经过连续八周的上涨，加密货币市场终于出现了回调。尽管我们现在处于价格发现阶段，但我对比特币的看涨情绪却比以往任何时候都要强烈。原因很简单：比特币作为一种资产类别，正逐步融入传统金融体系（TradFi），并有望实现跨越式发展。
要理解比特币如何进入 TradFi (3,3) 体系，我们首先需要了解被动基金的崛起。被动基金，顾名思义，就是不依赖活跃的基金经理进行频繁买卖，而是以市场指数或特定资产类别为基准，自动追踪并复制其表现。其投资理念是：无需通过个别选股来超越市场，只需“顺势而为”。
例如，SPY（SPDR S&P 500 ETF Trust）和VTI（Vanguard Total Stock Market ETF）是全球最著名的被动基金，成为大多数投资者首选的工具。大多数人或许还记得，巴菲特曾与对冲基金经理打赌，认为S&P 500指数的表现会超越大多数主动管理的基金，最终巴菲特获得了胜利。自2009年以来，被动基金的表现一直强劲，已经成为大众投资的主流。
要详细探讨推动被动基金发展的因素可写成一篇专著，但从根本上来说，有几个简单而重要的原因：
成本效益显著：与主动基金相比，被动基金的费用远低于后者，因为其不需要人工干预，投资者只需按规则追踪市场，避免了繁杂的选股过程。这意味着较低的管理费和更高的净回报，尤其适合那些对成本敏感的投资者。
低门槛与广泛可达性：被动基金的投资门槛较低，且已深度融入了各类金融渠道。例如，它们通常可以轻松纳入退休账户、养老金计划等，投资者无需筛选基金经理，投资途径便捷且稳健。
稳定的投资回报：被动基金通过跟踪大盘指数，能充分利用市场的整体增长趋势，减少单一股票的高风险。虽然无法享受像特斯拉或Shopify那样的10倍回报，但也避免了巨大的下行风险，适合长期稳健投资。
在过去的十年里，被动基金的资产规模增长了4倍，从2013年底的3.2万亿美元飙升至2023年底的15万亿美元，超过了主动基金的管理资产规模。这也促使传统金融领域的基金经理们对比特币ETF的构想趋之若鹜，因为他们清楚地意识到，这是比特币进入普通投资者退休账户的关键。
比特币与被动基金——新的投资契机
那么，比特币ETF与被动基金又有什么关联呢？尽管全球三大指数提供商——标准普尔、富时和摩根士丹利——已在开发加密货币指数，但推出速度相对较慢，而且大多仅限于单一资产的加密投资产品。而随着加密货币逐渐被接受，越来越多的机构开始推出比特币ETF并推动ETH质押ETF等创新型投资产品。
然而，最具潜力的投资产品并非单一的比特币ETF，而是含有比特币的混合型产品。想象一下，一个由95%的标准普尔500指数和5%的比特币组成的投资组合，或者50%黄金与50%比特币的配置。这类产品不仅对基金经理们更具吸引力，也更容易融入传统的金融供应链，扩大其分销渠道。尽管如此，这些产品的推出仍需时日，并且不会立即享有现有被动基金所积累的月购买力。
MSTR——传统金融的关键一环
此时，MicroStrategy（MSTR）便成为了推动比特币进入被动投资生态系统的关键力量。随着MSTR被纳入纳斯达克100指数，类似于QQQ（追踪纳斯达克100指数的ETF）这样的被动基金将自动购买MSTR股票，而MSTR又可以利用这些资金进一步增持比特币。这种相互作用将为比特币的价格提供持续的支撑。
有趣的是，MSTR将成为比特币与传统金融完美结合的催化剂。虽然目前MSTR尚未满足纳入标普500指数的要求，但随着2025年新会计规则的出台，MSTR将有机会借助其比特币资产的价值波动，符合纳入标准，从而获得更多资金流入。
比特币的“(3,3)”效应
实际上，这种由MSTR引发的比特币购买浪潮正是一个典型的“(3,3)”效应：随着更多的被动投资资金流入比特币，市场的买盘将逐步推高比特币的价格，而这种“买入-持有-增值”模式将在未来几年内产生深远影响。
假设MSTR在纳斯达克100中的占比为0.42%，2024年QQQ的净流入为91.1亿美元，这意味着每月MSTR将获得3826万美元的净流入，年流入额为4.59亿美元。换句话说，传统金融的被动投资生态系统通过MSTR的加入，将不自觉地购买更多比特币，为其价格带来持续上涨的动力。
如果这些信息让你感觉有点过于理想化，那也不奇怪。毕竟，让MSTR发挥其作用还需要解决一些小问题，但从整体趋势来看，随着比特币逐步被传统金融体系吸纳，这一过程将会变得不可阻挡。
看到这里，如果你对比特币在传统金融体系中的未来充满了期待，那就别再犹豫了！关注我，让我们一起探索更多关于数字货币的潜力与机会，带你走在市场前沿，成为真正的投资高手。跟随叫兽，财富路上不迷路！
