山寨4月漫漫阴跌，很多人开始怀疑牛市是不是结束了？

① 多大涨幅是牛市？
每个人都有自己的理解，有很多人觉得大饼涨几倍，山寨普涨几十倍上百倍才叫牛市，那我们以史为鉴看看最大的两个市场美股和A股

美股是长牛走势，大部分时间涨+急跌，1980年代也是美国大通胀，80年一度CPI高达14%，在沃尔克疯狂加息下，直到1985年才逐渐控住回到2-3%区间，纳指（更符合币圈参照）从1985年低点到2000年科网泡沫高点涨了40倍，15年40倍；08年金融危机之后又开启另一波长牛09年-24年又是15年，这次不到16倍，15年15倍。

同样看A股，市场不成熟早期有过一轮牛市11倍，后面改为T+1和涨跌停后最高一轮是08年股改牛市998到6124的6倍，15年杠杆牛之后到现在都没有明显的指数牛市行情。

以上均为客观事实陈述，大饼像个美股+A股的合体，既有显著牛熊周期性（技术上有减半），价格又处于类似纳指的长牛中。大饼对标指数，山寨对标个股。随着体量增加单位时间涨幅一定是不断下降，符合客观规律。大饼涨幅从第一轮500倍，第二轮130倍，第三轮17倍，这轮目前4.7倍，涨幅同样大幅递减，以此推论本轮低点15558*17（四舍五入别较真）=264486是按每轮涨幅不超上轮的顶部极限区域。大饼本轮到10w对应底部6.4倍，对标传统市场已经很多了，和黄金比也是远远高于，现在涨4.7倍最高1.5w亿体量已是牛市涨幅及格线，就像超跌反弹，过了最开始技术型反弹区间确定性最高，再涨要参考的因素就多了，过程会更曲折。

② 山寨季来过吗？
基于上面涨幅递减规律肯定要降低预期，既然大饼涨幅都越来越小，山寨尤其老币也一定如此，上一轮的百倍币这轮10倍都费劲，我们先回顾一下。

21年很多人体感发财原因是大量已上币安的币，在牛市里实实在在涨了上百倍，比如我参与过印象深刻的matic从21年1月到21年5月不到半年涨了150倍，而且成交量巨大高点低点随便买卖，巅峰期合约单日150亿+，现货15亿+，赚钱一定要有流动性才叫大行情，光有涨幅卖不掉没用，doge21年1-5月也涨幅150倍，巅峰成交更是超过大饼，真正的史诗级二级机会。

反观这轮行情，截止目前大家耳熟能详币种里涨幅10倍的屈指可数，币安里山寨从去年10月大饼2.65w启动到高点算avax 7倍，sol 9x，tia 10x，pendle 11x，ordi 29x，pepe和floki 17x，其他也有悄悄涨最大超过20倍的但热度流动性都不行，猛男ordi也不过半年涨了30倍左右，远低于上一轮doge 马蹄等一诸真正的二级百倍币，大量山寨还不及大饼涨幅（2.7倍），这也是每个人体感山寨季不给力的主要原因，就真没涨多少啊



所以如果定义山寨季是几倍的普涨几十倍的龙头涨幅，那去年10月以来跟随大饼也算来过，不能说没涨；如果定义是几十倍的普涨，上百倍的龙头那现在确实没有

③为什么涨不过上一轮？
上面罗列的内容阐述了本轮老币非热点币，涨不过大饼跌的还多属实垃圾，我们是来市场赚钱的，市场不行都有原因的，简单分析下

1. 初始市值太大，matic上轮21年1月时fdv只有1.45亿刀，是fdv啊不是mc！这一轮呢，但凡上了币安，10%流通新币哪个不是两三亿mc打底，对应fdv开盘已经二三十亿刀，更有百亿fdv的，这再涨10倍都要千亿fdv了，A股千亿美金市值公司都屈指可数这些项目真比格力美的比亚迪宁德时代还牛逼？涨了看mc说小，跌了看fdv说大，市场情绪就这么神奇，现在冷静下来大家也发现币安新币太贵了，根本接不动，老币mc因为流通率高也不低，贵就是涨不动最根本原因！

