Исследование Binance: анализ эволюции Биткоина
Главное
В этой серии статей мы публикуем краткий обзор исследований нашей команды, а более полное описание представлено в их отчетах.
В этой статье представлен предварительный обзор отчета Binance Research за апрель 2023 года, в котором рассматриваются последние события, связанные с Биткоином, вплоть до появления ординалов и надписей.
Хотя Биткоин уже давно является самой известной блокчейн-сетью, постоянно возникают опасения относительно его устойчивости в долгосрочной перспективе.
Разрешить эти проблемы в некоторой степени могут представленные недавно инновации, как это демонстрируют ончейн-метрики Биткоина.
Binance Research предлагает отраслевой анализ процессов, влияющих на формирование мира Web3. Мы представляем нашему сообществу актуальные знания из области криптоисследований. Если вы хотите погрузиться в эту тему подробнее, ознакомьтесь с полными отчетами на сайте Binance Research.
Несмотря на то, что BTC по-прежнему занимает первое место среди криптовалют по рыночной капитализации, устойчивость экосистемы Биткоина давно вызывает серьезную озабоченность. Вознаграждение за блок сокращается вдвое каждые четыре года, и уменьшение выгоды для майнеров от обеспечения функционирования сети может негативно сказаться на ее модели безопасности. Биткоин пока сохраняет свое лидерство, но что ждет нас в будущем?
Появление ординалов и надписей в начале 2023 года, возможно, указывает на перспективу решения этих вопросов. Мы наблюдаем не только рост популярности так называемых биткоин-NFT, но и оживление во всей экосистеме Биткоина, хотя эти инновации поддерживают не все. По мере роста активности и появления новых сценариев использования Биткоина важно наблюдать за последствиями нововведений.
Сегодня мы рассмотрим этот этап эволюции Биткоина. Мы обсудим текущее состояние экосистемы Биткоина, включая ончейн-метрики и технические обновления, а также ординалы и надписи. Обратите внимание, что эта статья написана на основе отчета Binance Research, опубликованного 1 апреля 2023 года. Поэтому в ней не рассматриваются показатели и данные за более поздний период.
Популярность Биткоина
По мере того как такие платформы смарт-контрактов, как Ethereum и BNB Chain, продолжают привлекать к себе внимание, Биткоин по-прежнему остается безусловным лидером по рыночной капитализации. Хотя доминирование BTC уменьшилось с 60–70% в 2020 и 2021 годах, на долю первой криптовалюты по-прежнему приходится большая часть рынка.
На Биткоин приходится более 50% от общей рыночной капитализации криптовалют
Это говорит о том, что держатели верят в Биткоин, несмотря на его относительный недостаток в виде отсутствия смарт-контрактов на блокчейне первого уровня (L1). Это также может означать, что Биткоин хранят скорее в целях, для которых он был создан — как твердые деньги, — а неденежные способы применения не так интересны владельцам из-за относительной нехватки соответствующей инфраструктуры.
Хотя в экосистеме Биткоина и наблюдаются некоторые инновации, их гораздо меньше, чем в таких гигантах мира смарт-контрактов, как Ethereum и BNB Chain. В значительной степени это объясняется медленным и «осторожным» характером сети Биткоина, что является преимуществом для тех, кто предпочитает эту криптовалюту как форму «твердых денег». Однако в то же время это вызывает сомнения в устойчивости модели безопасности Биткоина.
Биткоин-сеть стимулирует майнеров к обеспечению функционирования сети с помощью двух экономических ресурсов: вознаграждения за блок и комиссии за транзакции. Вознаграждение за блок уменьшается вдвое примерно раз в четыре года и в конечном итоге будет сведено к нулю. Таким образом, в конечном итоге единственным вознаграждением для майнеров, т. е. бюджетом на функционирование блокчейна L1, станет комиссия за транзакции. Однако, учитывая ограниченный спектр сценариев применения Биткоина (в основном эта сеть используется для передачи активов), эти платежи исторически составляют лишь небольшую долю от доходов майнеров, что является предметом опасений в долгосрочной перспективе.Годовой бюджет на функционирование сети Биткоина (вознаграждение за блок + комиссия за транзакции) в настоящее время в основном состоит из вознаграждения за блок, которое уменьшается вдвое каждые четыре года и в конечном итоге достигнет нуля.
