前几天上线币安的新币ENA，给很多投资者带来了意外之喜。Ethena发布了大规模的空投活动，使得许多持币者成为了这个项目的积极宣传者。这些持币者自愿在社交媒体上为项目做宣传，使得项目得到了更多的关注。


ENA这个项目，这几天在微信群也进行了非常多的讨论，我也有了一些收获，主要是围绕一个问题：如何对ENA估值？

ENA的优点

一、赛道好

ENA属于算法稳定币赛道，这个赛道是币圈的圣杯-如果说BTC是去中心化理想的圣杯，那么原生的稳定币就是币圈的执念。但这种事情，我们已经看到了太多太多的失败案例，即便是 ampl这样的垃圾项目，也能通过广告吸引到更多的眼球，而每一次牛市，都会有后来者去收割后来者的财富。

二、高收益

ENA是有史以来第一个产生高收益的稳定币-猫哥知道高收益的威力，这是币圈的根基。比特币从出现到现在，最大的优势，就是它的财富效应。

盈利能力

与加密货币领域的大多数其他项目不同，Ethena 的利润也高得惊人。它已跃升为加密货币中最赚钱的 dApp，让所有 DeFi 都黯然失色，🐳🐳qun+v：tq58956 👈在 30d 创收方面仅次于以太坊和 Tron。预计 Ethena 的盈利能力将来自总收益率。目前，这部分收益将归入保险基金，但我们预计最终会将这部分收益分配给投标人。假设 10%的收益率，则 Ethena 的协议转换率为：总收益率 * (1–90% * (1 — sUSDe 供应量 / USDe 供应量))

这一动态也凸显了 USDE 成功成为稳定币的原因。作为稳定币使用的 USDe 越多，USDe 的赌注就越少，Ethena 的利润也就越高。