Cipher Mining 和 Stronghold Digital Mining 在交易费波动和减半事件临近的情况下扩大了比特币业务。

Cipher Mining 和 Stronghold Digital 在新年伊始就宣布大幅扩展其比特币挖矿能力，扩大运营规模以应对不断变化的市场动态。这些发展是随着比特币矿工适应不断变化的环境而出现的，在这种环境中，在铭文等新技术的支持下，交易费用对于创收越来越重要。
比特币交易费用在 12 月中旬达到近 40 美元的峰值，导致矿工收入增加，这表明比特币在 2024 年减半之前是一个潜在的避风港。

比特币矿工主要通过两种方式赚取收入：通过挖矿产生新的比特币，以及通过处理比特币网络上的交易收取交易费用。由于比特币协议旨在按特定时间间隔将挖矿奖励减半，因此交易费用作为矿工收入来源的重要性随着时间的推移而增加。
当交易费用增加时，这会直接增加矿工的收入。例如，高额交易费用为比特币矿工带来了巨大收益。最近交易费用的飙升是由网络活动的增加推动的，例如 Ordinals 比特币铭文的流行。
交易费用的增加是对网络拥塞的反应。由于序数的大小和数量导致内存池规模膨胀，比特币网络变得更加拥挤，用户愿意支付更高的费用以确保他们的交易得到及时处理和确认。这种动态创造了一个市场，矿工可以优先处理费用较高的交易，从而增加他们的收入。
下图显示了铭文每种数据类型占用的块空间份额，表明 BRC-20 代币在 2023 年 5 月左右超过了图像。BRC-20 代币平均使用 60 字节的空间，而 BRC-20 代币使用的空间在 300 字节到 15kb 之间。

从长远来看，随着挖矿奖励不断减少，交易费预计将成为矿工越来越重要的收入来源。预计这一转变将确保比特币网络的长期经济可行性和安全性。
Cipher 和 Stronghold 矿商购新机
Cipher Mining Inc.公布了其 Bear 和 Chief 合资数据中心 60 MW 扩建计划，以及从 Canaan 购买 16,700 台新 Avalon A1466 矿机的计划。这一增长预计在 2024 年第二季度进行，旨在将 Cipher 的自挖矿能力提高至约 8.4 EH/s。Cipher 首席执行官泰勒·佩奇 (Tyler Page) 强调了此次扩张对公司发展的重要性，特别是在该行业临近 2024 年比特币减半事件之际。
佩奇证实，“我们期待通过此次购买为我们位于德克萨斯州的合资数据中心再增加 2.5 EH/s 的机器。”
Stronghold Digital Mining Inc.还宣布收购5,000台比特币矿机，旨在使其挖矿能力增加近1 EH/s。新增矿机将由比特大陆、MicroBT 和 Caanan 矿机组成，包括 2,800 台 Bitmain S19K Pro 矿机、1,100 台 MicroBT Whastminer M50 矿机和 1,100 台 Avalon A1346 矿机。这些矿机的算力能力约为 600 PH/s，效率为 25 J/T，预计将于本月投入运行。Stronghold 最近的更新强调，2023 年 12 月比特币等值产量环比增长 2%，表明该公司在波动的市场条件下表现强劲。
总部位于新加坡的嘉楠耘智在这些扩张中发挥了关键作用，新订单总计超过 17,000 台比特币矿机，凸显了嘉楠耘智与竞争对手比特大陆和比特微相比日益增长的影响力。嘉楠耘智首席执行官张楠赓表达了对这些合作伙伴关系的热情，他表示：
“我们去年购买的嘉楠机器是我们机队中性能最好的钻机之一，特别是在德克萨斯州炎热的夏季。”
依赖交易费用的风险与回报
虽然 Cipher 和 Stronghold 的这些战略扩张是在 Inscriptions（铭文） 等新兴技术重塑比特币矿工收入的情况下进行的，但并不确定费用是否会继续保持在这个水平。最近的 CryptoSlate Alpha Insight显示2023 年交易费用激增，这对矿工的收入流做出了重大贡献。随着即将到来的比特币减半，区块奖励也将减半，矿工可能会越来越依赖交易费作为主要收入来源。
然而，如下图所示，区块费用在 12 月 16 日达到 250,000 美元左右的峰值，此后回落至平均 38,000 美元。虽然这仍然明显高于 2023 年 11 月的平均水平 4,700 美元，但比特币矿工现在可能押注 Inscriptions 从而继续获得吸引力，以抵消即将到来的减半。

