自比特币现货 ETF 于 2024 年初获批后，加密货币 ETF 市场正逐步走向成熟。以太坊现货 ETF 随后于同年 7 月获批，标志着机构和散户投资者对加密资产的兴趣持续增长。而 2025 年则可能成为这一赛道扩展的分水岭，不仅有望迎来更多山寨币 ETF，还可能为加密市场注入全新的活力。

现状回顾：BTC 和 ETH ETF 的成功

比特币 ETF 自上市以来表现抢眼，占据了总供应量的 5% 以上，累计管理资产突破数百亿美元，贝莱德的 iShares 比特币信托（IBIT）更是市场中的翘楚。此外，以太坊 ETF 的推出进一步巩固了加密 ETF 的重要地位，且提供质押功能的 ETH ETF 或将成为 2025 年的投资热点。

市场的这一迅速发展不仅得益于投资者的需求，还与监管风向的转变息息相关。现任 SEC 主席 Gary Gensler 将于 2025 年初卸任，而被特朗普提名的 Paul Atkins 是加密友好的代表人物，未来政策环境可能更加开放。

山寨币 ETF 的下一个机会：SOL、HBAR 或 XRP？

2025 年的焦点之一是更多山寨币 ETF 的推出，尤其是 Solana（SOL） 和 Hedera（HBAR） 等在技术和生态上表现突出的项目。

  • Solana ETF：据 ETF Store 总裁 Nate Geraci 预测，SOL ETF 最迟将在 2025 年底获得批准。其原因在于现货 BTC 和 ETH ETF 的成功为新一轮产品铺平了道路，而市场对 Solana 的兴趣和持续的开发动能也支持了这一可能性。

  • Hedera 和 XRP：Hedera 被认为是机构更关注的目标，而 XRP 的全球支付网络特性使其具备成为 ETF 的潜力。然而，摩根大通分析师指出，SEC 对未注册证券的诉讼可能成为 ETF 推出的关键障碍。

至于狗狗币（DOGE），尽管其推出 ETF 看似荒唐，但市场的创造力往往超出预期。正如分析师 Eric Balchunas 所言：“今天的讽刺可能是明天的 ETF。”

监管和市场推动：新一届政府的影响

2025 年可能见证美国监管框架的显著变化，从稳定币监管、SAB 121 规则修订到质押奖励税收明确化，加密资产的整体环境将更加清晰。SEC 的改革将直接影响 ETF 产品的推出节奏，同时为传统金融机构全面进入加密资产领域提供了契机。

市场展望：多样化与增长

分析师普遍预测，2025 年将迎来一波新型加密 ETF，包括：

  • 比特币和以太坊组合 ETF

  • 针对山寨币（如 LTC、HBAR）的单一资产 ETF

  • 主打质押收益的以太坊 ETF

此外，Bitwise 认为比特币 ETF 的资金流入将在 2025 年进一步加速，而 VanEck 则预测实物交易和赎回功能的引入将为现货 ETF 带来更高的流动性。

变革的边缘

2025 年的加密 ETF 可能成为连接传统金融与数字资产的桥梁，而 SOL、HBAR 等山寨币的 ETF 上市能否成功，将决定这一市场的深度和广度。未来，随着更多国家效仿美国的监管框架，加密 ETF 有望成为全球投资组合中的重要一环。

那么，你认为 2025 年最有可能登场的山寨币 ETF 是哪一个？评论区聊聊吧！
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