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Web3 史海钩沉＆链上数据分析 | Alpha | 历史总压着相同的韵脚 | X：@RiverBTC2009
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Vitalik 是人，不是神。
只要站这个角度看，一切就都很清晰。我很喜欢极客 Web3 编译《论 Vitalik 及各种路线图对以太坊治理流程的影响》的一个类比，即 Vitalik 在以太坊生态其实在扮演实质性“CTO”一角，以把控以太坊这艘巨轮不偏离轨道：
负责引导以太坊的开发进程与各“路线图”的规划方向相契合，甚至于对发展方向是否符合以太坊愿景拥有一锤定音的权力（且不论他是否有意愿这样“独断专行”）~
只要站这个角度看，一切就都很清晰。我很喜欢极客 Web3 编译《论 Vitalik 及各种路线图对以太坊治理流程的影响》的一个类比，即 Vitalik 在以太坊生态其实在扮演实质性“CTO”一角，以把控以太坊这艘巨轮不偏离轨道：
负责引导以太坊的开发进程与各“路线图”的规划方向相契合，甚至于对发展方向是否符合以太坊愿景拥有一锤定音的权力（且不论他是否有意愿这样“独断专行”）~
KOL 喊单效果图~
Vitalik「喊单」效果其实一般，除 ENS 暴涨外，之前推崇的 Plasma（Optimism 前身）折戟沉沙，点赞肯定过的 Loopring、RAI 和最新 Taiko 等也参差不齐~
动机就是维护对以太坊发展正统性的认知判断，引导以太坊朝着设想中的方向发展~
有空整理下他「喊」过的项目/技术方向🧐
Vitalik「喊单」效果其实一般，除 ENS 暴涨外，之前推崇的 Plasma（Optimism 前身）折戟沉沙，点赞肯定过的 Loopring、RAI 和最新 Taiko 等也参差不齐~
动机就是维护对以太坊发展正统性的认知判断，引导以太坊朝着设想中的方向发展~
有空整理下他「喊」过的项目/技术方向🧐
Michael Egorov 多个借贷仓位健康率再度下降至 1.1 附近，也就是说 CRV 继续下跌 10% 而没有补仓或还款的话，或许就会开始清算。
其中单笔最大借款在 UwU Lend，共存入约 7292 万枚 CRV，借得约 1650 万美元，健康系数为 1.12；此外 Silo 上的 1948 万枚 CRV 和 Fraxlend 上的 4602 万枚，健康系数也均低于 1.14，说明 Michael 这两天没有丝毫应对举措（除了开了个流动性池）~
说白了有点像破罐子破摔——手持如此大体量的 CRV，本就难以在二级市场平稳地出手，而各个 DeFi 协议的抵押借贷则提供了一个可以最低影响变现「套现」的选择~
或许，豪宅＞项目?🤑
#curve
Curve 创始人的 CRV 抵押仓位又双叒叕临近清算线了
其中单笔最大借款在 UwU Lend，共存入约 7292 万枚 CRV，借得约 1650 万美元，健康系数为 1.12；此外 Silo 上的 1948 万枚 CRV 和 Fraxlend 上的 4602 万枚，健康系数也均低于 1.14，说明 Michael 这两天没有丝毫应对举措（除了开了个流动性池）~
说白了有点像破罐子破摔——手持如此大体量的 CRV，本就难以在二级市场平稳地出手，而各个 DeFi 协议的抵押借贷则提供了一个可以最低影响变现「套现」的选择~
或许，豪宅＞项目?🤑
#curve
Curve 创始人的 CRV 抵押仓位又双叒叕临近清算线了
5 天倒计时！读懂隐藏在周期里的比特币「减半」密码
伴随着减半临近，今年「现货比特币 ETF、比特币减半、美联储降息」的三大利好即将兑现过半。
撰文：River