这一转变代表了采矿业的重大转变，技术进步和市场条件不断重新定义收入模式和运营策略。#比特币矿工 #BTC减半

由于其运营活动对能源的大量需求，比特币矿工正面临越来越多的监管关注。
据《阿肯色时报》在4月15日报道，为针对比特币矿过度的能源消耗，阿肯色州参议院已经通过了一项对加密货币矿工征收费用的立法决议。
该提议的立法为这个新兴行业引入了分级收费结构。能源消耗在1兆瓦至2.49兆瓦之间的矿工将征收25,000美元的费用。能源使用量在2.5兆瓦至4.99兆瓦之间的能源使用量的矿工，将面临收取50,000美元的费用。使用5兆瓦至10兆瓦的矿工将产生75,000美元的费用，而超过10兆瓦的矿工则需支付100,000美元。
此外，立法规定所产生的资金费用,将被用于州证券部、总检察长办公室和能源与环境部门等机构。这些机构将使用这些资金进行人员服务和运营开支，并执行对数字资产挖掘业务的监督职能。
由参议员布Bryan King领导的这项推动，已经有七项决议获得了参议院必需的三分之二多数票的支持。
随着减半事件的临近，矿工面临的挑战越来越大
监管机构和立法者因为其耗电量巨大的运营、对电网的所谓影响以及碳排放问题，对采矿活动给予了极大的关注。
据称，由于其对电力的大量需求和对电网的影响以及碳排放问题，采矿活动已经引起了监管机构和立法者的高度关注。
像德克萨斯区块链委员会这样的比特币支持者提出了关于比特币采矿能源使用的替代观点，他们认为比特币矿工对能源网格是净有益的，因为他们能够调整和限制需求，这与传统的数据中心不同。
像德克萨斯区块链委员会这样的比特币支持者，提出了关于比特币挖矿能源使用的不同观点，他们认为比特币矿工实际上对能源网络是有益的。这是因为比特币矿工能够根据需要，来调整和限制电力需求，这与传统的数据中心不同。
因此，阿肯色州的立法行动符合政府加强加密货币挖矿监管的更广泛趋势。
例如，挪威最近对数据中心实施了更严格的规定，要求注册并详细披露所有权和服务信息。这些规则间接地影响了比特币矿工，使他们受到了更严格的审查。
与此同时，对比特币采矿施加更严格的规定和能源税收，可能会对网络产生持久的影响，尤其是在比特币临近减半事件的时候。
预计在4月20日发生的比特币减半事件将显著影响加密货币矿工，因为这一事件会将区块奖励减少到3.25个比特币。据彭博社报道，这种减少可能导致该行业每年近100亿美元的收入损失。#比特币矿工  #征税

作者：SoSoValue Research
今天比特币价格快速跌破前期重要的支撑位 56,000 美元后，从传统技术面角度继续做投资判断，变得困难。这轮下跌的底到底在哪里？成了所有投资人最关心的问题。每当市场遇到这种大型恐慌时刻，让我们用第一性原理，回归到价格形成的基础机制，比特币供需关系分析，希望能够通过对买卖双方状态和动力的研究，抽丝剥茧，帮助投资人在众说纷纭、情绪漫天的市场里，找到这轮最佳的买点。
卖盘：德国政府卖出、Mt. Gox 交易所赔付、以及潜在的年初获利盘和矿工跟随抛售，主要在加密交易所进行，通过链上行为可监控追踪买盘：美国比特币现货 ETF 的投资人，主要通过股票账户参与（7月3日-7月4日美国国庆节休市1.5天，今晚恢复交易），通过ETF的盘中成交量和盘后净流入/流出指标可追踪。
买盘：受美股乐观情绪带动，比特币现货ETF可能带来第一波抄底买盘，7月5日作为假期后开盘首日，ETF交易量及净流入最值得关注
   关于卖盘的信息，全网已经非常多，先不赘述。所以我们从可能的买盘开始分析。
首先，我们认为今年长线买盘的力量会一直在。主要源于下半年宏观的大背景：1、美国降息，风险资产价格上涨； 2、特朗普竞选胜算较大，利好加密货币监管环境。那么宏观环境和 $BTC 价格之间，具体是什么关系呢？见下图，我们通过对比分析最近6个月，BTC价格和美股的相关性，可以得出结论，最近两天的极速下跌，与本轮比特币上涨的主力买盘，比特币现货 #ETF 处于休市状态，无法申购也有关系。

