自川普（Donald Trump）勝選以來，比特幣屢創新高，「比特幣大戶」微策略（MicroStrategy）股價也跟著飆升，豈料卻因此被做空機構「香櫞研究（Citron Research）」盯上，導致股價在周四盤中一度崩跌超過 20% 。
由華爾街大空頭 Andrew Left 率領的香櫞研究公司（Citron Research）表示，雖然樂見 MicroStrategy 執行主席 Michael Saylor 自 2020 年以來發行債務、為公司購買比特幣籌資的願景，但表示這檔股票漲過頭了，已經是過熱狀態，並強調正在做空這檔股票。
香櫞在社群平台 X 上貼文說：「接近 4 年前，香櫞第一個告訴讀者， MicroStrategy 是投資比特幣的終極方式，設定了 700 美元的目標。」
貼文中還提到，今日投資比特幣會比 5 年前更為簡便，也可以投資比特幣現貨 ETF，或是 Coinbase 和 Robinhood 等相關股票。該公司指出：
現在要投資比特幣比以往任何時候都更容易，MicroStrategy 的成交量「已經完全脫離了比特幣的基本面」，雖然香櫞仍然看好比特幣，但我們已經透過做空 MicroStrategy 來進行避險。
我們非常尊重 Michael Saylor， 但即使是他也必須知道 $MSTR 已經過熱。
How did this one age? Nearly 4 years ago to the date, Citron was the first to tell readers that MicroStrategy was the ultimate way to invest in Bitcoin, setting a $700 target. Fast forward to today: $MSTR has skyrocketed to over $5,000 (adjusted). Kudos to Michael Saylor for…
— Citron Research (@CitronResearch) November 21, 2024
MicroStrategy 今年來股價飆漲近 500%，超過比特幣、美股標普 500 指數分別為 110% 和 25% 的漲幅。光是在周三，MicroStrategy 就超越 SPDR S&P 500 ETF 信託（SPY）和特斯拉，成為當天交易量最大的股票。該公司目前的股價淨值比達到 3 倍
MicroStrategy 在周一完成了歷來規模最大的比特幣買進行動，以約 46 億美元增持 51,780 枚比特幣。該公司目前持有的比特幣價值約 297 億美元，買進的總成本約為 165 億美元，包括費用和開支，購買比特幣的平均成本為每枚 49,874 美元。該公司的市值為 800 億美元。
MicroStrategy 周四收盤重挫 16.6% 至每股 397.28 美元；比特幣當前交易價格約 99,000 美元。
完成 30 億美元債務發行
另一方面，MicroStrategy 宣布， 已經完成發行 30 億美元債務以購買更多比特幣的行動。該公司先前表示，將發行 2029 年到期、利率為 0% 的可轉換優先票據。
根據該公司的聲明，發債行動在 3 天內完成。 MicroStrategy 原先尋求籌資 17.5 億美元，但最後擴大至 26 億美元，而且初始購買者可選擇購買額外 4 億美元的票據。
儘管票息為零，但投資人仍可能會考慮該債券，因為其轉換率為「每 1,000 美元本金兌換 1.4872 股」，相當於每股約 672 美元，比該公司近期股價溢價 55% 。
和先前發債一樣，MicroStrategy 打算利用這些資金購買比特幣。該公司自從 2020 年開始投資比特幣以來，投資人就一直將這檔股票視為比特幣的替代品。
〈挨批「脫離比特幣基本面」！「微策略」被香櫞做空、股價一度跌 20%〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