2024 年，市场对今年最为期盼的三大明确利好中——现货比特币 ETF、比特币减半、美联储降息，第一个已然落地，并推动比特币突破 7 万美元，创下历史新高。
如今伴随着减半的临近，今年的三大利好即将兑现过半，可能会对新一轮市场演变造成影响——统计数据显示，目前据第四次比特币减半的时间已剩余不足 5 天，预计为 2024 年 4 月 20 日，届时区块奖励将从 6.25 BTC 降至 3.125 BTC。
作为加密行业最重要的叙事之一，「比特币减半」一直是市场抱有巨大期盼的重要刺激事件，面临着新一轮减半周期走向尾声，2024 年的我们又该抱有怎样的期待，市场上又出现了哪些新的变量？
减半对加密市场有何影响？
我们可以简单了解下比特币减半的基础知识：比特币的机制设计决定了矿工的角色异常重要，是维系整个系统交易运作的基石，而目前矿工的收入主要来源于两部分——区块奖励和手续费。
其中区块奖励开始是 50 个比特币，规则是每四年减半一次，目前已经减半过三次是 6.25 个，5 天后就是
撰文：River
2024 年，市场对今年最为期盼的三大明确利好中——现货比特币 ETF、比特币减半、美联储降息，第一个已然落地，并推动比特币突破 7 万美元，创下历史新高。
如今伴随着减半的临近，今年的三大利好即将兑现过半，可能会对新一轮市场演变造成影响——统计数据显示，目前据第四次比特币减半的时间已剩余不足 5 天，预计为 2024 年 4 月 20 日，届时区块奖励将从 6.25 BTC 降至 3.125 BTC。
作为加密行业最重要的叙事之一，「比特币减半」一直是市场抱有巨大期盼的重要刺激事件，面临着新一轮减半周期走向尾声，2024 年的我们又该抱有怎样的期待，市场上又出现了哪些新的变量？
减半对加密市场有何影响？
我们可以简单了解下比特币减半的基础知识：比特币的机制设计决定了矿工的角色异常重要，是维系整个系统交易运作的基石，而目前矿工的收入主要来源于两部分——区块奖励和手续费。
其中区块奖励开始是 50 个比特币，规则是每四年减半一次，目前已经减半过三次是 6.25 个，5 天后就是
从我这个「消息人士」的角度，上周已经看到了内部消息，这周肯定会出来👀
而且媒体较少报道的一点是，某家香港的老朋友会同步推出以太坊现货 ETF，也就是说会是 BTC/ETH 现货 ETF 双黄蛋😎
#ETF批准
而且媒体较少报道的一点是，某家香港的老朋友会同步推出以太坊现货 ETF，也就是说会是 BTC/ETH 现货 ETF 双黄蛋😎
#ETF批准
收益分析这块拆解分析的很详实👏
LSD 这块的收益几乎可以忽略，主要是空投预期+多头支付的资金费率。
不过空投预期的市场定价，其实更偏向于「自证逻辑」，毕竟目前用来给其定价的逻辑，是基于当前的资金体量和市场情绪。
所以综合之下，可能存在一个非线性的情绪奇点——资金费率持续开始处于负值并持续拉大，市场开始出现 Fud 讨论，USDe 收益率骤降+脱锚贴水，进而市值暴跌（用户赎回）：
譬如从 100 亿美元跌到 50 亿美元这种幅度，那Ethena 就必须平仓空头头寸并赎回抵押物（例如 ETH 或 BTC），如果赎回过程中出现任何问题（极端行情下流动性问题导致的磨损、市场大幅波动等），USDe 的锚定也会进一步受到影响~
这种负反馈机制不排除会被恶意狙击，引爆这个奇点，从而面临类似 UST 崩盘时的负螺旋困境
##USDe ##ethena_labs ##ENA
LSD 这块的收益几乎可以忽略，主要是空投预期+多头支付的资金费率。
不过空投预期的市场定价，其实更偏向于「自证逻辑」，毕竟目前用来给其定价的逻辑，是基于当前的资金体量和市场情绪。
所以综合之下，可能存在一个非线性的情绪奇点——资金费率持续开始处于负值并持续拉大，市场开始出现 Fud 讨论，USDe 收益率骤降+脱锚贴水，进而市值暴跌（用户赎回）：
