“瞭望无尽前沿科技；洞见未来，引领投研新时代。”此报告为“WTR”研究院提供：
成员推特ID：金蛋日记@jindanriji ；麋鹿不会迷路@crypto_elk_；外汇哥；西贝@Asterismone；
本周回顾
本周从4月22日到4月29日，冰糖橙最高附近$67232，最低接近$62391，震荡幅度达到7.2% 左右。
观察筹码分布图，在约 63000 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。
分析：
59000-63000 约92万枚；
64000-68000 约93万枚；
短期内跌不破在57000~61000概率为82%；
其中短期内涨不破71000～74000的概率为67%。
重要消息方面
经济消息方面
3月份核心PCE物价指数年率 2.8%，高于预期值2.70%，持平前值2.80%；
3月核心PCE物价指数月率 0.3%，符合预期值0.30%，持平前值0.30%。
利率期货合约交易员预计美联储在9月份首次降息的可能性增加。
美国银行数据显示，截至周三当周，债券流入4亿美元，股票流入36亿美元，加密货币流出1100万美元，黄金流出6亿美元，现金流出58亿美元。
花旗银行给出了乐观预期，认为美联储将于7月降息，2024年共降息100个基点。
富国银行将标普500指数年底目标上调至5535点，目前5100点。
加密生态消息方面
美国证券交易委员会已将批准现货BTC ETF期权上市交易的决定延迟到5月29日；
金融科技巨头Stripe宣布重返加密货币市场，接受加密货币支付，2018年该公司因BTC价格波动较高而放弃了对加密货币支付的支持；
CoinShares研究主管James Butterfill称，基金经理调查报告显示，自美国现货BTC ETF获批以来的首次调查中，41%的投资者认为增长前景最有吸引力；
Benchmark报告称，如果MicroStrategy选择采用新的会计准则，其收益可能会增加超过30亿美元，符合纳入标准普尔500指数条件，这将提高MicroStrategy的估值，因为指数基金将被迫购买该股票。
矿工过去1个月仅卖出1300个BTC，是自11月开始出售以来的最低数量。
长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况
短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性
长期洞察
长期参与者的筹码结构
全球购买力状态
美国加密ETF头寸
短期持有者成本
（下图 长期参与者的筹码结构）
长期参与者的筹码结构在慢慢下降，目前下降相对暂停，三到五年参与者开始继续增加筹码。
如果未来抛压慢慢下降的话，三到五年参与者的复购可能是市场主力的支撑原因。
（下图 全球购买力状态）
全球购买力相对衰竭，这会造成市场匮乏和脆弱，需要关注在未来一段时间内存在的流动性和低迷的风险。
（下图 美国加密ETF头寸）
美国ET F状态依然衰弱，可能和宏观的原因以及市场的原因息息相关，他很难在目前阶段成为挑起市场上涨的主力军。
（下图 短期持有者成本）
短期使用者成本已经达到60,000美金，对于市场来讲，60,000美金是着重要关注的点位，也可能是市场回调的支撑点位。
中期探查
增量结构
网络情绪积极性
积累趋势分
1个月以内的新力量供应量
非流动性供应
（下图 增量结构）
短期参与者整体陷入到僵滞增长的阶段。
同时，购买力的供给量稍弱，目前仍需要进行一定程度的修复。
盘面的结构相对比较缺乏买盘力量，可能会在衍生品的扎空/爆多环节中徘徊和僵滞，进而形成震荡结构。
（下图 网络情绪积极性）
整体出现交易情绪衰减的状况，目前有轻度的减缓衰减速度。
但从该情况来看，盘面的结构也在变得更加的焦灼，可能交易情绪减弱意味着参与者处于观望状态，
眼下情绪仍需要时间进行调整和修复。
（下图 积累趋势分）
整体处于弱积累的状态中，稍好的情况是100-1k的群体仍有一些轻度的积累情况，但也处于弱积累的状态中。
从该情况来看，买盘整体性陷入到一种观望和不参与的状态中，可能会拉长目前状况滑行的时长。
（下图 1个月以内的新力量供应量）
近期面临着新力量的衰减，场内缺乏有效地新力量推动整体盘面上行。
可能这种状态的滑行会持续一段时间，从过往的市场经验预期，可能在1-2个月时间。
倘若市场徘徊在该状态中，会有一定程度的乏力感，盘面会由于新买盘，流动性缺失而失去趋势性方向。
（下图 非流动性供应）
该群体涵盖积累、持有不动、流动性低的参与者，当前处于增持力度轻度减弱的情况。
该群体整体仍然是持有的状态，未对市场形成较大的抛售压力，需要警惕。