从CME期货成交量观察，机构投资人情绪稳定，也许正在等待抄底。CME（芝商所）今天的比特币期货成交量并没有跟随币价的大幅波动而波动，也间接证明了机构投资人还比较淡定，处于观望状态。在宏观利好，场内由于历史原因留下的特殊抛压利空的情况下，我们认为，这种不可重复的事件，会给长期看好比特币的投资人，带来买入的动力。

那么买点会在什么时候？7月5日的比特币现货ETF可能会提供指示信号。经过7月3日-7月4日美国国庆节休市1.5天，今晚比特币现货ETF恢复交易。最近美股情绪非常乐观，英伟达、微软、苹果再创历史新高，投资者抄底特斯拉，2周内收益率近40%，比特币现货ETF的买家是跟随币价杀跌，还是跟随美股抄底？我们拭目以待。其中，盘中的实时交易量，和盘后的净流入数据是核心观察指标。更高的交易量代表了更强的抄底热情，有望给市场发出止跌信号；而如果能直接带来资金向链上的净流入，改变过去2个交易日微量净流出的情况（详见下图4），也将给链上带来实际的增量资金，进一步增强加密投资人的信心。

卖盘：来自德国政府与Mt.Gox的近20万枚比特币抛压？
已经清晰的卖盘方面，则以两个关键抛售来源为主1、德国政府查获的比特币 2、#Mt.Gox 赔付债权人的比特币
德国政府方面，可能是短期砸盘最大力量，其何时停止减仓至关重要。#德国政府 一共查获了 5.03 万枚比特币，自6 月 19 日开始至7月5日共计转出约0.808万枚比特币，目前剩余持仓量为 4.227 万枚 BTC，仍有 83.94% 的持仓尚未抛售，此部分是否短期内继续大量抛售仍然存疑，抛压还有很大的不确定性。

Mt.Gox方面，卖压可能远低于市场预期。预计将向债权人赔偿142,000个比特币，据日本加密社区消息，可能有7成以上的债权已经经过几轮 OTC 的转手，被机构买家收购。被收购的此部分比特币预计不会带来大量抛压。剩余将带来大规模抛压的3成比特币共约4-5万枚，据链上数据监控，在今日7月5日Mt. Gox 已将约5万枚比特币转出，其中1544枚被转入交易所，47,228.7 枚比特币转移至 1L7Xbx 开头的新地址尚未有进一步动向。综合来看，Mt.Gox实际产生的抛压可能将低于市场预期。
7 月 4 日：多个 Mt. Gox 钱包进行了小额转账测试。7 月 5 日：Mt. Gox 将超过 47,228.7 枚比特币（约 27.1 亿美元）转移至 1L7Xbx 开头的新地址。随后，该地址将这些比特币分发到了两个地址：16 ArP 3...VqdF 地址 4.45 万枚 BTC（25.5 亿美元）；1 JbezD...APs 6 地址 2700 枚 BTC（1.548 亿美元），目前这两个地址还未有操作。7 月 5 日：再次将 1544 枚比特币转移至地址 1 PKGG，价值 8487 万美元。该地址属于交易所 Bitbank，Bitbank 是 Mt. Gox 支持还款的五家平台之一。7 月 5 日：多位身处日本的MT.GOX债权人向加密媒体深潮表示，已经收到MT.GOX 偿还的BTC/BCH，资金已进入Bitbank 或 Kraken 的交易所账户。此外，也有人表示其已经收到国际电汇发送的现金偿付。
潜在的矿工抛售亦成为本轮下跌的影响因素，但这部分卖盘随行就市，预计伴随比特币止跌而停止。由于年初比特币挖矿奖励减半，#比特币矿工 盈利能力已降至两年来的最低水平。据 F2pool 7 月 4 日的数据，基于当前比特币挖矿难度和0.06 美元/度电费价格计算，上周期主流矿机比如蚂蚁 S19等均已到达「关机币价」，部分无法盈利矿工被挤出，清盘退出亦将带来潜在抛压。

