以太坊及其Layer2生态在过去两年中逐渐式微,ARB代币价格表现尤其不佳,STRK上线半年内下跌90%。原因在于Layer2生态收入有限,代币多具治理功能且无收益。Arbitrum社区通过质押ARB赋能提案,希望改善代币需求并引入收益分配机制。然而,网络每日收入波动在1-4万美元,无法支撑ARB价格。尽管提出增发ARB作为质押奖励,但高通胀率可能威胁代币价格。投资者需关注即将进行的投票以了解未来动向。
作者:南枳,Odaily星球日报
以太坊和基于以太坊的Layer2,近两年来掌握代币价格还是核心项目,式微之势愈发明显。其中,ARB成为近一年价格走势表现最差的代币,STRK更是上线仅半年就下跌了90%。
究其根本原因,一方面是Layer2生态度和收入有限,部分各个Layer2的代币均只有治理功能,无法获得收益,需求较弱。针对近期,Arbitrum上的活跃治理聚合协议PlutusDAO曾在去年发起了质押ARB生息的提议并通过了链下投票,虽然在链上投票阶段失败,但在一段时间内最终确实成功提振了币价(30天涨幅约40%)。
8月16日,Arbitrum社区初步通过了「实现ARB质押来解锁代币效用」的提案,旨在为ARB代币进行赋能。提案具体内容是什么,是否能够能够压缩ARB代币的基本面?用本文进行阅读。
展望
治理与代币痛点
该提议由Tally市场运营负责人Frisson提出,Frisson表示ARB主要存在以下问题:
权力治理是ARB需求的唯一来源,但代币却存在大量新增增量,包括解锁、国库支出等;
ARB的再质押或在DeFi中的使用与治理功能互不兼容。当ARB存入智能合约时将投票失去权利,低于1%的ARB代币在链上治理中被积极使用。
参与治理的DAO成员自Arbitrum代币上线以来持续下跌。
解決
因此,提议希望建立一种机制,将来自Arbitrum的收益分配给代币持有者,包括规定序器费用、MEV费用、验证者费用、代币膨胀和国家库多种等来源,但具体采用引入哪些收入仍需后续治理投票决定。
进一步地,提议要求代币持有者获得收益前,需要将代币委托给「活跃的治理人」。同时,提议通过Tally引入了ARB流动性质押代币tARB,允许代币持有者在质押代币同时,保留和 DeFi 协议结合以及自动复利的能力。
通过以上两个模块的组合,ARB持有者通过网络活动获得收益,而stARB的引入使得代币的治理不再基础,与收益的结合能够提升治理的活跃程度。
从基本逻辑上看,这一提议显然是考虑到 ARB 的利好,但实际上还需要一个问题,网络活动收益有多少? 即使把网络收益全部分配给代币持有者能够合理带来来多少收益?
网络活动收益
上涨的网络活性
从固定指标来看Layer2,实际上其市场贡献目前高位横盘甚至飙升,下图分别为几大Layer2的活跃地址、每日交易量、TVL和DEX交易量。
网络收入下跌到不计其数
然而DefiLlama数据显示,Arbitrum网络24小时的收入输送6000美元,自3个月的坎昆升级后,除了少数出现偶然性爆发外,每日收入大约在1-4万美元之间波动。每日3万美元计算,一年的网络收入仅约为1000万美元,目前ARB 18亿美元的流通市值和近期每月6000万美元的代币解锁杯水车工资。
收入锐减的主要来自于坎昆升级前,Arbitrum及其他Layer2网络的收入主要来自于「用户在Layer2上支付的Gas费用」和「Layer2向以太坊主网提交交易的费用」之差。 Starknet每笔交易至少需要1-2美元,但成本基本可忽略不计,利润率超99%。坎昆升级后,这一核心收入已无望回到相同量级。
因此能够提供合理收益的途径仅剩「增发」,去年11月PlutusDAO提出了增发1亿枚ARB作为质押奖励的提议,虽然是通过Snapshot链下投票,但在Tally链上投票未得到通过。其原因可能通胀率过高,10亿枚ARB在去年11月为流通量的7%,概览为1%。
目前ARB流通量为32.6亿枚,按照1亿枚增发则为3%,需按1年发放才可达到DeFi收益的最低水平,一旦通胀率过高,又将成为代币价格的重要威胁。
结论
综上,这一质押赋能提议看似逻辑上能够成立,并且考虑到网络实际盈利能力明显利好ARB,但利好程度目前初步看来有限。Tally投票计划将于10月进行,建议ARB代的相关持有者关注近两个月的具体计划方案。阅读更多:https://0xzx.com/2024082011314725720.html