:
Если до перерасчета остается мало времени (5, 10, 30, 60 минут), а трейдер хочет открыть позицию в лонг, то ему лучше немного подождать, чтобы не оплачивать фандинг за этот короткий период.
Если трейдер хочет открыть позицию в шорт, то ему выгоднее сделать это в конце периода, чтобы сразу получить вознаграждение по фандингу.
При отрицательной ставке это работает наоборот:
Лонг-трейдерам лучше открывать позиции в конце периода.
Шорт-трейдерам лучше открывать позиции в начале периода.
Арбитраж ставки финансирования
Некоторые трейдеры используют метод арбитража ставки финансирования. Для этого нужно открывать противоположные позиции на фьючерсном и спотовом рынке. В итоге они будут нивелировать прибыль и убыток друг друга, но пользователь сможет получать выплаты по фандингу.
Например, трейдер может купить BTC на спотовом рынке и продать на него бессрочный фьючерс. Таким образом он получает нейтральную позицию:
Если график идет вверх, то спотовая позиция приносит прибыль, а фьючерсная — убыток.
Если график идет вниз, тогда спот дает убыток, а фьючерс — прибыль.
В результате ставка финансирования становится единственным источником прибыли и убытка. Трейдер будет зарабатывать на положительном фандинге и терять на отрицательном. Если он сможет грамотно открывать и закрывать такие позиции, то прибыль превысит убыток. Это и есть арбитраж ставки финансирования.
Таким же образом можно комбинировать позиции с бессрочными и поставочными фьючерсами.
Маржа и фандинг
Учитывая, что ставка финансирования вычисляется с учетом маржи, она может заметно повлиять на прибыль или убыток инвестора. Например, если участник рынка в своей стратегии использует высокое кредитное плечо, его позиция может быть ликвидирована при выплате фандинга. В то же время при удачном исходе трейдер может получить ощутимую прибыль только за счет финансирования.
С учетом таких факторов можно разработать торговую стратегию, в которой фандинг будет выступать крупным или основным источником прибыли. И это касается даже торговых пар с низкой волатильностью.
Уведомления об изменении фандинга
Учитывая высокую волатильность криптовалютного рынка, трейдерам нужно быстро реагировать на изменение ситуации. Это относится в том числе и к показателям ставок финансирования. Поэтому на бирже Binance реализована возможность настройки уведомлений, которые будут автоматически приходить на электронную почту, в SMS или в мобильное приложение.