Источник: Dune Analytics, Binance Research (данные от 30 марта 2023 г.)
В январе этого года был введен в действие протокол Ordinals. Он позволяет заносить в блокчейн Биткоина произвольные данные (изображения, видео, текст и т. д.), создавая так называемые надписи — цифровые артефакты, аналогичные NFT.
К 6 июля 2023 года было создано почти 15 млн надписей, и их число быстро растет. Эти изменения привели к росту активности в сети Биткоина и повышению внимания к проектам на ее основе. Изменились не только мемпул, комиссии за транзакции и размеры блоков: также произошел культурный сдвиг — теперь Биткоин воспринимают по-другому. Существующие проекты привлекают больше внимания, а новые наводнили экосистему. Таким образом, внезапно появился органический спрос на блоки Биткоина.
Последние события в сети Биткоина
Кратко рассмотрим два ключевых направления: ончейн-метрики и технические обновления. Хотя мы обсудим их лишь в общих чертах, это поможет нам лучше понять эволюцию Биткоина.
Ончейн-метрики
В 2021 году наблюдался значительный рост активности, которая превышала 300 тыс. транзакций в день. В свою очередь, в 2022 году активность была более умеренной и большую часть года держалась на уровне 250 тыс. транзакций. Эта тенденция изменилась в 2023 году: количество ежедневных транзакций вновь возросло и превысило 300 тыс.
В 2023 году количество транзакций Биткоина в день начало расти относительно стабильных значений 2022 года.
Как и предыдущий показатель, количество активных адресов в день ощутимо упало по сравнению со значениями 2021 года, когда на пике оно достигало около 1,2 млн. В 2022 году это число колебалось вокруг отметки в 900 тысяч и немного увеличилось в 2023 г., составив примерно 1 млн в день.
Количество активных адресов Биткоина
Источник: Glassnode, Binance Research (данные от 22 марта 2023 г.)
Эти графики показывают, что в 2022 году, который был достаточно сложным экономически, активность в сети Биткоина была стабильной. При этом стоит отметить, что количество транзакций в день практически не изменилось и сохранилось на уровне 2017 года. В то же время число транзакций и активных адресов в день выросли за период с января 2023 г.
Технические обновления
За последние шесть лет Биткоин пережил два крупных технических обновления: Segregated Witness (SegWit) в 2017 году и Taproot в 2021 году.
SegWit — это софт-форк Биткоина в 2017 году. Он разделил структуру транзакции на две части: данные собственно транзакции и данные Witness (от англ. witness — «свидетель»), при этом вес данных Witness составляет всего 25% от веса данных транзакции. Это значит, что хранить данные в этом новом разделе транзакции (сегменте Witness) стало проще и дешевле. Фактически обновление SegWit позволило существенно увеличить максимальный размер блока Биткоина.
Taproot — это софт-форк в 2021 году, в который вошли три предложения по улучшению Биткоина (BIP — Bitcoin Improvement Proposal): BIP 340, BIP 341 и BIP 342. Они повысили конфиденциальность, масштабируемость и совместимость блокчейна. Обновление Taproot позволило использовать продвинутые скрипты в разделе Witness блока и устранило ограничение на размер данных между разделами транзакции и Witness.
Внедрение Taproot началось медленно, но затем технология ординалов позволила сделать значительный скачок вперед
Источник: Glassnode, Binance Research (данные от 22 марта 2023 г.)
Ординалы и надписи
ORD — это программное обеспечение с открытым исходным кодом, которое может работать на любой полной ноде Биткоина и позволяет отслеживать отдельные сатоши на основе так называемой теории ординалов (ее основатель — Кейси Родармор). Сатоши (саты) — это наименьшая единица в сети Биткоина. 1 BTC состоит из 100 млн сатов.
