2024最后超级央行周最大的隐患——日本央行
日本央行这个老六会不会再次突袭全球市场？
随着11月美国非农和CPI数据的公布，市场几乎完全定价12月美联储 25bp 的降息操作。市场选择押注12月降息的“确定性”，认为美联储会像9月一样再次在降息的天平上倾向于幅度更大的一方（9月是 25bp vs 50bp，12 月是 0 vs 25bp），来应对特朗普上台后货币政策的“不确定性”。
美银美国利率策略部主管Mark Cabana预期本周降息25个基点，但同时表示未来将以更渐进方式降息。他指美联储担心若不降息会令市场失望，因而会在本周降息。但若通胀长时间高于政策目标，通胀预期将有脱锚风险，亦为美联储最担心出现的情况。若通胀预期有脱锚风险，通胀维持高企甚至再度加快，美联储将被逼加息，有关情景尚未在市场预期之内。
日元兑美元已连续七天走低，已经突破154的整数关卡。
虽然市场认为日本央行本周加息的可能性不足20%，但考虑到最近日本政府上调了第三季度经济增速数据，扫平了加息的障碍，以及日本央行对“突袭”的偏爱，谁敢放松警惕？
今年夏天，在美元心脏出现心率杂音和心绞痛（流动性问题）的情况下，日本央行突然加息，一举引爆全球市场。日元套利交易解杠杆的洪峰袭来无人可当，全球股市在三周内蒸发了约6.4万亿美元，日经225指数遭遇自1987年以来的最大跌幅。目前的情况有些类似。
根据彭博社对日本金融期货协会、东京金融交易所和美国商品期货交易委员会的数据分析，日本零售投资者、杠杆基金和境外资产管理公司在11月将做空日元的押注增加到了135亿美元，远超10月的97.4亿美元，已达到7月高峰216亿美元的62.5%。预计做空日元的押注还在快速上升，表明日元套利交易正在“死灰复燃”。