原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）
作者 | 夫如何（@vincent 31515173 ）
加密市场似乎已经不是比特币一枝独秀，资金正在涌向主流山寨币。
根据 Quantify Crypto 数据，过去 24 小时，加密市值前 200 的币种中，有 185 个代币上涨， 仅有 15 个代币处于下跌状态。其中市值前一百的币种普遍涨幅超 8% ，其中 ETH 突破 3400 USDT， 24 H 涨幅接近 10% ；SOL 突破 260 USDT，创历史新高；以太坊二层 OP、ARB 涨幅均超 15% 。社媒上，不少用户直呼“山寨季”终于来了。
但山寨季究竟是否到来，为此，Odaily星球日报将阐述山寨币价格回升的原因，并分析能否持续。（Odaily星球日报注：笔者将链上的 meme 分离出山寨币的队伍，上了头部交易所的 meme 归于山寨币。）
山寨币为何上涨？
链上知名 meme 的交易量下降、社区讨论度有所降低
此前，比特币价格不断突破新高，山寨币不升反降，也导致部分用户并不看好这轮牛市的山寨币，尤其是面临大规模解锁的 VC 币。
因此，市场的目光投向发射更公平的 meme 板块，这就导致大部分资金去链上 PVP，昔日的主流山寨币们面临空有一身市值，但流动性还不如刚爆发的某一个 meme 项目。比如目前市值前 100 的代币， 24 小时交易量甚至不如刚爆火的 CHILL GUY。
然而，meme 的高强度 PVP 也让人却步，资金回到山寨币也是必然情况，从而逐渐演变成一个新的机制：比特币率先突破，meme 和山寨币资金轮转。本次山寨币的上涨，其中一部分原因是链上 meme 的热度下降，其中：
知名 meme 币的交易量开始下降，比如 ai16z、RIF、大小写 ELIZA 等，这些都是此前热度较高的 meme 币代表，据 GMGN 数据，几乎大部分交易量已经腰斩。
社区讨论度下降，笔者身处的大部分 meme 社群从此前讨论冲哪些 meme 项目，到现在在聊如何坚持等待下一波 meme 炒作。
SEC 主席即将离任，引发山寨币狂欢
自从比特币和以太坊现货 ETF 批准后，加密市场行情开始不断走高，市场也在期待下一个走向主流的加密货币。
今天，彭博高级 ETF 分析师 James Seyffart 发文表示：“Cboe 为 4 支 Solana 现货 ETF 向美 SEC 提交了申请，发行商分别是 VanEck、 21 Shares、Canary Capital 和 Bitwise。如果 SEC 未拒绝上述文件申请，最终截止日期大约在明年 8 月初。”
加密货币现货 ETF 的申请需要发行商准备两个文件，分别是 S-1 和 19 b-4 ，这次是 S-1 的文件，代表着 SOL 现货 ETF 需求上市的文件，真正面临审核难度的文件大都集中在 19 b-4 ，因此目前 SOL 现货 ETF 只是刚刚起步。
不过 SEC 主席 Gary 在 X 平台宣布在 1 月 20 日正式离职，新上任的 SEC 主席或许会加快 SOL 现货 ETF 的审核进度，或许也不用像此前比特币和以太坊 ETF 一样，延续到最终截止日期。
此外，Gary 即将离职也让饱受监管的山寨币项目迎来喘息，一向与美 SEC 有恩怨的 Ripple，其代币 XRP 单日涨幅近 30% 。
在监管层面和 SOL 现货 ETF 的推动下，山寨币迎来上涨也是情理之中。
山寨币能否持续上涨？
山寨币的狂欢能否持续，仍需要更多维度的观察与验证。
从历史经验来看，山寨币的行情往往伴随着短期的热度驱动，但能否真正维持价格上涨，关键在于项目的长期发展能力和市场整体环境的配合。当前市场中虽然出现了“山寨季”的呼声，但如果缺乏新的技术突破、应用落地或者生态发展支持，这波行情可能更多是资金短暂轮动下的博弈，而非趋势性的上涨。
因此，无论对于机构还是个人投资者，面对这轮山寨币行情都需要保持警惕。一方面要关注市场中资金流向的变化，例如链上代币转移数据等关键指标；另一方面，也需要防范短期涨幅后的回调风险，特别是头部项目方的资金动向可能成为后续行情的重要风向标。眼下，“山寨季”仍是机遇与风险并存的博弈场，投资者应保持冷静。
