今年上半年的时候，很多人还使用刻舟的方法猜测本轮牛市的走势，当然他们也在第一季度得到了比较不错的结果，比如铭文这种新兴的叙事以及MEME的火热，还有BTC在减半前的上涨，以及减半后价格的下跌。
市场惨淡的背后
但是事情却在4月份出现了一些转机，以前减半之后虽然币价有所下跌，但是并不严重，很多人对后来的市场仍然抱有期待。但是从减半之后到现在的市场表现来看，似乎行情走势已经超出了大部分刻舟派的认知，市场的冷清让不少人开始质疑牛市是否存在。
诚然，现在从众多数据上来看，现在的市场行情以及热度骤降是有迹可循的，但是行情走到现在也是出乎了很多人的医疗。虽然BTC和ETH在4月份到现在不断处于宽幅震荡之中，有时候可能还出现快速下跌行情，但是山寨币的大跌真真正正让不少人对加密货币产生了失望，而且这还是在ETH现货ETF被批准的背景下。
在前几个月BitMEX创始人还公开喊话五六月市场会上涨，当时不少人仍然对走势抱有幻想，但是现在同样这波人可能剩下的只有懊恼以及后悔，6月份整体的走势并没有什么亮眼的地方，主要还是洗掉了不少散户投资者的账户金额。
整体总结这段时间的情绪，主要的恐慌情绪发生在4月以及6月，这在牛市中是比较难遇到的，同时一般来说牛市中下跌回调的时间最长为3个月，而自从3月中旬开始，目前回调的时间已经达到3个半月了。这也难怪很多时候ETH主网的Gas费都降到了最低，这也导致了以太坊Gas销毁大幅下降，以太坊由通缩转向了通胀，去年熊市的时候Gas手续费都比现在高。
7月份至关重要
更多的人将希望放在了7月份，那么7月份有没有机会上涨？
首先我们从目前的降息话题来说，从今年年初大家预期的美联储今年可能有3次降息，降到了可能两次，直到现在年底可能会有一次的预期，那么接下来可能会出现今年全年0次降息的可能，也就是说，距离最坏消息还有一次，降息话题再差也差不了多少了。因此如果后面没有什么意外的话，降息话题对加密货币的影响会相对四月份的时候降低很多。
其次我们再看ETH现货ETF的批准，目前美联储主席公开表示最早可能在9月份批准，也就是说，大量的场外资金最早会在9月份入场，当然也要考虑到这些基金的底仓，也就是说在8月份市场会对以太坊ETF有需求，甚至有些基金可能现在就已经完成减仓过程了，因此这对于以太坊ETF来说是一个好消息。
以太坊ETF的批准一方面能够直接促进价格的上涨，同时会带动更多投资团队关注到以太坊生态，包括DeFi、链游、NFT以及其他非金融应用等。很明显从今年看，以太坊的主要方向还是DeFi应用，这一部分其实在之前已经在市场中达到饱和，因此对于以太坊来说，利好不大。也正因此，V神对以太坊非金融应用很感兴趣，这也是未来牛市需要重点关注的方向。
第三就是金融市场流动性的恢复。不少投资人都知道“五穷六绝七翻身”，以及sell in May，意思是在每年的五六月份的时候尽量减少投资，当然这里也是有点误差的，比如去年在五六月份的时候，下跌行情的时间相对比较短，有的年份直到6月份市场才回调，8月份甚至9月份才到市场底部。而今年在4月份就开始了下跌行情，但是从大方向上来看还是有一定道理的。这里主要是市场流动性资金的匮乏，一般六月份上市公司都面临半年报的压力，因此存在资金回笼的需求，会导致市场流动性紧缺，自然风险资产就会遭到抛售，因此一般来说，五六月份下跌的可能性会比较大一些。
而一旦时间来到了七月份，这种情况会缓解很多，这样市场流动性也会慢慢补充，从而使得市场逐渐转好。这样一来，七月份就是行情恢复的重要月份。
第四就是目前高融资项目的空投泡沫已经结束，很多人被反撸了之后，会更加理性看待撸空投市场，当然更加重要的是大项目带来的吸血效应已经结束，资金会逐渐恢复到正常状态，而不是避险状态，这对于行情的恢复是非常重要的。同时我们也看到了在接下来基本上没有高融资项目空投或TGE的消息，因此短时间市场资金抽血可能性大幅下降。
总结
从上面各方面来看，7月份可能对加密货币市场来说，是一个转折点，当然综合来看，目前还没有到马上就反转连续上涨的步骤，因为目支撑牛市的主要基本面——新技术带来的资金入场，也就是场外资金进入币圈这件事，还没有完全达到，DePIN以及RWA等仍然没有实力去领导加密市场热度，很多人甚至还认为本轮牛市是ETF牛市，实际上从目前来看，BTC和ETH的现货ETF之后，其他代币的ETF被批准的可能性相对较低。
虽然现在很多人比较看好Solana的ETF，但是今年这是比较难实现的，项目的ETF能否被批准，一方面除了有前景之外，另一方面就是市值和流通性必须很大，同时必须符合去中心化而不是某个小团体控制，当然还得经得起时间的检验，在这方面Solana显然表现仍有不足，而其他代币基本上期望不大，因此还需要等待监管的进一步前进。
一般来说，真正的底部往往并不是一个插针所表现的那样，底部大部分都是一个区间，至少会存在2天的时间，给主力留有充足的时间来吸筹，比如我们回顾以前的94/312/519，下跌带来的极度恐慌都会持续几天，从这个角度上来看，6月份的下跌其实勉强满足这个门槛，但是我们仍然需要对市场抱有敬畏的心态，这样才能等到市场爆发的那一天。