Căng thẳng kéo dài giữa Tổng thống đắc cử Donald Trump và Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jay Powell dự kiến ​​sẽ tiếp tục trở thành tâm điểm chú ý vào năm 2025, khi các chính sách kinh tế và động lực thể chế tạo tiền đề cho những xung đột tiềm tàng. 

Donald Trump, tái đắc cử vào tháng 11 năm 2024, thường xuyên chỉ trích Powell. Điều này đặt ra câu hỏi về mối quan hệ giữa Nhà Trắng và Cục Dự trữ Liên bang có thể phát triển như thế nào trong năm tới.

Trong suốt năm 2024, Trump đã công khai chỉ trích khả năng lãnh đạo của Powell, lập luận rằng tổng thống nên có ảnh hưởng lớn hơn đến các quyết định của Cục Dự trữ Liên bang. Trong chiến dịch tranh cử, Trump tuyên bố Powell đã "làm sai rất nhiều" và gợi ý rằng chính quyền của ông có thể xem xét lại tính độc lập của Fed. 

Chi tiêu của Cục Dự trữ Liên bang dưới 'kính hiển vi'

Sau khi Trump tái đắc cử, Powell đã mạnh mẽ bác bỏ tin đồn ông sẽ bị cách chức, nhấn mạnh ý định sẽ phục vụ hết nhiệm kỳ của mình, kết thúc vào tháng 5 năm 2026. Tuy nhiên, ngay cả khi Powell vẫn giữ được vị trí của mình, các nhà phân tích vẫn dự đoán sẽ có sự bất đồng mới giữa chính quyền và Fed.

Tổng thống đắc cử đã bổ nhiệm doanh nhân tỷ phú Elon Musk và doanh nhân Vivek Ramaswamy làm người đứng đầu Bộ Hiệu quả Chính phủ (DOGE). Bộ đôi này đã cam kết cải tổ chi tiêu liên bang và kế hoạch của họ có thể bao gồm những thay đổi đáng kể tại Cục Dự trữ Liên bang. 

Gần đây, Musk đã gọi Fed là "thừa nhân sự một cách vô lý" trên nền tảng truyền thông xã hội X của mình, ám chỉ khả năng cắt giảm lực lượng lao động.

Theo báo cáo từ Yahoo Finance, Cục Dự trữ Liên bang tuyển dụng khoảng 24.000 cá nhân trên khắp Hoa Kỳ, với 86% lực lượng lao động làm việc tại các ngân hàng dự trữ khu vực. 

Trụ sở chính tại Washington, DC, có khoảng 3.000 nhân viên. Không giống như hầu hết các cơ quan liên bang, Fed hoạt động độc lập với nguồn tài trợ của người nộp thuế, tự tài trợ thông qua doanh thu từ chứng khoán chính phủ.

Mặc dù độc lập, những người chỉ trích không coi chi phí hoạt động của Fed là không đáng kể. Năm 2024, chi phí hoạt động ròng của Fed được lập ngân sách ở mức 7,1 tỷ đô la, chiếm khoảng 0,1% tổng ngân sách của chính phủ liên bang. Theo truyền thống, Fed đã gửi doanh thu vượt mức cho Kho bạc Hoa Kỳ, chuyển gần 1 nghìn tỷ đô la từ năm 2012 đến năm 2021.

Chính sách kinh tế của Trump xung đột với kế hoạch của Fed

Trump gần đây đã công bố kế hoạch áp thuế quan cao: 10% đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc và 25% đối với hàng hóa từ Mexico và Canada. Các biện pháp này, nhằm thúc đẩy sản xuất trong nước, được dự đoán sẽ có tác động kinh tế đáng kể.

Nhà kinh tế trưởng của EY Gregory Daco cảnh báo rằng thuế quan có thể dẫn đến tình trạng đình lạm , được đánh dấu bằng tăng trưởng kinh tế chậm hơn và lạm phát cao hơn. Ông ước tính rằng thuế quan sẽ làm giảm GDP của Hoa Kỳ 1,5% vào năm 2025 trong khi làm tăng lạm phát 0,4%. Biến động của thị trường tài chính cũng có thể xảy ra, gây thêm áp lực cho nền kinh tế vốn đang phải vật lộn với lạm phát dai dẳng.

Tuy nhiên, không phải tất cả các chuyên gia đều chia sẻ mối lo ngại của Daco về lạm phát. Cựu Chủ tịch Fed St. Louis Jim Bullard, người phục vụ trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump, lập luận rằng tác động làm giảm tăng trưởng của thuế quan có thể bù đắp cho bất kỳ tác động lạm phát nào. 

Bullard lưu ý rằng “ Tác hại đối với nền kinh tế thế giới sẽ lớn hơn bất kỳ tác động nào về giá cả ”, làm dấy lên nghi ngờ về quan điểm cho rằng riêng thuế quan có thể đẩy lạm phát lên cao hơn.

Lãi suất lại được đặt câu hỏi

Dự báo cuộc họp tháng 12 năm 2024 của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy một lộ trình thận trọng cho lãi suất. Thị trường dự đoán rằng lãi suất quỹ liên bang sẽ giảm nhẹ xuống 3,9% vào tháng 12 năm 2025, so với phạm vi mục tiêu hiện tại là 4,25-4,5%. 

Tuy nhiên, những dự báo này có vẻ quá lạc quan khi xét đến áp lực lạm phát tiềm tàng từ chương trình nghị sự kinh tế của Trump, bao gồm cắt giảm thuế, thuế quan và chính sách nhập cư.

Các nhà phân tích tài chính của tờ Financial Times lưu ý rằng lập trường thận trọng của Fed có thể khác với các chiến lược cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) và Ngân hàng Anh, làm phức tạp thêm bối cảnh kinh tế toàn cầu.

Các chính sách kinh tế của Trump, kết hợp với các sáng kiến ​​cắt giảm chi phí của Musk và Ramaswamy, có thể đặt ra những thách thức đáng kể cho Cục Dự trữ Liên bang. Mặc dù Fed trước đây hoạt động với sự độc lập đáng kể, nhưng căng thẳng với Nhà Trắng có thể thử thách tính tự chủ đó.

DYOR! #Write2Win #Write&Earn $BTC