Solana 也赶上了 ETF 热潮
继比特币和以太坊之后，Solana 也步入了 ETF 的行列。7月8日，Cboe 官方宣布已代表 VanEck 和 21Shares 向美国证券交易委员会（SEC）提交了 19b-4 文件，意味着 Solana ETF 正式进入审批流程。早在 6月28日，VanEck 和 21Shares 就相继宣布提交了 Solana ETF 的 S-1 申请，而市场上也流传着贝莱德可能也在申请 Solana ETF 的传闻。

尽管市场传言真假难辨，但已知事实是，机构对这一看似不可能通过的 ETF 表现出了兴趣。究竟是机构的炒作还是对市场的前瞻性捕捉，尚无定论。然而可以肯定的是，无论申请能否通过，SOL 的炒作已然成功开启。

市场对 Solana ETF 的热议

在以太坊 ETF 成功反转后，市场上便开始热议下一个 ETF 的标的币种。BCH、LTC、DOGE 等币种都曾进入讨论范围，但 SOL 的呼声最高。要实现 ETF 申请，币种必须具备足够的共识价值和市场深度，否则发行方会面临销售问题。SOL 长期位于加密货币市值前五，具备较高的市场接受度和流通性。

SOL 的市值常年位居前五，虽然其背后的资本倾向未曾刻意披露，但市场普遍认为 SOL 得到了华尔街资本的支持。例如，Solana 的多个项目多为西方阵营所属，且 SOL 的价格从低于 10 美元一路恢复至 160 美元甚至 200 美元，背后不乏机构资本的助推。

ETF 申请进展与挑战

6月27日，VanEck 率先向 SEC 递交了 “VanEck Solana Trust” 的 S-1 表格，21Shares 随后跟进。两者均选择 Cboe BZX 交易所，并由 Coinbase 担任托管人，保证基金不会参与验证或质押 SOL。7月8日，芝加哥期权交易所 Cboe 正式为 VanEck 和 21Shares Solana ETF 提交了 19b-4 文件，当 SEC 确认该文件后，申请将进入审批期，SEC 将有 240 天的时间来决定是否批准。

尽管发行方进展迅速，但市场上仍存在看空之声，核心在于 SOL 的历史包袱和属性判断。2023年6月5日，SEC 在币安的诉讼中将 SOL 列为证券，随后在与 Coinbase 的案件中同样如此。这意味着 SOL 必须遵守 SEC 的披露要求与法规，而这对匿名化的加密货币是一个重大挑战。

监管与市场的双重考验

ETF 的关键障碍还包括市场的去中心化问题和现货价格参照问题。比特币和以太坊 ETF 的通过需要一个先行指标，目前除了 BTC 与 ETH 并无其他币种符合要求。Solana 作为新公链，成立时间较短，去中心化程度不足，且此前由 FTX 持股超过 10%，这都使得其 ETF 申请面临更多困难。

此外，商业上的可行性也使 SOL ETF 变得更为微妙。分析人士认为 SOL ETF 的资金流入量将远低于比特币或以太坊 ETF，这会影响发行方的盈利能力。例如，Cathie Wood 的方舟基金曾撤回以太坊 ETF 申请，原因是费率竞争激烈，加密 ETF 管理费显著低于普通品种 ETF，投入产出比不匹配。

市场前景与政策变化

尽管如此，市场中也存在一些乐观声音。做市商 GSR 认为若 SOL ETF 获批，在熊市背景中 SOL 有 1.4 倍的涨幅空间，而在常规情况下则为 3.4 倍，在牛市中上涨空间将达到 8.9 倍。

与 SOL 相比，一些分析人士更看好莱特币和狗狗币 ETF，这两大币种均无证券历史包袱，市值也位于加密货币前十。BitMEX 创始人 Arthur Hayes 和 Real Vision 首席执行官 Raoul Pal 就在博客中提到 “狗狗币 ETF 可能在本周期结束时推出”。

展望未来

无论是否获批，SOL ETF 都开启了山寨币 ETF 的先河，后续将有更多币种尝试冲击这一资本桂冠。若 FIT21 法案通过，MEME 币 ETF 也有可能成为现实。该法案赋予了去中心化的判定标准，并规定币种不存在占比超过 20% 的数字资产或投票权即可视为数字商品而非证券，这将为 ETF 扫清障碍。

目前，SOL 的炒作效应已经显现。申请消息传出时，SOL 上涨 7%，而 19b-4 文件递交时，SOL 上涨 8%。尽管市场对该 ETF 持观望态度，但在大选的成败与否直接影响下，价格仍可能受到支撑。
 

总体来看，无论最终是否获批，SOL ETF 的申请已对市场产生了重要影响，并可能成为未来更多山寨币 ETF 的开端。

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