自 6 月 19 日起，德国政府相关钱包频繁地将多笔大额比特币转移至 Coinbase、Kraken、Bitstamp 等交易所及做市商手中进行出售，这被视作除 Mt. Gox 交易所启动还款外，致使近期比特币持续下跌的主要原因之一。链上数据追踪平台 Arkham 于今（13）日凌晨发文表示，德国政府相关地址的比特币余额已清零。另据 Lookonchain 监测数据，德国政府所持有的全部 50,179 枚比特币（约合 33 亿美元）历经 24 天完成了清仓操作。在德国政府于今日凌晨传出清仓的消息后，或许受相关卖压的影响，凌晨一度突破 58,527 美元的 BTC 在两小时内下跌 2.36%，最低达到 57,144 美元，截至撰稿时回升至 57,832 美元，近 24 小时上涨 1.09%。有观点指出，德国政府对市场的冲击已逐渐趋向缓和，比特币此轮跌势或许已触底。但链上数据分析师余烬提醒需留意 Mt. Gox 还款带来的抛压，他今日早些时候说道：“接下来市场应当主要关注门头沟的情况。”
当前的加密市场正处于历史的转折关头，比特币潜力巨大，市场的波动仅仅是暂时的调整。那么，接下来加密市场将何去何从？当前的市场阶段更像是一种“熊市陷阱”
本轮牛市尚未结束，当前的市场阶段更类似于一种“熊市陷阱”，真正的大牛市尚未到来。在此我们假设以 EMA200 作为参考指标，将突破 200 天线视为“牛市”，跌破 200 天线当作“熊市”，便会发现，自去年（2023）1 月份比特币重新突破 EMA200 后，也曾经历过较长时间的修正，例如去年 8 月份跌破 EMA200 后，经历了长达两个多月的调整，随后再次反弹。如下图所示。并且从去年 10 月份开始，比特币保持了较为良好的上升态势，还突破了 ATH（历史最高价）。但上周重新跌破 EMA200 后，许多人确实对市场表现出了恐慌与失望。就目前的整体状况而言，接下来的调整或许会继续持续一段时间（也可能会持续至 9 月份）。在此期间，对于普通散户来说，我们只建议您做以下两件事：第一，如果您尚未开始建仓或者还有建仓计划，那么这段时间您可以考虑分批（注意是分批）购入并积累一些比特币。第二，随着比特币进入修正阶段，山寨币的波动将会变大，注意合理评估自身的风险承受能力，仅专注于叙事能力强的那些山寨项目。而如果您已经满仓，还在考虑是否割肉并回笼部分本金，我个人的看法是，只要您持有的不是那种随时可能归零（或者已经归零）的土狗，不妨继续耐心等待 1–2 个月再作观察。虽然现阶段利空因素较多，例如德国政府抛售比特币、MtGox 的赔付等，但仍有一些潜在的利好因素值得我们关注，比如：- 美国总统大选。从近期特朗普的言行和表现来看，如果在本次美国的总统大选中，特朗普能够获胜，那么有可能会引发加密货币的大幅上涨。在此我们不涉及任何政治方面的问题。- 美联储的降息。综合当前的情况，美联储降息是迟早之事，倘若 9 月 18 日能够正式开始降息，再从稍长的时间来看，就有可能使包括加密货币在内的所有风险资产进入新的一轮牛市。- ETF 资金的流入。近几日 ETF 流入资金重新转为正值，贝莱德(Blackrock)等主要机构依然在利用市场的恐慌情绪逢低买入。
至于接下来这两个月的修正期会出现何种情况，目前难以确定，但从技术层面来看，比特币在 50000 -52000 美元仍属于非常强劲的支撑位，如果没有新的特殊事件影响，短期内应该很难跌破。但一旦跌破，那么下一个区间可能会落到 44000 -46000 美元附近。而我在此还是那句话，假如真出现上述这样的极端情况，那么不要犹豫，直接继续分批买入就行。或许，再过一年您回顾当下的行情，就会和您现在回顾去年 8、9 月份的行情感觉相同。相较于目前处于修正阶段的比特币，山寨币尽管已经下跌不少，但仍不排除在接下来的 1–2 个月还可能继续出现 10%-20%的回撤，所以我们前面才说，现阶段要注意合理评估自身的风险承受能力，仅专注于基本面和叙事能力强的那些山寨项目即可。除了 ETH、SOL 等这类核心资产外，您可以适当考虑增添几个热门叙事的头部项目来丰富自己的投资组合：在此我们从技术面的角度，随意列举几个例子，以此辅助您寻找方向（非投资建议）：比如：Ondo Finance（ONDO）
Ondo Finance 是一个 RWA 领域的项目，目前正在培育能够支持代币化现实世界资产和传统加密货币的协议，也是首家将美国国债敞口代币化的项目（公司）。自今年（2024）1 月份该项目代币 ONDO 正式上线起，到 ATH 价格已上涨约 10 倍，目前该项目的市值为 14.35 亿美元，Market Cap / FDV = 0.14、Market Cap / TVL = 2.58。从图表来看，0.85 左右似乎是一个较好的短期支撑位置，如下图所示。当然，明年该项目会有新一轮的大额解锁，这个也需要同时留意。如下图所示。再比如：Ronin（RON）
Ronin 是一个 GameFi 领域的项目，由 Axie Infinity 的开发者 Sky Mavis 构建的以太坊侧链，支持与 EVM 兼容的智能合约和协议。该项目代币 RON 于 2022 年上线，经过一个熊市的洗礼，价格从 0.2 左右的低点涨至 4.45 并突破历史新高，目前回调至 1.9 附近，Market Cap / FDV = 0.34。从图表来看，现阶段似乎也基本调整到位，如下图所示。当然，该代币也在持续解锁，别忘了同时利用 Token Unlocks 工具关注其实时的线性解锁情况。上面只是随意举了两个例子，主要的思路是寻找那些符合热门叙事的（或者您自己最看好的赛道）、基本面没有大问题的、从图表上看回调基本到位的项目。但如果您的风险偏好不高，那么在目前市场新的短期趋势尚不明确时，您可以保持现有仓位不变，等比特币重新回到 EMA200 上方位置时，再考虑是否追加建仓。总之，对于市场的发展，我们依然会保持长期乐观的态度，也相信大牛市（本轮牛市的峰值）尚未到来。在目前市场相对恐慌的阶段，您要做的不是恐慌，而是应当保持必要的贪婪并做好随时买入的准备。没有经历过黑暗与挑战的人，无法迎来真正的光明，而经历过光
