本文将介绍12 个周期判定工具和退出指标，其中大多数都鲜为人知。以下为内容详情： （最后一个尤为重要，一定看完评论收藏）

一、PI 周期

PI 周期顶部指标已成功捕捉到前三个周期顶部。该指标使用111 天移动平均线（dMA）和2 倍的350 dMA 价格。在过去的三个周期中，当111 dMA 突破2 倍的350 dMA 时，标志着BTC/USD 周期的顶部。之所以将其称为PI 周期顶部，是因为350/111 = 3.153，与3.142 相差不远。

预计这次可能有所不同，因为预期的交叉价位将超40 万美元（难以实现），但可以期待在比特币达到2 倍的350 dMA 的价位后（目前约为12.6 万美元）会出现最后的兴奋阶段。

二、MVRV Z Score

之前强调过的另一个链上指标是MVRV Z-Score，它是评估极端泡沫时期的工具。 MVRV Z-Score 能够帮助识别比特币相对于公允价值可能被高估或低估到极端程度的位置。

该指标采用比特币的市场价值（价格x 流通供应量）和实际价值（每个比特币最后一次移动的平均价格x 流通供应量），并计算它们之间的Z-Score，识别极端值。

从历史上看，BTC/USD 在该比率达到峰值后的几周内形成了周期高点。预计这轮周期该指标至少会达到4；如果高于这个水平，就可以开始着手研究其他退出指标了。

这个指标的一个更有趣的版本鲜为人知，是鲸鱼MVRV（持有1000 到1 万BTC），见下图：

三、VAPLI 和Decay Oscillator
Volatility Adjusted Power Law Index（VAPLI）指标建立在幂律概念的基础上，用来衡量比特币价格与拟合幂律曲线的偏差，并根据波动率进行调整，以考虑市场结构随时间的变化。检视下面的图表，可以看到该指数推向100 然后转向并开始下降的时期与周期顶部是一致的。目前这个数位又一次突破了100。

与波动率调整幂律类似，下面的幂律衰减通道振荡（Decay Oscillator）由Sminston With 建模。

该振荡的峰值在几天内几乎锁定了前几个周期的顶部，但显然没有办法真正即时确定将在哪里达到峰值：但是当该指标达到90% 以上，然后检视其他退出讯号，接近您想要退出位置的可能性达95%。目前该指标仍低于60%，表明这个市场周期仍处于上涨阶段：


四、Mayer Multiple

Mayer Multiple 是价格交易时200 dMA 的倍数。虽然上面的图表很有帮助，但考虑到波动性随时间推移而降低，将其标准化实际上更有帮助。下图为调整后的Mayer Multiple 指标。目前远未达到相对于200 dMA 的历史高点，事实上，甚至还没有回到2024 年3 月的高点。期待着超越2024 年3 月的高点，朝着0.9 区域迈进：

五、NUPL

NUPL，即净未实现利润/ 亏损，使用市场价值和已实现价值（如上文MVRV Z Score 部分中所强调的），从市场价值中减去已实现价值。然后除以市值，公式为：（市值– 已实现市值）/ 市值。

该图表可以直观地了解市场情绪以及目前可能处于的市场周期阶段。从历史上看，当接近或超过75% 时，周期顶部就不远了。

六、Terminal Price

Terminal Price 是分析师Checkmate 建立的工具。要计算该指标，需要将销毁比特币天数除以现有的比特币供应量和它的流通时间。这被视为是「转让价格」，转让价格乘以21。

使用方式很简单，就是作为一个参考区域，希望确保部位是按比例调整的—— 现在它的价格是18 万美元。这并不意味着要等到18 万美元才退出任何长期仓位，而是与所有其他退出指标结合使用。在寻找退出讯号时，需要更加重视已经讨论过的其他链上指标。

七、4 年MA 倍数

4 年MA 倍数非常简单：绘制4 年移动平均线并计算价格偏离该倍数的程度。从历史上看，峰值超过4 年MA 的4.5 倍，但当该倍数接近4 时，需要开始关注所有其他退出指标：


八、22 天RSI

22 天RSI 指标非常有用，当然也可以使用2 周或每月RSI，但22 天对于主要波动点来说尤其清晰。事实上，每次22 天RSI 达到90 以上的峰值时，周期峰值都会在随后的22 天内形成（不包括11 月21 日的高点）。

可以参考BTC 的22 天RSI，当该指标高于90，可以在随后的3-6 周内退出仓位：

九、3 个月年化基差

3 个月年化基差只是一种快速了解衍生品市场泡沫的方法，不过其更有助于强调什么时候应该谨慎地降低风险，而不是在预期周期见顶的时候完全退出现货投资组合。

尽管如此，从历史上看，当3 个月年化基差超过30% 时，情况就开始变得危险。因为衍生品的泡沫程度随着接近周期峰值（甚至是中期峰值）而增大而不是减小。

十、ahr999指数

AHR999囤币指标

该指标由微博用户ahr999创建，辅助比特币定投用户结合择机策略做出投资决策。该指标隐含了比特币短期定投的收益率及比特币价格与预期估值的偏离度。

当ahr999指数 < 0.45 ，就可以抄底；

当ahr999在0.45-1.2之间，则适合定投；

当ahr999 >1.2，那么币价已经比较高了，不适合操作。

从长期来看，比特币价格与区块高度呈现出一定的正相关，同时借助定投方式的优势，用户可以控制短期定投成本，使其大都位于比特币价格之下。