本轮市场周期的活跃度远超上一次牛市。
撰文：Chainalysis
编译：1912212.eth，Foresight News
加密货币行业已经进入新的成熟阶段，这一阶段由全球范围内日益增加的采用率、持续的创新以及与传统金融系统更深层次的融合推动而成。
今年，BTC 在 3 月和 12 月创下了新的历史最高价格，这反映巨大的需求。同时，DeFi 在全球经济中的地位正在不断巩固，全球资金流入也在接近新高。此外，传统金融（TradFi）重新活跃，资金涌入稳定币和加密交易所交易产品（ETP）市场等领域，这表明加密货币正在悄然兑现其重塑全球金融基础设施的承诺。
这不仅仅是另一个市场周期，而是加密货币的一个关键时刻。
非典型牛市
2023 年底，BTC 开始上涨，标志着新一轮上涨行情的开始。
2024 年 3 月 5 日，BTC 突破了此前的历史最高点，涨至 73000 美元以上；同年 12 月，再次突破 100,000 美元大关。
此外，所有数字资产的转账活动已经超过了 2020 年底和 2021 年的历史高点，表明本轮市场周期的活跃度远超上一次牛市。
从 2023 年底到 2024 年初，DeFi 开始呈现复苏迹象，其活动水平达到了此前的历史高点，如下所示。
当前的资产价格和 DeFi 活动并不是市场适应性和韧性的唯一指标——全球对稳定币的采用、传统金融（TradFi）的爆发性兴趣，以及针对代币化等新应用场景的服务兴起（如下文所述），都表明加密货币正被更广泛地接受并融入全球经济。
全球实用性推动稳定币崛起
稳定币通常与美元或其他法定货币按 1:1 挂钩，结合了加密货币的高效性、安全性和透明性，同时避免了其他加密市场中常见的波动性风险。
尽管 BTC 和 ETH 等主要加密货币经常占据头条新闻，并提供稳定币无法企及的收益，但稳定币在采用率上已超越其他类型的加密货币。在最近几个月中，稳定币的链上交易量占比超过一半，甚至达到 75%。
通过让世界上任何拥有互联网连接的人都能获得美元的稳定性，稳定币为面临货币波动的国家居民提供了关键的解决方案，既可用于保护储蓄，也可促进商业交易。
稳定币在整体交易活动中日益突出的地位表明，这一资产类别在加密用户中已实现了极高的实用性。
比特币和以太币 ETP 标志着加密货币与传统金融的历史性融合
传统金融（TradFi）在 2024 年对加密货币的验证达到了历史性的里程碑，美国市场推出现货比特币交易所交易产品（ETPs）进一步增强了机构投资者的兴趣。交易所交易基金（ETFs）——最受欢迎的 ETP 形式——吸引了散户和机构投资者的极大兴趣。
随着加密货币 ETF 的推出，整个市场经历了基于此的上涨，因为这些基金提供受监管的主流投资工具，能够接触加密货币，它通常吸引那些可能对直接使用传统加密交易平台的复杂性和安全性问题感到犹豫的投资者。
比特币 ETF 的日交易量激增，在 3 月接近每日 100 亿美元的交易量。比特币 ETF 的资金流入也超过了 2005 年首次推出的净黄金 ETF（经过通胀调整），正如下图所示，使其成为史上增长最快的 ETF。
2024 年 1 月 10 日，比特币 ETF 获批的消息传出后，比特币价格开始迅速上涨，并在随后不久开始交易。
通过通过传统交易平台提供更便捷的加密货币接入，ETP 可以为基础资产解锁新的需求来源，这似乎是推动比特币（BTC）最近价格上涨的重要因素之一。
尽管很难准确界定美国比特币 ETP 推出的具体影响，但普遍认为它提升了市场的乐观情绪，并扩大了机构投资者对比特币的曝光度。需求的激增反映了 ETP 在零售和机构投资者中的独特吸引力，提供了一种受监管且熟悉的方式来接触比特币，而无需管理私钥钱包的复杂性。
代币化：现实世界资产（RWA）正在增长
围绕现实世界资产（RWA）通过大规模代币化上链的兴奋情绪正在悄然改变资产管理和投资的格局，许多传统金融（TradFi）巨头，如富兰克林邓普顿，已经在这一市场中占据了一席之地。据报道，高盛计划在未来 12 到 18 个月推出一个专注于代币化的加密交易平台。
RWA 指的是任何具有价值的资产——无论是有形还是无形——其价值来源于区块链之外。通过代币化，这些资产的权利（从房地产、艺术品到知识产权）被表示为区块链上的代币。这一过程不仅简化了这些资产的出售和交易流程，还提高了它们对更广泛受众的可访问性，创造了一个更高效、更具流动性的市场。RWA 还承诺增强投资市场的透明度，因为所有交易都记录在链上。
目前，大多数 RWA 项目专注于代币化相对简单和稳定的金融工具，如美国国债，借贷平台如 Goldfinch 和 Ondo Finance，依靠代币化 RWA 为其核心，已占据了 RWA 市场的大部分份额。根据资产管理公司 21.co 编制的数据，代币化项目的市场总市值已超过 1000 亿美元。
尽管仍处于初期阶段，RWA 日益重要的地位是朝着未来迈出的关键一步，未来，大多数价值转移将在区块链上进行，从而促进统一、开放且摩擦更小的全球市场。
加密货币行业成熟对组织可能意味着什么
当我们审视加密生态系统的进展时，明显可以看到我们正经历着感知和使用上的巨大转变。尽管加密货币市场可能会经历波动和长期的熊市周期，但有一个趋势是一致的：持有正余额的钱包呈线性增长，并且持续上升。目前，超过 4 亿个钱包在持有加密货币。
尽管一个钱包不意味着只有一个用户，因为机构和个人可以管理多个钱包，但增长的庞大数量表明，加密货币的采用正在稳步增长。
随着加密货币的影响力不断扩大，衡量在这一新范式中成功的标准变得尤为重要。对于组织来说，适应链上现实不仅仅是跟上技术进步的步伐——它还需要对运营模式进行彻底的重新评估，以利用区块链带来的独特机会。