В рамках теории ординалов каждый сатоши в сети Биткоин получает уникальный идентификатор. Кроме того, к каждому сатоши можно добавлять надписи (англ. inscription) с любым контентом, например текстом, изображениями и видео. Это нативные для Биткоина цифровые артефакты, которые аналогичны NFT. Первая надпись была создана 14 декабря 2022 г., а общее количество надписей с тех пор превысило 12 млн.
Первая надпись на Биткоине: Inscription 0
Источник: ordinals.com
Таким образом, обновление SegWit позволило добавлять в раздел Witness транзакции более дешевые данные, что увеличило размер блока, а благодаря Taproot в части Witness стало можно использовать продвинутые скрипты. Два этих обновления сыграли важную роль для надписей, ведь теперь в части Witness любого блока Биткоина можно хранить больше произвольных данных.
Надписи и NFT
Хотя надписи на основе ординалов часто называют биткоин-NFT, между ними и привычными нами NFT на базе смарт-контрактов есть ряд важных отличий.
Хранение полностью ончейн: надписи хранятся непосредственно в блокчейне Биткоина L1. Популярная претензия к некоторым популярным разновидностям NFT основана на том факте, что их метаданные хранятся вне блокчейна. Функционирование такого офчейн-хранилища зависит от внешних факторов. Надписи в свою очередь гораздо более устойчивы: фактически они будут существовать до тех пор, пока существует Биткоин.
Неизменяемость: поскольку надписи хранятся ончейн, они гарантированно неизменяемы. Многие NFT обладают тем же свойством, но есть и те, которые владелец контракта может изменить или удалить. С надписями это сделать невозможно.
Порядковые номера: каждая надпись привязана к отдельному сатоши, который имеет порядковый номер согласно теории ординалов. Есть надпись под номером 500, 9999 и т. д. Этой уникальной характеристикой обладает большинство существующих видов NFT. Она придает им дополнительную редкость и привлекает коллекционеров.
Ограниченность предложения: благодаря сочетанию SegWit и Taproot блоки Биткоина могут хранить значительно больше данных. Однако это также фактически установило верхнюю границу как для размера, так и для количества надписей, которые могут быть созданы в сети Биткоина в целом. Такого верхнего предела нет для большинства обычных NFT на основе смарт-контрактов: теоретически их может существовать неограниченное количество.
Влияние на метрики Биткоина
Как уже было сказано ранее, обновление Taproot начало набирать популярность в начале этого года из-за ажиотажа вокруг ординалов и надписей.
Средний размер блока
Ординалы и надписи вызвали новый рост спроса на блоки Биткоина. Это видно на изображении ниже по резкому скачку среднего размера блока примерно в начале февраля 2023 года.
Средний размер блока Биткоина резко увеличился с февраля 2023 года
Источник: Blockchain.com, Binance Research (данные от 22 марта 2023 г.)
Рост мемпула
Аналогичную картину можно наблюдать и для мемпула Биткоина, который, по сути, является очередью неподтвержденных транзакций. В начале 2023 года общее количество неподтвержденных транзакций Биткоина и соответствующее количество транзакций в мемпуле росло.
За исключением двух пиков в прошлом году, среднее количество транзакций в мемпуле в 2022 году оставалось на уровне 5 тысяч. В течение февраля и марта это число неуклонно росло.
Общее число неподтвержденных транзакций в мемпуле Биткоина растет
Источник: Blockchain.com, Binance Research (данные от 22 марта 2023 г.)
Комиссии за транзакции
Относительно низкие комиссии за транзакции Биткоина являются источником долгосрочной проблемы, что связано со снижением вознаграждений за блок, которое происходит примерно каждые четыре года. Ординалы и надписи увеличили комиссии за транзакции Биткоина. Как видно на изображении ниже, связанные с ординалами комиссии в течение года неуклонно росли наряду с общими комиссиями за транзакции.
В сообществе Биткоина есть немало сторонников первоначального сценария использования Биткоина в качестве «твердых денег», и им не нравится подобный рост комиссии за транзакцию. Тем не менее это может создать устойчивый спрос на блоки Биткоина и снизит зависимость майнеров от вознаграждения за блок.