短期观测
衍生品风险系数
期权意向成交比
衍生品成交量
期权隐含波动率
盈利亏损转移量
新增地址和活跃地址
冰糖橙交易所净头寸
姨太交易所净头寸
高权重抛压
全球购买力状态
稳定币交易所净头寸
链下交易所数据
衍生品评级：风险系数处于中性区域。衍生品风险适中。
（下图 衍生品风险系数）
风险系数在上周触及安全区域后再次触及安全区域，当前已回落至中性区域。虽然风险系数已留足了轧空的空间，但市场的购买力水平偏低，所以本周总体预期偏震荡，或小幅度衍生品清算轧空。
（下图 期权意向成交比）
期权成交量和看跌期权比例都有中量下降。
（下图 衍生品成交量）
衍生品交易量回到低位水平。
（下图 期权隐含波动率）
隐含波动率有大量下降。
情绪状态评级：中性
（下图 盈利亏损转移量）
与上周基调基本一致，短期持有成本线仍在59K，市场的积极情绪和恐慌情绪都处于低位。
（下图 新增地址和活跃地址）
新增和活跃地址处于低位水平。
现货以及抛压结构评级：整体处于流出累积状态，抛压较低。
（下图 冰糖橙交易所净头寸）
虽然流出速度减缓，且有少量流入情况，但仍整体处于流出累积状态。
（下图 E太交易所净头寸）
二饼当前也处于流出累积状态。
（下图 高权重抛压）
目前暂无高权重抛压。
购买力评级：全球购买力大幅流失，稳定币购买力基本持平。
（下图 全球购买力状态）
当前购买力全部大量流失。
（下图 USDT交易所净头寸）
USDT净头寸整体持平。
链下交易数据评级:在62000有购买意愿；在70000有抛售意愿。
（下图 Coinbase链下数据）
在60000，62000附近价位有购买意愿；
在70000，72000近价位有抛售意愿。
（下图 Binance链下数据）
在60000，62000附近价位有购买意愿；
在67000，70000附近价位有抛售意愿。
（下图 Bitfinex链下数据）
在61000附近价位有购买意愿；
在72000附近价位有抛售意愿。
本周总结：
消息面总结：
过去一年，市场超过20%以上回调经历多次，每次调整过后都出现了跨过前高的涨幅，目前正在经历第5次调整。
从宏观来看“处在将要发生的降息周期和减半周期中”。
趋势暂时不会消失，因为有美联储货币宽松周期这颗锚点在。
比市场更希望通胀下降，更希望降息的是美联储自己，只要数据允许，美联储会转向进入货币宽松时间，所谓的风险资产美股市和加密也只会愈发膨胀。
目前通胀已经从上涨变为停滞，下一步就是看到下一个通胀的下降拐点这个对于宏观市场预期转向很重要。
降息预期一直在，但一直被推迟，由年初的今年预期降息6次，到本周的预期降息35个基点（1次25基点，不足2次）。
短期看，下周四美联储议息会议，会重新定价降息。
1-2月通胀回升，今天显示3月份核心PCE持平，未再次上升，下月初公布4月份CPI，关注能否转降。
链上长期洞察：
长期参与者已经暂停了抛售，同时三到五零参与者开始增加手中的筹码，可能市场未来主力之一；
全球购买力陷入衰竭市场相对脆弱；
美国ETF表现不佳，在目前很难主导市场上涨更多的可能是跟随；
目前短期持有者成本是在60,000左右，关注60,000附近的价位可能是支撑点和反转点。
市场定调：
市场预期的转折可能需要一些时间来缓和，这个期限有点类似于缓冲期。
链上中期探查：
场内的增量陷入僵滞增长的情况；
交易情绪需要时间调整和修复，但下行速度轻微减慢；
场内处于弱积累状态；
场内缺乏1个月以内的新参与者；
非流动群体的增持状态轻微减弱，但目前未对盘面形成大抛压。
市场定调：
调整、增长僵滞
支撑上行的流动性需要时间进行修复、调整，按照目前的情况，数据未发生趋势变动前。
1-2个月内需要警惕极端行情。
链上短期观测：
风险系数处于中性区域，风险适中。
新增活跃地址较处于低位水平。
市场情绪状态评级：中性。
交易所净头寸整体呈现流出累积状态，抛压较低。
全球购买力大量流失，稳定币购买力基本持平。
链下交易数据显示62000价位有购买意愿；70000价位有抛售意愿。
短期内跌不破在57000~61000概率为82%；其中短期内涨不破71000～74000的概率为67%。
市场定调：
短期市场整体情绪仍处于中性。当前市场购买力不足，对抛压和风险的承接能力较低，需防范风险。同时注意可能出现的少量衍生品轧空。
风险提示：
以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意见；请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。
此报告为“WTR”研究院提供。
欢迎关注我们！