譬如从 100 亿美元跌到 50 亿美元这种幅度，那Ethena 就必须平仓空头头寸并赎回抵押物（例如 ETH 或 BTC），如果赎回过程中出现任何问题（极端行情下流动性问题导致的磨损、市场大幅波动等），USDe 的锚定也会进一步受到影响~
这种负反馈机制不排除会被恶意狙击，引爆这个奇点，从而面临类似 UST 崩盘时的负螺旋困境
##USDe ##ethena_labs ##ENA
对 USDe 来说，有个不容忽略的危险信号开始露出苗头：
BTC 和 ETH 的全网年化资金费率从今日 00:00 开始有转负的趋势，目前 BTC 为 -5.43%/2.97%，ETH 则为 -13.7%/-4.61%。
而 Ethena Labs 官网数据显示，USDe 的比特币抵押资产总价值超 8 亿美元，以太坊头寸超 10 亿美元，累计占比近 8 成，这也构成 USDe 高收益的主要来源：
Ethena 实际上是在收割所有在牛市做多头并为此支付资金费用的加密货币交易者，所以高收益率极度依赖市场情绪背后的正资金费率。
所以从这个角度看，接下来 24 小时-48 小时，如果全网资金费率持续转负，甚至幅度加大，USDe 就危险了——在资金费率为负值的背景下，USDe 很可能将难以维持锚定，然后跌破 1 美元（其实发文时已经跌破 1 美元，轻微脱锚），进而开始发生恐慌和清算。
#ENA #USDe
BTC 和 ETH 的全网年化资金费率从今日 00:00 开始有转负的趋势，目前 BTC 为 -5.43%/2.97%，ETH 则为 -13.7%/-4.61%。
而 Ethena Labs 官网数据显示，USDe 的比特币抵押资产总价值超 8 亿美元，以太坊头寸超 10 亿美元，累计占比近 8 成，这也构成 USDe 高收益的主要来源：
Ethena 实际上是在收割所有在牛市做多头并为此支付资金费用的加密货币交易者，所以高收益率极度依赖市场情绪背后的正资金费率。
所以从这个角度看，接下来 24 小时-48 小时，如果全网资金费率持续转负，甚至幅度加大，USDe 就危险了——在资金费率为负值的背景下，USDe 很可能将难以维持锚定，然后跌破 1 美元（其实发文时已经跌破 1 美元，轻微脱锚），进而开始发生恐慌和清算。
#ENA #USDe
近来每次大跌的保留项目：Curve 创始人的 CRV 抵押仓位又双叒叕临近清算线了~
早在 2023 年 8 月，Curve 创始人 Michael Egorov 就持有约 50% 的 CRV 流通供应量（约 5 亿枚），但无法出售（没有流动性、顾及形象等），因此选择抵押 CRV 借入现金。
DeBank 数据显示，截至发文时单笔最大借款是 UwU Lend 上——存入约 7292 万枚 CRV，借得约 1650 万美元，健康系数为 1.1，这也意味着只要 CRV 再跌不到 10%，就会被清算....
此外 Silo 上的 1948 万枚 CRV 和 Fraxlend 上的 4602 万枚，健康系数也均低于 1.13，可谓四面楚歌，尤其是 Fraxlend 在达 100% 利用率后会迅速利滚利，提高清算线~
对 CRV 来说，「狼来了」的故事喊的多了，变成真的，就只是时间问题😅
#curve
早在 2023 年 8 月，Curve 创始人 Michael Egorov 就持有约 50% 的 CRV 流通供应量（约 5 亿枚），但无法出售（没有流动性、顾及形象等），因此选择抵押 CRV 借入现金。
DeBank 数据显示，截至发文时单笔最大借款是 UwU Lend 上——存入约 7292 万枚 CRV，借得约 1650 万美元，健康系数为 1.1，这也意味着只要 CRV 再跌不到 10%，就会被清算....