综上所述，买盘基于长期利好，卖盘源于特殊事件带来的情绪性恐慌，我们认为，这种不可重复的事件，会给长期看好比特币的投资人，带来买入的机会。从以往惯例来看，市场对某种不可重复特殊事件抛压的情绪消化，一般不超过两个月，本轮比特币下跌从6月7号开始，大概到8月7号以后可能逐步消化完，而过往两天创单日最大跌幅，可能就是本轮下跌的最低点。

比特币现货ETF来去之间，SEC已经成功拿捏住市场情绪，人们的焦点聚集在贝莱德和多空大战上，但是矿工的悲伤却被人无视，也许他们自己还沉浸在铭文的火热和出币变现的欢笑中。

不同于以太坊转PoS时，矿工们无力抵抗，ETHW等项目最终也是不了了之，比特币矿机制造商+矿工+矿池三位一体的力量并不弱小，在以往的区块扩容战争和最近的铭文大战中，矿工对比特币的支配力不逊于比特币制造商和核心开发组。
然而，面对大型资产管理巨头如贝莱德等的崛起，整个加密市场万亿级的规模似乎显得微不足道。比特币矿工们或许并未公开表达他们的担忧，但从持币数据的走势来看，近两个月来矿工们不断抛售比特币。这虽然有ETF通过，利好出尽价格下跌的担忧，但是从长期来看，矿工已经意识到问题。

众所周知，比特币的定价权核心是算力。在2021年的决策后，算力不可避免转移向西方，尤其是美国，这个不再多言，而和地域分布相对的是矿池的持续集中，在资本效率的驱动下，矿工和矿池达成结盟，矿工仍然具备矿机的控制权，而矿池负责日常维护，运作逻辑非常简单。
但现在一切都将发生改变。比特币价格将由算力驱动，转向市场+情绪+华尔街驱动，这将从本质上改变比特币的定价和运行逻辑。
在资本增值的动力下，现有比特币的筹码集中趋势将进一步恶化，相较于其他币种，比特币持币集中度已经相当分散，叠加比特币算力的庞大，攻击或控制比特币网络达成的51%几乎不可达成。但这是PoW的逻辑，如果大量资本巨头涌入，比特币网络将在某种程度上变为PoS机制。
当然，这不是说比特币会变为质押机制，而是说筹码过度集中，可能会倒果为因，理论上现货是衍生品的定价基础，但是在过长的传导链条下，调节和定价机制存在失衡的可能。
回想下07年的次贷危机，即不断地基于前提条件去打包垃圾债券，进行售卖，导致最初的房贷反而不再对市场具备明显调节作用，而比特币也存在重演这种情况的客观条件。
在ETF利好情绪下，比特币的年末期权一路到过51000美元以上，严重偏离现货市场价格，而在转瞬之间，比特币的价格从45000美元快速下跌至4万，币价波动之大堪比山寨币。

此外，铭文的火爆和二层的火热，仍旧是基于旧有机制的缝缝补补。比特币最初的作用，已经被反复说，说到大家已经不耐烦——点对点的电子现金，在熊市期间，基于闪电网络的小额支付创新在阿根廷等拉美国家有过尝试。
但现在，比特币反而呈现出“链上开花链下热”的奇异景象，人人都在谈论比特币，但是反而在逐渐远离使用比特币，一种货币，一种电子货币如果没有人使用如何流通呢？
这里存在一个逻辑怪圈：生态缺乏导致无人使用，无人使用导致币价缺乏支撑，币价乏力导致矿工抛币，矿工抛售导致场外资金囤币，场外资金逐渐掌握定价权。
这在本质上和互联网的烧钱占领市场别无二致，只要在前期烧钱占领市场，那么在取得垄断市场后，则可以持续收取“地租”，吃尽一个个行业的红利，从外卖的千团大战，到打车的快滴合并，莫不如是。

总结
 现货ETF还未到来，基本上已经击碎了矿工多年建立的算力定价体系，人们常说比特币和其他币种都不一样，是独特的烟火，逐步在信徒中建立起宗教般的神圣性，如今，比特币现货ETF进退自如，PoW矿工的力量可能将会就此走入历史。
$BTC #etf #比特币矿工