Ethena是一种稳定币项目。所谓稳定币，是指与美元1:1挂钩的代币，例如常见的USDT、USDC等，一枚USDT大致等同于一美元。
发行稳定币通常需与实体银行合作，如在银行存入一美元，相应产出一美元稳定币，以确保其价值始终与美元相连。但传统发行方式仍属中心化，因需银行配合。Ethena项目则旨在区块链上创建一种不依赖银行，更加去中心化的稳定币协议。
Ethena将发行的稳定币构建于以太坊之上，目标是创造一种稳定、抗审查且可扩展的去中心化稳定币，命名为USDe。
Ethena发行USDe的方式是：用户可以存入资产（如stETH、ETH等）。假设ETH的价格为3500美元，则Ethena协议会向用户发放3500枚USDe，从而确保USDe的价值大致等同于一美元。然后，Ethena将收到的ETH用于质押，以获得质押收益，并在永续合约市场上对等量的ETH进行空头操作。
这种做法有两个好处：首先，通过同时持有和空头ETH，可以保证ETH价格的波动不会导致亏损（Delta中性策略）；其次，通过在永续合约市场上空头ETH，可以获得资金费率收益（尽管可能亏损），而质押的ETH也会产生质押收益。这两部分收益构成了Ethena的盈利来源。如果用户用ETH兑换USDe而Ethena协议亏损，则由Ethena的保险基金承担损失。
用户还可以用USDe兑换回ETH。因此，如果USDe脱钩，用户可以用较少的USDe换回ETH，然后出售ETH进行套利；当然，一旦出现套利机会，购买USDe的需求将增加，直至价值回归至一美元。
短期内以低成本实现$ENA额度翻倍的策略：
参与币安Launchpool的用户，自2024年以来，币安Launchpool的ROI约为1.23-3%，1000U的质押可以获得12.3U的收益。Ethena在币安Launchpool的总存款价值为$62,738,421,102.8587，将有价值$771,682,579.56的$ENA成为免费额度，考虑到抛售的可能性，币安的交易量可能达到$385,841,289.78。这意味着按照场外$0.6/ENA的价格计算，$ENA上市初期的价格可能会下跌到$0.3，极端情况下可能跌至$0.2。
策略是：Launchpool用户获得额度后立即出售，然后进行T操作。如果在0.15-0.25的区间内开始T操作，用3000U的资金在价格上涨40%时卖出，可以获得1200U的利润。数据显示，币安上市的货币在上市后约45天内会有一波上涨，期间可以反复进行T操作，尤其是在牛市中，对于这些领先的赛道，进行T操作相对安全。
上一期空投的玩家，翻倍方法：Ethena第一期将于4月2日进行空投，总量为7.5亿枚ENA，符合条件的用户地址超过90,000个，空投总量为7.5亿枚（占总量的5%）。尽管存在锁定期，但仍有用户获得了大量碎片，一些用户分到了数万的额度。
通过在交易所内部反复进行T操作，还可以瓜分16.25万的额度，尽管这个比例较低，但如果你能够使用机器人通过API进行交易，则有机会抢到额度，若无此能力，则第二轮活动可能获得的额度不多。
Ethena以其USDe协议在加密金融创新领域处于领先地位，重新定义了以太坊区块链上稳定币的作用。通过战略性的Delta对冲和创新的“互联网债券”，Ethena提供了一种稳定、可扩展的货币及独特的储蓄机制，超越了传统银行的约束。随着协议进展，尤其是代币经济和以参与为本的碎片活动（Shard Campaign）即将推出，Ethena致力于推动其生态系统的增长与稳定。
Ethena是稳定币领域的突出项目，稳定币领域一直受到全球金融巨头的高度关注。Ethena的“互联网债券”解决方案引人注目，赢得了许多知名投资机构的支持，很可能在多个重要平台上市。目前，主网数据显示强劲增长，上市仅3天，官方设置的多个存款池即刻被填满，显示出项目的强大吸引力。TVL已达到4.3亿美元，第一期活动刚刚启动，未来还有更多期次，预计将带来不错的回报，值得关注和参与。总体上，给予4.5星评级。