此外 Silo 上的 1948 万枚 CRV 和 Fraxlend 上的 4602 万枚，健康系数也均低于 1.13，可谓四面楚歌，尤其是 Fraxlend 在达 100% 利用率后会迅速利滚利，提高清算线~
对 CRV 来说，「狼来了」的故事喊的多了，变成真的，就只是时间问题😅
#curve
周末整理资料，发现了一个之前关于「泛 Jump 系」加密项目有意思的研究角度。
起因还是在去年 1 美元左右地板价清掉 INJ 后，几乎每月都会涌起强烈的拍断大腿的冲动~所以就刻舟求剑，挖了一波 Injective 背后的关键角色 Jump Trading（Jump Crypto 母公司），没错，Jump 对老用户来说应该并不陌生。
除了 Terra 之外，目前 Wormhole、Pyth 以及刚刚再度完成 2.25 亿美元巨额融资的 Monad 本质上都属于「泛 Jump 系」项目。
而如果细数这些项目，其实都会有一些共同特色：
1.都是金融向 & 起调很高，很会抓市场对叙事的 FOMO 点，像 INJ—全球流动性 L1、PYTH—Solana 上的 Chainlink & 金融市场数据、Wormhole—全链互操作性、Monad—并行 EVM & 1 万 TPS 的以太坊；
2.全流通市值（FDV）都极高，但流通市值都极低，很容易让人望而却步。按 CMC 最新数据，W 即便最近腰斩，FDV 仍然高达 63 亿美元（MC 11 亿美元），同时 PYTH 是 64 亿/9.5 亿；
3.也正是因为 FDV/MC 比极为夸张，所以一般都是边解锁边反向变态拉升——上线后的走势都是先「跌跌不休」洗盘，再「怀疑中连涨」拉爆空头，最后「以涨服人」FDV/MC 趋近，尤其是一旦资金面、消息面等开始催化，就会以拉爆一波又一波空头的决绝姿态绝不回头~
为了验证彼时的猜测，PYTH 上线之初还追踪了一把，猜测可能会走先深跌洗盘再拉升的节奏，后来果然去年 11 月开始，PYTH 在社区叫好中一路从 0.5 左右跌到最低 0.2 附近（币安合约），最后伴随着币安现货上线等催化因素势如破竹，短短两个月拉到最高 1.1 以上~
说了这么多，就是觉得 W 接下来不排除会再度遵循类似的路径，有想法的同学可以继续追踪一下（利益声明，未收营销费用，暂未持有 W，但确实在考虑入手）😀
#INJ #wormhole #pyth
起因还是在去年 1 美元左右地板价清掉 INJ 后，几乎每月都会涌起强烈的拍断大腿的冲动~所以就刻舟求剑，挖了一波 Injective 背后的关键角色 Jump Trading（Jump Crypto 母公司），没错，Jump 对老用户来说应该并不陌生。
除了 Terra 之外，目前 Wormhole、Pyth 以及刚刚再度完成 2.25 亿美元巨额融资的 Monad 本质上都属于「泛 Jump 系」项目。
而如果细数这些项目，其实都会有一些共同特色：
1.都是金融向 & 起调很高，很会抓市场对叙事的 FOMO 点，像 INJ—全球流动性 L1、PYTH—Solana 上的 Chainlink & 金融市场数据、Wormhole—全链互操作性、Monad—并行 EVM & 1 万 TPS 的以太坊；
2.全流通市值（FDV）都极高，但流通市值都极低，很容易让人望而却步。按 CMC 最新数据，W 即便最近腰斩，FDV 仍然高达 63 亿美元（MC 11 亿美元），同时 PYTH 是 64 亿/9.5 亿；
3.也正是因为 FDV/MC 比极为夸张，所以一般都是边解锁边反向变态拉升——上线后的走势都是先「跌跌不休」洗盘，再「怀疑中连涨」拉爆空头，最后「以涨服人」FDV/MC 趋近，尤其是一旦资金面、消息面等开始催化，就会以拉爆一波又一波空头的决绝姿态绝不回头~
为了验证彼时的猜测，PYTH 上线之初还追踪了一把，猜测可能会走先深跌洗盘再拉升的节奏，后来果然去年 11 月开始，PYTH 在社区叫好中一路从 0.5 左右跌到最低 0.2 附近（币安合约），最后伴随着币安现货上线等催化因素势如破竹，短短两个月拉到最高 1.1 以上~
