必须承认，当我第一次接触Hyperliquid @HyperliquidX 时，我是持怀疑态度。我想起了 dYdX等项目，它们通过空投迅速扩大了用户群，但随着时间的推移，势头逐渐减弱。我开始以为Hyperliquid也会这样，用户在获得奖励后退出。But，Hyperliquid给了我一个来之不易的教训。即使在积分计划结束后，Hyperliquid的人气仍然飙升。它的社区从激励驱动转变为真正支持产品。“链上币安”的绰号——它正在成为现实。
这种“先产品后代币”的模式也是新颖，可能是创始人从FTX出来深受其害。Jeff为Hyperliquid所秉持的理念始终是社区至上。从产品设计到运营，他的方法都以用户体验为重，旨在为社区提供真正的价值。这种思维方式与亚马逊创始人Bezos倡导的客户至上原则相呼应。Bezos曾说过一句名言：“领导者从客户开始，然后逆向而行。”
这种以社区为先的创新精神定义了Hyperliquid独特的运营方式，尤其是在其融资和代币分配方式上。与大多数项目不同，Hyperliquid完全避免了外部融资，仅使用内部资源进行构建和运营。因此，没有将HYPE代币分配给私人投资者、中心化交易所或做市商——这是一项刻意的举措，旨在确保所有参与者都能平等地获得HYPE。
通过拒绝私人投资，Hyperliquid为社区保留了HYPE总供应量的70%。该团队还实施了严格的检查以确保分配的公平性，针对试图操纵系统的sybil账户。大约27,000个钱包因欺诈活动而被标记并受到惩罚，从而增加了合法用户的奖励。最终，2.74 亿个HYPE 代币（占总供应量的31%）通过空投分发给了大约 94,000 名早期用户。截至2024年12月2日，这些代币的平均价值为每位用户 26,000美元。空投流程设计为用户友好型，用户同意条款后会自动分发代币。然而，在空投期间未能同意的用户错过了奖励，导致社区内部出现一些不满。
Hyperliquid的独特方法还体现在其如何利用交易费上。与大多数将费用视为营业收入的交易所不同，Hyperliquid将其重新投资回社区及其代币持有者。现货交易产生的费用用于销毁 HYPE，截至2024年12月9日，共销毁了 245,000 个HYPE。此外，交易费产生的部分收入已用于回购HYPE。因此，Hyperliquid团队现在在其援助基金中持有约1000万个HYPE ，截至 2024 年 12 月 5 日，相当于约 1.24 亿美元。一旦超过特定阈值，就会进行额外的回购和销毁，确保代币的价值保持稳定并与社区利益保持一致。
未用于HYPE回购或销毁的费用将通过Hyperliquid 分发给流动性提供者。保险库的参与者可获得部分交易费以及 HLP 做市策略产生的利润。HLP Vault的月回报率约为1.78%，相当于令人印象深刻的24%的年化回报率。这种结构创造了一个良性循环，吸引外部流动性进入平台，从而强化了Hyperliquid的生态系统。
Hyperliquid出色的用户体验进一步体现了团队对以用户为中心的设计的关注。通过消除 gas 费用并实现即时交易结算，Hyperliquid在链上复制了CEX的流动性和速度。这些功能解决了用户在链上交易中面临的主要痛点。此外，该平台的一键式界面和直观的UI针对桌面和移动环境进行了优化，使用户能够更轻松地进行交易。对可用性的承诺已成为Hyperliquid在市场上脱颖而出的决定性特征之一。
Hyperliquid的期货交易量继续呈上升趋势，2024 年迄今的交易量达到 4430 亿美元。仅11月的交易量就创下了770亿美元的新高，在加密期货DEX市场中占据了令人印象深刻的45%的市场份额。这一数字远远超过了Jupiter、SynFutures和dYdX等竞争对手。
Hyperliquid 强大的用户群是其成功的又一证明。截至2024年11月30日，该平台累计用户超过20万人，TGE推出后两天内就有1万名新用户加入。七天中，平台记录了2.4万名活跃交易者，占据了期货DEX市场总份额的约六成——远远超过了Jupiter和dYdX等竞争对手。
Hyperliquid 赢得了“链上币安”的绰号，反映了其在市场上的重要地位。然而，这个标签只是触及了Hyperliquid 真正野心的表面。Hyperliquid不仅仅是一个交易平台，它的目标是成为链上金融的中心枢纽。为了实现这一目标，它开发了一个以两大支柱为中心的架构：Hyperliquid L1和HyperEVM。该架构将可与传统金融系统相媲美的交易速度与通用智能合约环境相结合，为链上交易的范式转变奠定了基础。
技术可以复制，但理念不能。更具可扩展性的区块链总是遥不可及，技术对于加密至关重要，但永远不够。Hyperliquid比多数人更了解这一点，它不仅依靠短暂的技术优势，还依靠对社区的坚定承诺来建立自己的护城河。
从一开始，Hyperliquid就挑战了加密领域的常规。首先，它为市场注入了新的活力，这个市场因风险投资资本和散户投资者抛售高价代币而导致估值过高。通过拒绝走这条老路，它重新定义了项目的启动和发展方式，让散户用户成为一等公民。其次，它提高了产品质量的标准，提供了一个无缝、技术强大的平台，树立了新的行业标准。第三，它的空投活动不仅仅是一次营销成功——它成为了如何执行社区优先代币分发的案例研究。
这只是 Hyperliquid旅程的开始。随着生态系统围绕HyperEVM扩展，其真正潜力将显现出来，共同解锁新的用例和创新。通过Hyperliquid生态系统对传统金融的转型预示着一个值得密切关注的未来。
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