1.价格

一般而言，牛市期间，大盘涨2倍以上，大饼涨2-3倍。

当大饼以太长时间横盘，山寨都涨了差不多的时候，就要特别小心了，这时的市场已经严重超出和透支未来的价值了，要学会适合而止。

2.链上交易量

牛市期间，链上交易量通常会显着放大，资金频繁流动，但值得注意的是，当价格创新高而链上交易量开始下降时，就是见顶的重要信号。

例如，2021年牛市后期，链上交易量虽短期冲高，但后续逐步萎缩，这表明市场资金入场意愿开始减弱。

3.杠杆和借贷数据

在DeFi市场，杠杆和借贷数据是判断市场情绪的重要指标：

借贷需求激增：投资者借贷稳定币大量买入主流资产，显示市场情绪高涨。

清算风险高企：如果大部分借贷资金的清算价格逼近市场价格，说明投资者过度乐观，杠杆风险增加。

通常，杠杆率过高导致市场稍有波动就可能引发连环清算，成为牛市崩盘的起点。

4.新增钱包数

牛市后期，新增钱包数量会显着增加，很多新手入场，尤其是散户大量开设钱包地址时要格外小心。

比如2021年牛市高点，MetaMask活跃用户一度突破1,000万，而随后市场迅速转熊。

5.监管政策

币圈是政策敏感型市场，监管动态往往决定市场走向。

2017年中国禁ICO，2021年清理矿场，这些政策都直接引发了牛市的终结。注意观察全球政策动态，比如美国的SEC动向、中国的反洗钱政策等。

6.机构资金动向

机构的资金进出是牛市重要的风向标，比如灰度（Grayscale）的BTC持仓和ETF基金的净流入流出情况。如果机构资金开始减持主流资产或转向其他领域，说明市场已经进入牛市末期。

在行情末端，资金的流入速度会放缓，甚至由流入变流出，也就是净卖出时，也意味着行情快要结束了，这是重要的参考指标。

7.市值与估值

在牛市中，许多币种的市值与估值会脱离基本面。

例如2021年，DOGE的市值一度跻身前五，某些NFT项目估值高达数亿美元。如果类似的泡沫现象再次出现，说明市场已经过热，随时可能回调

8.市场总市值与全球经济对比

币圈也可以用“巴菲特指标”来衡量泡沫。当加密市场总市值占全球GDP的比例超过某个阈值（如15%），意味着市场估值过高。

比如2021年，市场总市值一度突破3万亿美元，而全球GDP约为85万亿美元，对应约3.5%的占比，这种快速膨胀是风险信号。

9.媒体舆论

当主流媒体开始大肆宣传“牛市无顶”“比特币到100万美元”时，就要谨慎了。媒体的热炒通常是市场情绪过热的体现，也是见顶的重要信号。

10.大幅度回调或震荡

牛市中，币价持续拉升，但如果出现单日暴跌或长时间横盘震荡，可能是资金出逃的前兆。

比如2017年和2021年牛市末期，比特币都出现过多次大幅调整，随后迎来熊市。

11.身边的人讨论

当你的朋友、同事，甚至从未接触加密货币的家人，都在讨论买比特币或山寨币时，就要小心了。散户集中入场，往往是牛市尾声的标志。

2017年和2021年，这种现象都非常明显，最后接盘的都是这些“后知后觉”的新手投资者。#美国众议院通过比特币法案 $BTC