风浪越大鱼越贵，加密市场的波动率和收益率，最近被大a和港股秒杀，整个加密市场的波动率在大幅下降。

从17年入圈至今，已经整整7年，作为一个过来人，17年的时候千倍币满大街都是，如果一个币做不到百倍开盘，简直就是垃圾。

到了21牛市的时候，千倍币虽然不多，但是百倍币依然层出不穷，无论是链游还是defi还是nft，那是一个非常热闹的时期，大家都能从各种离谱的赛道或者项目上赚到匪夷所思的收益。

现在这轮牛市，二级市场你不要说百倍币了，能有10倍收益就已经是钢管杵青蛙--顶呱呱了。甚至包括一些热度非常高的项目，开盘也就是几倍收益。

现在项目方越来越多，也越来越精，不愿意把这么高的收益给到市场，市场也没有那么大的激情往里边冲去抬轿子。于是就进入了死亡螺旋。

除去这些新项目，比特币的波动率也在降低，这是事物发展的必然规律。当市值上来了的时候，波动率也必然降低。举个例子你就明白了，比特币从1万涨到2万，是翻一倍。比特币从6万跌到5万，跌幅只有十几个点。同样是一万美元，波动率完全不同。

一方面是因为市场共识和经济规律，一方面则是外部因素，比如合规。上次朋友提出了一个观点，觉得挺有道理，他说之前加密行业的利好都是内发性的，比如比特币减半，比如主网上线，比如二层应用，比如 defi落地等等。但现在，几乎全要看美联储和美股的脸色。只要有利空，砸盘是嗷嗷的。但是有利好，也不一定能有用。

这是有点像饮鸩止渴，当初为了高速发展引入了太多的外部力量，但现在也开始受到外部力量的反制了。这其实相当于交出去了加密货币的主导权，是一件非常要命的事情，但没办法，已经交出去了。

就这这还不是最要命的，因为是长痛，短期内看不到太大的因果。但短痛，却是让当下的每个人都很难受。两个字，迷茫。

行业的迭代速度下降非常厉害，目前创新已经到头了。从17年的ico创新，带动了现货市场的蓬勃发展。再到之后照搬传统金融的模式，迎来了合约交易的高潮。再到链上创新，出来了defi、链游、nft。而如今呢，除了铭文之外，貌似看不到新的叙事了。

行业迭代速度下降，缺乏新的叙事预期，整个行业从机构到项目方再到韭菜，全都陷入了迷茫期。我们知道前途是光明的，未来是可期的，但我们又该拿什么度过当下这段垃圾时间呢?引用杜甫的诗句祝福这个市场吧。

风云骤起天地变，浩荡气势震乾坤。

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