说了这么多，就是觉得 W 接下来不排除会再度遵循类似的路径，有想法的同学可以继续追踪一下（利益声明，未收营销费用，暂未持有 W，但确实在考虑入手）😀
#INJ #wormhole #pyth
zkSync 大概率会在年内发空投，和 Nansen 的合作应该就是做链上反女巫筛查准备。
毕竟 ARB 空投前的 2023 年 2 月，Offchain Labs、Arbitrum 基金会就和 Nansen 共同设计了一个代币分配模型——以社区成员在 Arbitrum 中的参与度为分配基础，根据钱包的链上历史活动记录来分配资格点，且任意一个钱包地址至少要达到三个积分标准才能获得空投的资格。
其中具体的标准主要面向 2023 年 2 月 6 日之前、Arbitrum One 创世区块之后的所有参与 Arbitrum 生态的钱包地址，并将链上数据转化为定量标准，包括交易、传输、日志、跟踪以及 Nansen 其他标签等，结合之前已经创建的地址列表建立临时模型，对合格的链上行为进行量化收集统计。
所以 zkSync 这波大概率好事将近，而 ARB 的空投标准大概率会具有参考意义：跨不同的月、进行两位数以上交易，并且在空投快照时有非零余额等等~👀
#arbirtum
毕竟 ARB 空投前的 2023 年 2 月，Offchain Labs、Arbitrum 基金会就和 Nansen 共同设计了一个代币分配模型——以社区成员在 Arbitrum 中的参与度为分配基础，根据钱包的链上历史活动记录来分配资格点，且任意一个钱包地址至少要达到三个积分标准才能获得空投的资格。
其中具体的标准主要面向 2023 年 2 月 6 日之前、Arbitrum One 创世区块之后的所有参与 Arbitrum 生态的钱包地址，并将链上数据转化为定量标准，包括交易、传输、日志、跟踪以及 Nansen 其他标签等，结合之前已经创建的地址列表建立临时模型，对合格的链上行为进行量化收集统计。
所以 zkSync 这波大概率好事将近，而 ARB 的空投标准大概率会具有参考意义：跨不同的月、进行两位数以上交易，并且在空投快照时有非零余额等等~👀
#arbirtum
新一届「meme 妖币」BOME，链上和 CEX 价格来回倒挂：
1.18:00 之前，在 BOME 没突破 0.02 U 之前，链上价格约比 CEX 上高 20%，所以在链上突破 0.02 U 的时候，CEX 才 0.017 U 左右；
2.18:00 左右，CEX 上的 BOMB 跟随突破 0.2 U，并迅速上冲触及 0.025 U，旋即回落至 0.2 U 附近，但此时链上却回落至 0.18 U 附近，CEX 比链上高 10%；
截止发文时二者的价差已大幅缩小，CEX 略微溢价。在这个反转过程中，CEX 的量能明眼可见地在加速扩大，并开始在 15 分钟线超越链上，所以随着 20:30 临近，BOME 的定价权开始转向 CEX，静待今晚😀#BOME
1.18:00 之前，在 BOME 没突破 0.02 U 之前，链上价格约比 CEX 上高 20%，所以在链上突破 0.02 U 的时候，CEX 才 0.017 U 左右；
2.18:00 左右，CEX 上的 BOMB 跟随突破 0.2 U，并迅速上冲触及 0.025 U，旋即回落至 0.2 U 附近，但此时链上却回落至 0.18 U 附近，CEX 比链上高 10%；
截止发文时二者的价差已大幅缩小，CEX 略微溢价。在这个反转过程中，CEX 的量能明眼可见地在加速扩大，并开始在 15 分钟线超越链上，所以随着 20:30 临近，BOME 的定价权开始转向 CEX，静待今晚😀#BOME
再次印证，资金费率是最好的资金面观察工具之一。
