原文标题：Bitcoin at Pivotal Point as Bear Market Beckons: Onchain Data

原文作者： Oliver Knight 

原文来源：coindesk

编译：火星财经，Eason

有几个因素表明比特币价格将继续下跌，但比特币鲸鱼继续以一年多来最快的速度积累。

  • 比特币盈亏指数在其 365 天移动平均线附近徘徊；之前的下行交叉已导致市场出现重大调整。

  • Tether 的市值增长通常被认为是牛市的关键驱动力，但目前已陷入停滞。

  • 然而，大量 BTC 持有者的比特币持有量在当月增加了 6.3%，创下 2023 年 4 月以来的最高水平。

图1：比特币CryptoQuant 损益指数

图片来源：CryptoQuant

比特币正处于本市场周期的关键阶段，因为有几个因素预示着价格将继续下跌，而其他因素则表明价格即将触底。比特币目前的交易价格为 57,700 美元，已从上周的 53,600 美元低点反弹，但仍处于自 3 月份 73,800 美元的历史高点以来的技术下行趋势中，并连续创下 71,300 美元和 63,900 美元的较低高点。CryptoQuant 的数据表明，由于损益指数在其 365 天移动平均线附近徘徊，重大调整或持续熊市的开始可能即将到来。先前的下行交叉是 2021 年 5 月和 11 月开始的深度下跌的前兆。

CryptoQuant 的比特币牛熊市周期指标也正在接近预示着进入熊市的关键水平。

图2：牛熊市场周期指标

图片来源：CryptoQuant

CryptoQuant 补充道，Tether （USDT）的市值缺乏增长也表明，反弹可能很难实现，因为历史上的复苏可以归因于稳定币流动性的上升。然而，比特币鲸鱼在最近的下跌趋势中一直在增加其持有量，大持有者在过去一个月内将其持有量增加了 6.3%，这是自 2023 年 4 月以来的最快速度。德国大举抛售被扣押的比特币的行为似乎也即将结束，自今年 1 月从 Movie2k 扣押 50,000 比特币后，德国几乎掏空了钱包。其他一些利好因素，例如美国批准的以太币 ETF 以及比特币历史上与之相关的美国股票指数的持续增长，都表明尽管短期内出现了疲软迹象，但 2024 年仍将继续上涨。