「全球流動性瀕臨拐點，加密產業利好消息不斷推動價格上行，把握每次回調上車」
為什麼還沒有山寨季？🤔 我想很多人一定一直在等（我也是），因為全球流動性還沒有明顯的變好，可見圖一，美國財政部近一週才開始有較大支出，但又因近期的地緣政治風險，市場有部分資金又回流逆回購市場抵消了原本從財政面試出的流動性。好在因產業獨厚的優勢，穩定幣市值持續增加才讓山寨不至於太慘，一些優質山寨幣其實近期也表現不差並未跌回選後的低位。
會不會只有迷因季沒有山寨季？我認為山寨季會有，只是很難全部都表現很好，因為畢竟板塊分類多了幣種多了，所以要精選，有哪個板塊是你覺得會在2025接棒迷因熱潮？
我個人認為會由出現新的技術突破的板塊來帶動新的狂歡，迷因熱在 2025 可能還持續，但下一個會在哪才是山寨季真正能收穫巨額回報的關鍵，但誰知道呢？我現在也還沒太明確的看法，不過我們可以一起思考，哪些板塊（或者是新的）在明年的時空背景下，可能快速聚攏流動性、吸引投資者轉移資產或者創造炒作泡泡？若從近三個月的板塊表現來看（圖二），除迷因外，DeFi 2.0、L1 與 AI 是最好的三個，選擇這三個會是目前最簡單的答案。若接下來有新的發現再跟大家分享。🙌
目前市場預期明年美國新政府就任後流動性會開始加速變好，可能在二月後就會明顯改善，今日日本首相也宣布財政刺激計劃（圖三，若通過明年實施），預期明年全球流動性將比今年更寬鬆。今年底唯一需要注意的就是日本央行 12/19 的議息會議了，目前市場預計日央行會把握今年做一碼的升息，日本 CPI 近一次有下降趨勢（如圖四），是否要在年內再進行加息還存在不確定性，屆時短線恐有壓力但不影響整體趨勢發展。美國方面失業率還在 4% 以上，永久性失業人口佔多數，是之後要關注的，通膨則表現穩定，今年再降息一碼概率大（圖五）。
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加密愛好者即將集齊天時地利人和，川普總統的內閣選從裡到外幾乎都是加密支持者，從副總統 JD Vance、衛生部長 RFK Jr.、商務部長 Howard Lutnick 等等，以及政府效率部 DOGE 的兩位領導人都是加密貨幣的支持者與持有者。2025 年將在政治、金融與經濟三面爆發推動加密貨幣快速採用進入主流市場，預期許多的新政策與發展將陸續在 Q3 Q4 發酵。
昨日貝萊德的 IBIT ETF 選擇權上市後交易量達 19 億美元，選擇權多空比達到 0.22（做多比例是做空四倍），許多機構投資者有了新的工具交易比特幣後推動了比特幣再創新高。選擇權這樣的新工具出現無疑給市場帶來更多的流動性，也豐富了傳統投資人的交易策略與進入加密市場的機會。接下來會有更多類似的產品，不管是 ETH 選擇權（目前預計可能在年終上市）或是指數型 ETF（可能年尾），其他山寨幣的 ETF 則可能在 2026 推出，具體得看明年新掌門人的態度。
微策略（MSTR）最近關注度很高很多人討論，簡單說，還不是擔心微策略會不會暴雷的時候，微策略的資金遊戲才開始，未來三年微策略還要在募資 420 億美元來購買比特幣，最近的債務償還日在 2027 年 2 月（見圖六），在那之前除非市場惡化（比如流動性轉向緊縮、BTC 大跌、微策略被搞等等），否則很難威脅到目前微策略以股債融資購買比特幣的巨無霸向上螺旋策略。再者明年將採用新的 FASB 會計準則，微策略的財務表現會開始變好，有機會在 2025 下半年或 2026 被納入 SP500 指數，會有千億資金通過微策略間接持有比特幣，然後讓微策略繼續買...有關微策略的東西有很多值得著墨的，有機會再聊！
最近有時間（雖然好難）想做一些迷因幣得數據研究，了解哪些迷因幣值得持有較長時間（值得埋伏拉！），大家有興趣嗎？有的請按讚分享～
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