3 月 13 日午间开始，BTC 已在 70000 USDT-73000 USDT 宽幅震荡超 32 小时，期间资金费率一直高于 30% （最高甚至在 80% 以上），就是说多头是一直在失血。正如原帖评论区有朋友现身说法：「那也不能一直涨吧，我一天资金费就交几十 u，币价不涨我可撑不住」、「我拿了一周的多单，看着还有 1000u 的盈利，费率就收了我 480u」。
什么意思？一鼓作气，再而衰，三而竭，如果上涨势头持续无法突破，谁也受不了这么高的费率，因此 3 月 14 日，BTC 虽然突破震荡区间上沿（73000 USDT），短时冲高至 73700 USDT，但旋即再次回落，就已经是较为明确的离场信号：
多头在这场拉锯战中疲态渐显，迟迟未能突破，但还要不断向空头支付年化 30% 以上的做多成本。在这种胶着的消耗战中，时间反而是空头的朋友，一旦有部分多头开始率先平仓跑路，就会引发多米诺骨牌的踩踏，跌幅至少 5%-10% 起。
因此从投资性价比来说，perp 的性价比在这里就不如 put，尤其是末日虚值 put，每日几手，用有限损失博超额收益——一旦出现 5%-10% 的跌幅，收益都是 double 起。
资金费率看跌+末日 put 防身，屡试不爽。
友情提示下风险：BTC 和 ETH 的资金费率，已连续 32 小时处于 30% 以上水平（最高甚至在 80% 以上），多头是一直在失血。
#BTC #期权
3 月 13 日午间开始，BTC 已在 70000 USDT-73000 USDT 宽幅震荡超 32 小时，期间资金费率一直高于 30% （最高甚至在 80% 以上），就是说多头是一直在失血。正如原帖评论区有朋友现身说法：「那也不能一直涨吧，我一天资金费就交几十 u，币价不涨我可撑不住」、「我拿了一周的多单，看着还有 1000u 的盈利，费率就收了我 480u」。
什么意思？一鼓作气，再而衰，三而竭，如果上涨势头持续无法突破，谁也受不了这么高的费率，因此 3 月 14 日，BTC 虽然突破震荡区间上沿（73000 USDT），短时冲高至 73700 USDT，但旋即再次回落，就已经是较为明确的离场信号：
多头在这场拉锯战中疲态渐显，迟迟未能突破，但还要不断向空头支付年化 30% 以上的做多成本。在这种胶着的消耗战中，时间反而是空头的朋友，一旦有部分多头开始率先平仓跑路，就会引发多米诺骨牌的踩踏，跌幅至少 5%-10% 起。
因此从投资性价比来说，perp 的性价比在这里就不如 put，尤其是末日虚值 put，每日几手，用有限损失博超额收益——一旦出现 5%-10% 的跌幅，收益都是 double 起。
资金费率看跌+末日 put 防身，屡试不爽。
友情提示下风险：BTC 和 ETH 的资金费率，已连续 32 小时处于 30% 以上水平（最高甚至在 80% 以上），多头是一直在失血。
#BTC #期权
昨夜 Dencun 升级正式激活，Starknet 成了目前为止最大的赢家 ：
数据显示，Starknet 日均手续费从 0.98 美元降至 0.13 美元，降幅最大，也难怪前几天 STRK 就开始变得异常强势——数天内，从 1.7 USDT 升破 2.6 USDT，涨逾 50%。
伴随着接下来各条 L2 的逐步集成，后续会对 L2 格局造成的冲击就值得格外关注——其它 L2 的手续费变动取决于各自对 EIP-4844 的支持进展和 blob 费用机制的影响。
虽然短时间内无法断言谁会是其中最大的赢家，但值得通过数据工具持续追踪，抓住下一个「STRK」的布局机会，以从中获利。
#Starkent #L2
数据显示，Starknet 日均手续费从 0.98 美元降至 0.13 美元，降幅最大，也难怪前几天 STRK 就开始变得异常强势——数天内，从 1.7 USDT 升破 2.6 USDT，涨逾 50%。
伴随着接下来各条 L2 的逐步集成，后续会对 L2 格局造成的冲击就值得格外关注——其它 L2 的手续费变动取决于各自对 EIP-4844 的支持进展和 blob 费用机制的影响。
虽然短时间内无法断言谁会是其中最大的赢家，但值得通过数据工具持续追踪，抓住下一个「STRK」的布局机会，以从中获利。
