Ключевые моменты

  • Стратегия кэрри-трейд извлекает выгоду из разницы в процентных ставках между двумя валютами или финансовыми инструментами. 

  • Суть заключается в том, чтобы занимать валюты с низкой процентной ставкой и инвестировать в валюты с высокой процентной ставкой для получения прибыли. Если обменные курсы останутся благоприятными, трейдер получит «кэрри» (то есть прибыль от разницы в курсах).

  • Хотя кэрри-трейд приносит прибыль, из-за неожиданных изменений в ценах валют или процентных ставках сделки резко могут стать убыточными. Показательные примеры подобных негативных исходов — финансовый кризис 2008 года и изменения денежно-кредитной политики Японии в 2024 году.

  • Для успешного использования кэрри-трейд необходимо глубокое понимание глобальных рынков и политики центральных банков, а также навыки работы с кредитным плечом. Этот инструмент больше подходит для опытных инвесторов и крупных организаций.

Что такое кэрри-трейд?

Кэрри-трейд — это стратегия займа валюты с низкой процентной ставкой и инвестиции в другую валюту или актив с более высокой процентной ставкой для получения прибыли. Суть в том, чтобы заработать на разнице между ставками двух активов. 

Хотя эта стратегия в основном используется на рынке форекс и в торговле криптовалютами, она также может применяться к акциям, облигациям и даже обычным товарам.

Как работает кэрри-трейд

Трейдер берет заем в валюте с низкой или почти нулевой процентной ставкой (раньше для этого в основном использовали японскую йену, у которой много лет была низкая ставка). Затем трейдер конвертирует актив в валюту с более высокой процентной ставкой, такую как доллар США. Потом такую валюту можно инвестировать, например в облигации США или другие активы с высокой прибылью.

Так, если занять йену под 0% и инвестировать ее в актив, который приносит 5,5%, то можно заработать эти 5,5% за вычетом комиссий и прочих расходов. Вы превращаете дешевые деньги в более ценные (при условии, что обменные курсы останутся благоприятными).

Почему инвесторы используют кэрри-трейд

Стратегия кэрри-трейд популярна, поскольку предлагает стабильную прибыль от разницы в процентных ставках без необходимости увеличивать сумму инвестиций. Как правило, она распространена среди крупных игроков, таких как хедж-фонды и институциональные инвесторы, у которых есть инструменты и навыки для управления рисками.

Нередко инвесторы используют в кэрри-трейд кредитное плечо, чтобы занять больше денег, чем есть у них на руках. Это может значительно повысить доходность, однако вместе с возможной прибылью возрастают и потенциальные убытки.

Примеры стратегии кэрри-трейд

Один из самых известных примеров кэрри-трейд — это классическая схема «йена на доллар». На протяжении многих лет инвесторы занимали японскую йену и использовали ее для инвестиций в американские активы, которые приносили гораздо более высокую прибыль. Это была выгодная схема, пока разница в процентных ставках оставалась благоприятной. Однако в июле 2024 года йена внезапно выросла в цене по отношению к доллару (подробнее об этом далее).

Еще один популярный пример касается развивающихся рынков. Инвесторы берут займы в валюте с низкими процентными ставками, а затем инвестируют в более высокодоходные активы или облигации развивающихся рынков. Эта стратегия может принести высокую доходность, однако такие сделки очень чувствительны к глобальным рыночным условиям и настроениям инвесторов. Если что-то пойдет не так, сделки могут резко стать убыточными.

Риски стратегии кэрри-трейд

Как и в случае с любой инвестиционной стратегией, кэрри-трейд сопряжена с определенными рисками. Самый значительный из них — это валютный риск. Если заемная валюта внезапно станет более ценной по сравнению с валютой, в которую трейдер инвестирует, то прибыль может аннулироваться или даже превратиться в убытки при конвертации. 

Предположим, трейдер занял JPY и купил USD, однако йена укрепилась по отношению к доллару, и теперь есть вероятность понести убытки при возвращении к йене. Еще один риск — это изменение процентной ставки. Если центральный банк заемной валюты повысит процентную ставку, то затраты по займу вырастут, что негативно отразится на прибыли. Аналогичным образом доходность упадет, если банк валюты, в которую мы инвестируем, снизит ставку.

Эти риски были особенно актуальны во время финансового кризиса 2008 года, когда многие инвесторы понесли серьезные убытки в сделках кэрри-трейд, особенно с использованием йены. А в 2024 году изменения в денежно-кредитной политике Японии привели к укреплению йены, из-за чего многие трейдеры отказались от своих позиций и рынок стал нестабильным​.

Влияние рыночных условий

Как правило, сделки кэрри-трейд наиболее эффективны, когда рынок спокоен и оптимистичен. В стабильных или бычьих условиях валюты и процентные ставки не слишком сильно меняются, а инвесторы становятся смелее. 

Однако, когда рынок теряет стабильность или возникает экономическая неопределенность, сделки кэрри-трейд могут резко стать очень рискованными. На рынках с большой долей заемных средств и высокой волатильностью инвесторы могут запаниковать и отменить свои решения, вызвав тем самым значительные колебания цен на валюту и даже более широкую финансовую нестабильность.

В 2024 году, когда Банк Японии неожиданно повысил процентные ставки, йена подскочила в цене, в результате чего инвесторы быстро прекратили сделки с ней. Трейдеры начали активно продавать рискованные активы для погашения займов в йенах, что не только потрясло валютные рынки, но и вызвало глобальную распродажу более рискованных инвестиций. Все это дополнительно усугубилось позициями с кредитным плечом.

В заключение

Кэрри-трейд — это интересный способ получения прибыли от разницы в процентных ставках между валютами или активами. Однако всегда важно учитывать риски, особенно на рынках с большой долей заемных средств и высокой волатильностью.

Для достижения успеха в стратегии кэрри-трейд необходимо иметь четкое представление о глобальных рынках, движениях валют и тенденциях процентных ставок. Поскольку рынок в любой момент может повернуться в неблагоприятном направлении, кэрри-трейд больше подходит опытным инвесторам или крупным организациям с достаточными ресурсами для эффективного управления рисками.

Рекомендуемая литература

Отказ от ответственности: следующие материалы предоставляются на условиях «как есть» без каких-либо гарантий исключительно для общих справочных и образовательных целей. Эта информация не должна рассматриваться как финансовая, юридическая консультация или рекомендация по приобретению какого-либо конкретного продукта или услуги. Вам следует самостоятельно обратиться за советом к соответствующим профессиональным консультантам. Поскольку статья написана сторонним автором, обратите внимание, что высказанные мнения принадлежат стороннему автору и необязательно отражают точку зрения Binance Academy. Для получения более подробной информации перейдите по ссылке. Стоимость цифровых активов может быть волатильной. Стоимость инвестированных средств может увеличиваться и уменьшаться. Вы можете не вернуть инвестированные средства. Вы несете полную ответственность за свои инвестиционные решения. Binance Academy не несет ответственность за ваши возможные убытки. Данная информация не является финансовой, юридической или профессиональной рекомендацией. Чтобы узнать больше, ознакомьтесь с нашими Условиями использования и Предупреждением о рисках.