2.链上、小所吃掉涨幅阶段，这轮赚钱效应集中在sol生态，bonk、wif、bome等一众meme上币安前就已涨了几十上百倍，但链上操作有门槛，大量人无法参与，错过了鱼身涨幅只能博弈鱼尾区间。同样很多在ok gate mx已经涨了一二十倍才上币安比如metis、tao、ronin等，前面流动性有限不好买卖，拿到币安流动性就阶段性见顶。

3. 宏观没钱，20年因为疫情美国政府进行了史无前例的大放水，直升机撒钱让普通人有现金进场博弈，反正风刮来的，赌一赌摩托变路虎，低利率也让资本参与成本很低，加上灰度、马斯克推波助澜推广普及共识，天时地利人和都占了。 反观现在降息最早3季度甚至明年，cpi反弹普通人能投资钱本就变少，工作岗位还要和非法移民抢，日常消费都不够哪来的钱投资，国内啥经济状况大家很清楚，中美散户都没钱，这一轮最大助力etf包括贝莱德是长牛推手不是疯牛推手，他们只买大饼，哪怕eth sol的etf通过也不过就这仨，和其他山寨毫无关系，etf进场资金可没有XXX/BTC交易对可以买山寨，涨几十上百倍得有人真金白银买，不能靠做梦，fdv贵大家又没钱雪上加霜涨不过上轮理所应当。

④我的预期是什么？如此行情该如何应对？
（个人观点兼听则明）咱不能说别人16/17年买大饼赚几十倍，20/21年买山寨赚了几十倍都错过了，23/24年进场还想不研究跟风买套了死拿再赚几十倍，这太难了，体量变大机会必然越来越少，这些话可能戳破了很多人币圈发财梦，没办法兄弟万物都遵循客观规律，这是天道。

1. 如果降息拖到年底或明年，还有大半年时间，叠加大选给美股带来的不确定性，山寨主力可能以波段形式实现他的高倍收益，也就是大宽幅震荡上行，重复翻倍跌40%甚至涨3倍跌50%，拿着不动最后和买大饼差不多收益，但主力已经额外赚很多，用波段操作曲线救国，应对之策是情绪见顶信号明显时就不要格局，情绪冰点分批买回来跟着主力一起操作实现超额收益。

2. 降低预期，就算拿几十万进场2年赚四五倍也不少呀，碾压绝大多数上班族，币圈赚100wu又变现的人真不多，别被kol和群友传播焦虑，一个月10倍者众，一年10倍者寡，投机是一生的事业，一轮牛市保住结果下轮复利一次就能跨一个阶层，总想一把赚个大的，容易格局过大错过好卖点节奏一步错步步错。

3. 要学习了，机会变少竞争激烈wb2来卷，想赚钱得有一技之长，技术分析，基本面，链上，撸毛等等等，总得精通一个，而且利润不断前移，链上端操作更重要，百倍币可能链上25倍，上了币安之后4倍，不去前面鱼身博弈跑到鱼尾和神仙打架当然困难，提升赚钱的身位势在必行。

4. 可以创业、找圈内工作或者有条件做配套卖铲子的活儿，没人规定只能炒币赚钱，打工有工资又不耽误炒还能有更多消息源，两全其美的事儿。

⑤近期行情怎么看？
山寨跌不动了，等大饼探明底部，情绪上再磨一磨很多币能走独立行情，AI、MEME、SOL系。另外币安新币是高情绪产物，涨跌都过头，现在市场情绪差不要因为别人都fud就不重视，所有市场炒新不炒旧都一样，尤其首发的，起码你和其他散户筹码成本一样，不像很多上过小所的，别人已经赚了很多倍等着卖你止盈。