#Starkent #L2
去年 8 月 THORChain 推出类庞氏的借贷机制后，注定了 RUNE 会在牛市/流动性泛滥的背景下螺旋式涨上天：
以 RUNE 作为整个抵押品借贷流程的传导介质，本质上是以「DEX（THORSwap）+类 Terra 机制（RUNE—THOR 稳定币模块）」完成借贷流程：
抵押品（BTC）先在 THORSwap 兑换为 RUNE，然后通过 RUNE—THOR 稳定币模块铸造为 THOR，再将 THOR 兑换为 ETH，完成抵押 BTC 借出 ETH 的流程。
这样整个过程中 RUNE 会因为借贷需求而被大量铸造为 THOR，意味着只要 THORChain 借贷量增加，RUNE 就会大量销毁→推高 RUNE 价格，实现「可持续」的改进版 LUNA/UST（RUNE/THOR）梯云纵。
8 月 21 日 THORChain 借贷推出后，不到 5 个月，总借贷规模突破 4000 万美元，从 RUNE 的价格表现来看，也是从 1.6 U 突破 11 U，涨了 7 倍~#rune #thorchain
以 RUNE 作为整个抵押品借贷流程的传导介质，本质上是以「DEX（THORSwap）+类 Terra 机制（RUNE—THOR 稳定币模块）」完成借贷流程：
抵押品（BTC）先在 THORSwap 兑换为 RUNE，然后通过 RUNE—THOR 稳定币模块铸造为 THOR，再将 THOR 兑换为 ETH，完成抵押 BTC 借出 ETH 的流程。
这样整个过程中 RUNE 会因为借贷需求而被大量铸造为 THOR，意味着只要 THORChain 借贷量增加，RUNE 就会大量销毁→推高 RUNE 价格，实现「可持续」的改进版 LUNA/UST（RUNE/THOR）梯云纵。
8 月 21 日 THORChain 借贷推出后，不到 5 个月，总借贷规模突破 4000 万美元，从 RUNE 的价格表现来看，也是从 1.6 U 突破 11 U，涨了 7 倍~#rune #thorchain
友情提示下风险：BTC 和 ETH 的资金费率，已连续 32 小时处于 30% 以上水平（最高甚至在 80% 以上），多头是一直在失血。
关键在本周接下来的交易日，如果 BTC 价格还停滞震荡在 70500 USDT-73000 USDT，上涨势头无法突破，那多头就会失血过多，一旦有部分多头开始率先平仓跑路，就会引发多米诺骨牌，多头踩踏，直到杠杆全部被清算。
此前 2023 年 12 月 9 日- 10 日（周六、周日），就是如此——多头承受着 30% 以上的做多成本失血数天，且价格在周末两天迟迟未能突破，最终周一凌晨开启了三千刀级别（8%）的砸盘。
关键在本周接下来的交易日，如果 BTC 价格还停滞震荡在 70500 USDT-73000 USDT，上涨势头无法突破，那多头就会失血过多，一旦有部分多头开始率先平仓跑路，就会引发多米诺骨牌，多头踩踏，直到杠杆全部被清算。
此前 2023 年 12 月 9 日- 10 日（周六、周日），就是如此——多头承受着 30% 以上的做多成本失血数天，且价格在周末两天迟迟未能突破，最终周一凌晨开启了三千刀级别（8%）的砸盘。
今天是「3·12」4 周年，倒是没有看到铺天盖地的媒体文章，往年总结反思的内容不胜枚举，挺令人意外的，果然上涨是最好的「市场鸦片」。
4 年前的今天，阴跌一周的比特币从 7600 美元一路下行，最低下探到 3600 美元（币安现货最低 3782 USDT），全网爆仓 200 多亿人民币。
更可怕的是当时太多人大加杠杆，都在赌不会跌破 5000 美元触及 2019 年的熊市低点，这就导致了「多杀多」的踩踏惨剧：连环爆仓之下 BTC 流动性迅速枯竭，抛盘、做空、连环踩踏，杠杆杀杠杆，最终将市场中的多头屠戮殆尽。
这次载入币圈史册的暴跌惨案，实现了一轮惨烈且彻底的「去杠杆」历程，当然也为下半年比特币创新高扫清了障碍。