Комиссии за ординалы укрепили доход майнеров с начала года
Источник: Dune Analytics, Binance Research (данные от 26 марта 2023 г.)
Владельцы полных нод
Для отслеживания отдельных сатоши на основе теории ординалов необходимо программное обеспечение ORD. Несмотря на появление соответствующих решений (например, маркетплейсов) для обычных пользователей, для реализации надписей требуется полная нода Биткоина. Это стало существенным фактором, обусловившим недавний резкий рост числа доступных нод Биткоина.
Чем больше активных полных нод, тем более децентрализованной становится сеть. Хотя этот скачок может оказаться разовым, в целом рост этого числа является позитивным фактором для биткоин-сети в целом.
Общее количество доступных нод Биткоина растет на протяжении 2023 года
Источник: bitnodes.io, Binance Research (данные от 22 марта 2023 г.)
Инновации в экосистеме
Темпы инноваций и совершенствования DApps инфраструктуры Биткоина с момента появления ординалов являются существенными. Биткоин-кошельки быстро добавили поддержку ординалов, и мы стали свидетелями появления множества продуктов, связанных с этой технологией.
Хотя многие выступают против ажиотажа вокруг ординалов в связи с увеличением комиссии за транзакции, есть и те, кто рассматривает эту технологию как позитивное явление для долгосрочной устойчивости Биткоина. По мере увеличения комиссии за транзакцию у майнеров может появиться больше стимулов для обеспечения функционирования биткоин-сети.
Независимо от этих культурных сдвигов в биткоин-сообществе важно и далее отслеживать изменения в этом пространстве.
Binance Research
Команда Binance Research предлагает объективный, независимый и всесторонний анализ криптовалютного мира. Наши специалисты публикуют подробные материалы на темы, связанные с Web3, криптовалютной экосистемой, применением блокчейна, последними событиями на рынке и многими другими вопросами.
Данная статья — лишь краткий обзор полного отчета, который содержит более подробный анализ ончейн-метрик, а также рассматривает ординалы, решения второго уровня (L2) и будущее Биткоина. Этот полный и эксклюзивный материал определенно стоит времени, которое вы потратите на его прочтение.
Ознакомиться с полной версией отчета можно здесь. Другие подробные отчеты, посвященные миру Web3, доступны в разделе аналитики и анализа на сайте Binance Research. Не упустите возможность получить актуальные знания в сфере криптовалют!
Дополнительная информация
Общий отказ от ответственности. Данный материал подготовлен Binance Research и не предназначен для прогнозирования или использования в качестве инвестиционного совета, а также не является рекомендацией, предложением или призывом купить или продать какие-либо ценные бумаги, криптовалюты или использовать какую-либо инвестиционную стратегию. Использованные термины и предоставленная информация направлены на повышение осведомленности и ответственное развитие данного сектора и не должны интерпретироваться как окончательные взгляды Binance. Выраженные мнения относятся к указанной дате, являются личным мнением автора и могут меняться по мере изменения условий в будущем. Информация и мнения в данном материале получены из собственных и сторонних источников, которые компания Binance Research считает надежными. Предоставленные данные не обязательно являются всеобъемлющими и не гарантируют точность. Binance не предоставляет никаких гарантий точности или надежности и не несет ответственности за ошибки и упущения (включая ответственность перед любым лицом по неосторожности). Данный материал может содержать информацию о будущем, которая не обязательно основывается на исторических данных и может включать, помимо прочего, прогнозы и предсказания. Нет никакой гарантии, что какие-либо из этих прогнозов сбудутся. Полагаться на предоставленную в этом материале информацию можно исключительно по собственному усмотрению. Данный материал предоставлен в информационных целях и не является инвестиционной консультацией, предложением или призывом к покупке или продаже любых ценных бумаг, криптовалют или использованию любой инвестиционной стратегии, а также не призван предлагать или продвигать любые ценные бумаги или криптовалюты какому-либо лицу в какой-либо юрисдикции, в которой предложение, призыв, покупка или продажа были бы незаконными в соответствии с законодательством этой юрисдикции. Инвестиции связаны с рисками.