加密资产市场监管局（MiCA）是欧盟为监管成员国加密货币和数字资产市场而建立的综合监管框架。MiCA 由欧洲证券和市场管理局监管，并于 2023 年 4 月获得欧洲议会批准。该监管框架即将于 6 月 30 日迎来关键期限，规定该地区发行的稳定币必须通过更严格的监管要求。
MiCA 实施的阶段性展开
MiCA 的实施分阶段进行，6 月 30 日的最后期限主要针对加密资产服务提供商和在加密领域运营的其他实体。这些实体必须遵守法规中规定的某些要求，包括注册和 KYC/AML 要求，从而结束过渡期。不遵守规定的实体可能会被罚款，并被禁止在欧盟境内运营，直到它们满足监管要求为止。
其他规定，包括一些适用于稳定币的规定，将分阶段实施，预计到 2024 年 12 月全面满足所有方面的要求。这些规定还包括强制注册，并影响其在欧盟内的发行、运营和监督。
尽管现有的稳定币发行人必须从 6 月 30 日的截止日期开始调整其运营以符合某些 MiCA 要求，但最严格的要求（例如资本和储备义务）将在稍后全面生效，从而确保现有企业有一个过渡期来适应。在欧盟以外运营但为欧盟居民提供服务的稳定币发行人也需要遵守 MiCA 法规，这可能会导致其全球运营和合规战略发生重大变化。
加密行业的不确定性
尽管实施时间临近，关于 MiCA 的实施要求以及用户、发行人和加密货币交易所将如何受到影响仍然存在疑问。Bittrex Global 首席执行官 Oliver Linch 表示：“随着 MiCA 监管的关键截止日期临近，各公司都在努力应对这些新规则中存在的模糊性。MiCA 旨在为欧洲加密市场提供清晰度和确定性。然而，随着截止日期临近，仍然存在重大不确定性，引发了整个行业的担忧。”
他指出，不确定性对欧盟来说是一个重大问题，该地区的法律专家难以就核心要求提供一致的建议，而国家监管机构在执行方面面临挑战。缺乏果断和协调的行动显得尤为明显，影响了欧盟层面的决策过程和领导层的有效性。
稳定币发行人的挑战
稳定币是 MiCA 监管的首要目标，因为它们具有系统重要性和潜在风险。全球对 MiCA 的关注使其成为测试该监管框架有效性的关键。Circle 的欧盟战略和政策总监 Patrick Hansen 和电子货币协会的高级顾问 Helmut Bauer 强调了该行业的一些担忧。如果现状不变，稳定币提供商将面临在欧盟被视为重要地位的悬崖效应，这可能会严重影响他们的商业模式。
6 月 3 日，全球交易量最大的加密货币交易所币安表示，自 6 月 30 日起，将限制访问“未经授权”的稳定币，但未提及任何具体资产。币安首席执行官 Richard Teng 随后澄清说，“币安不会当场下架任何未经授权的稳定币，但会限制欧洲用户仅在某些产品上使用它们”，并补充说“我们将很快分享有关受监管稳定币的最新消息。”
Kraken 和 OKX 最近也被迫考虑 MiCA 的潜在影响。Kraken 表示，目前没有计划下架 Tether 或更改其 USDT 交易对。Kraken 发言人表示，“Kraken 目前没有计划改变欧盟客户的服务。我们的欧洲客户看重 Kraken 服务的广度和深度，我们将继续研究所有选项，以便在即将到来的制度下继续提供所有这些服务。”
Tether 的应对策略
Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 表示，欧盟的 MiCA 法规“包含几个有问题的要求”，“不仅可能使稳定币发行人的工作变得极其复杂，而且还会使欧盟许可的稳定币变得极其脆弱，运营风险更高。”在与监管机构讨论中，Tether 表示对欧盟可能提出的资本储备要求有担忧。
根据上个月发布的一份证明，第一季度末流通的约 1100 亿美元 USDT 中绝大部分是由美国国债支持的。在欧盟稳定币发行人和加密资产服务提供商即将生效的日期到来之前，Ardoino 表示，Tether 已经与其欧洲交易所交易对手就相关要求进行了广泛的接触。
尽管 Tether 对 MiCA 的实施持乐观态度，Ardoino 强调，制定的稳定币监管政策必须平衡，既要保护消费者，又要促进新兴产业的发展。他指出，“MiCA 实施一年后，关键问题仍不明确，这仍是一个迫切的问题。”
加密货币交易所的反应
加密货币交易所对 MiCA 法规的反应各异。HTX 对 MiCA 法规没有进一步评论。Bitpanda 表示，目前不就此事发表评论，因为它仍在与监管机构密切合作。BitMEX 表示支持 MiCA 这样的明确监管框架，并在其现有的标准实践下考虑这些变化。
Coinbase 表示，它致力于最大限度地增加消费者的选择，并确保市场稳定。Coinbase 发言人表示：“我们将继续关注情况，以评估新规则出台后哪些代币符合新的 MiCA 合规标准。”
MiCA 对欧元稳定币的推动
尽管欧洲在加密货币交易方面传统上落后于美国和亚太地区，但自今年年初以来，欧元支持的稳定币的交易量一直在持续增长，表明欧洲市场的需求回升。Kaiko 分析师在报告中指出，这可能是 MiCA 实施带来的积极影响。
结论
随着 6 月 30 日的临近，业界开始质疑 MiCA 是否能实现其承诺的稳定性和确定性，或者欧盟是否会陷入进一步的监管不确定性。在年底全面实施 MiCA 之前，必须解决几个更棘手的问题。全球的目光都集中在欧盟，其结果无疑将影响全球数字资产监管的未来。