事后或许才知道彼时究竟有多凶险——当时投资者的恐慌情绪势不可挡，尤其是踩踏时清算，导致 BTC 一度接近归 0 的边缘，最后是如今鲜为新用户所知的 BitMEX 为这次价格与情绪双重雪崩及时踩下刹车键，拯救了 BTC 和加密市场。
也就是从 312 后，BitMEX 合约市场霸主的地位走向终结，如今再没有哪一家合约交易所可以重现当年的一家独大，也可能再不会出现 312 式的超级暴跌~
4 年前的今天，阴跌一周的比特币从 7600 美元一路下行，最低下探到 3600 美元（币安现货最低 3782 USDT），全网爆仓 200 多亿人民币。
更可怕的是当时太多人大加杠杆，都在赌不会跌破 5000 美元触及 2019 年的熊市低点，这就导致了「多杀多」的踩踏惨剧：连环爆仓之下 BTC 流动性迅速枯竭，抛盘、做空、连环踩踏，杠杆杀杠杆，最终将市场中的多头屠戮殆尽。
这次载入币圈史册的暴跌惨案，实现了一轮惨烈且彻底的「去杠杆」历程，当然也为下半年比特币创新高扫清了障碍。
事后或许才知道彼时究竟有多凶险——当时投资者的恐慌情绪势不可挡，尤其是踩踏时清算，导致 BTC 一度接近归 0 的边缘，最后是如今鲜为新用户所知的 BitMEX 为这次价格与情绪双重雪崩及时踩下刹车键，拯救了 BTC 和加密市场。
也就是从 312 后，BitMEX 合约市场霸主的地位走向终结，如今再没有哪一家合约交易所可以重现当年的一家独大，也可能再不会出现 312 式的超级暴跌~
滴，3 年前的空投到账 280 U！
DeGate，就是咕噜（老韭菜都熟知的币乎创始人）做的 ZK Rollup 订单簿 DEX，前两天终于开放了 DG 申领，只要在 2021 年社交媒体发行中符合标准（2021 年前有发过加密相关的帖子）并参与奖券开奖，就可以去扒扒自己的地址（https://degate.com/socialNetworkOffering），单号最低保也有 500 枚 DG。
我当时有 3 个社交账号（两个 Twitter，1 个微博）符合标准，分别获得 500 枚、500 枚、1500 枚，总计 2500 枚，申领的手续费统一 80 DG，所以总计获得 2260 DG，按现在的单价 0.129 U 算，差不多 280 U 左右。
不过提现到交易所的跨链手续费要 30 刀左右，所以实际到手就是 250 U，但毕竟时间太过久远，可能有小伙伴都忘了当时登记的是哪个地址，甚至我看到有人都误删了曾经的老地址....
这也给了我们一个小经验，凡是交互过空投或链上痕迹丰富的地址，都有必要做好备份（我一般是两个设备+纸质），也可以买个硬件钱包，多开几个子地址做好备注（OneKey +小狐狸就很好用），这样后面再出现类似情况也能避免不必要的损失
DeGate，就是咕噜（老韭菜都熟知的币乎创始人）做的 ZK Rollup 订单簿 DEX，前两天终于开放了 DG 申领，只要在 2021 年社交媒体发行中符合标准（2021 年前有发过加密相关的帖子）并参与奖券开奖，就可以去扒扒自己的地址（https://degate.com/socialNetworkOffering），单号最低保也有 500 枚 DG。
我当时有 3 个社交账号（两个 Twitter，1 个微博）符合标准，分别获得 500 枚、500 枚、1500 枚，总计 2500 枚，申领的手续费统一 80 DG，所以总计获得 2260 DG，按现在的单价 0.129 U 算，差不多 280 U 左右。
不过提现到交易所的跨链手续费要 30 刀左右，所以实际到手就是 250 U，但毕竟时间太过久远，可能有小伙伴都忘了当时登记的是哪个地址，甚至我看到有人都误删了曾经的老地址....
这也给了我们一个小经验，凡是交互过空投或链上痕迹丰富的地址，都有必要做好备份（我一般是两个设备+纸质），也可以买个硬件钱包，多开几个子地址做好备注（OneKey +小狐狸就很好用），这样后面再出现类似情况也能避免不必要的损失