Autor: Dilip Kumar Patairya, CoinTelegraph; Compilator: Tao Zhu, Golden Finance

1. Ce sunt activele Tether?

Activele bazate pe tether sunt un termen colectiv pentru o clasă de jetoane digitale multifuncționale concepute pentru a urmări prețurile diferitelor active de referință (cum ar fi dolarul american).

Activele bazate pe tether, cunoscute și sub numele de stablecoins, pot fi susținute de un singur tip de garanție (de exemplu, aur, o anumită monedă fiat) sau un portofoliu diversificat de active multiple, oferind o mai mare flexibilitate și opțiuni de gestionare a riscurilor. Această flexibilitate permite acestor active să urmărească prețul unei varietăți de active, inclusiv principalele valute fiduciare, cum ar fi Statele Unite. Dolari sau euro, mărfuri precum aurul, petrolul și grâul sau chiar alte instrumente financiare precum acțiunile sau obligațiunile.

Activele restricționate își mențin legătura cu activul suport prin diverse mecanisme, combinând adesea supracolateralizarea cu fonduri puternice de lichiditate pe piața secundară. Aceste strategii urmăresc să alinieze îndeaproape valoarea activelor bazate pe Tether cu activele lor de referință, deținând rezerve peste valoarea activelor emise și asigurând o tranzacționare fluidă pe piața secundară.

Un exemplu binecunoscut de activ bazat pe Tether este Tether (USDT), care susține că rezervele sale se potrivesc cu valoarea USDT în circulație. Acesta își propune să mențină o legătură 1:1 cu dolarul american. În ciuda creșterii sale, Tether continuă să se confrunte cu provocări de control și de reglementare din cauza incidentului de decuplare.

Pentru a răspunde unor astfel de preocupări, Tether efectuează în mod regulat atestări independente pentru a-și valida rezervele în fața controlului de reglementare. În aprilie 2024, Tether a finalizat un audit al sistemelor și controalelor organizaționale 2 (SOC), cel mai înalt nivel de conformitate cu securitatea. În plus, publică rapoarte trimestriale care detaliază componența rezervelor și activelor sale pentru a oferi o mai mare transparență în operațiunile sale.

2. Interpretarea aliajului Tether (aUSD₮)

Tether’s Alloy (aUSD₮) este creat folosind contracte inteligente compatibile cu EVM și utilizează Tether Gold (XAU₮), reprezentarea digitală a aurului fizic, pentru a asigura stabilitatea.

AUSD₮ este primul produs conceput de Tether pentru a urmări dolarul american. Utilizați Tether Gold ca garanție pentru USD. Este creat folosind contracte inteligente compatibile cu Ethereum Virtual Machine (EVM), permițând interoperabilitatea și integrarea în ecosistemul mai larg Ethereum și diferitele sale blockchain-uri compatibile.

Alloy folosește Tether Gold (XAU₮) ca garanție, poziționându-se ca un activ digital construit pe stabilitatea și deficitul aurului, un depozit tradițional de valoare cunoscut pentru volatilitatea sa scăzută. XAU₮ este un token ERC-20 echivalent cu o uncie troy (31,1 grame) de aur pe blockchain-ul Ethereum. Fiecare adresă blockchain care deține XAU₮ este legată de aurul real stocat în seifurile elvețiene în numele deținătorilor de jetoane Tether Gold.

Dar este Alloy licențiat în vreo jurisdicție? Alloy by Tether este o platformă tehnologică care valorifică contractele inteligente. Cu toate acestea, Comisia Națională a Activelor Digitale din El Salvador (CNAD) a autorizat Moon Gold NA, S.A. de C.V și Moon Gold El Salvador, S.A. de C.V. să se ocupe de emiterea și gestionarea USD₮.

Cum să interacționezi cu contractele inteligente Alloy?

Contractele inteligente din aliaj sunt accesibile prin interfața web ușor de utilizat a platformei, iar utilizatorii pot bate și răscumpăra un USD₮ folosind XAU₮. Interfața web este ușor accesibilă prin Alloy.tether.to.

Persoanele cu calificare tehnică pot interacționa direct cu contractele folosind instrumente specializate. Este demn de remarcat faptul că numai adresele Ethereum verificate care au finalizat verificările Know Your Customer (KYC) pot folosi aceste contracte inteligente. Mai multe informații pot fi obținute prin documentația frontală a Tether Alloy.

3. Cum funcționează aliajul (aUSD₮).

AUSD₮ are proprietățile de conservare a valorii ale aurului și servește ca unitate de cont stabilă. Cele trei principii de bază ale funcționalității aUSD₮ sunt supracolateralizarea, seiful și mecanismul său de lichidare:

supracolateralizat

O caracteristică cheie a aUSD₮ este supracolateralizarea. Jetonul AUSD₮ este susținut de Tether Gold (XAU₮), care valorează mai mult decât valoarea sa nominală. Acest surplus XAU₮ acționează ca un tampon, protejând stabilitatea USD₮ de potențialele fluctuații ale prețului aurului. Aceasta înseamnă că utilizatorii trebuie să depună garanții în valoare mai mare decât USD₮ pe care intenționează să-l bată.

Prin blocarea unei cantități specificate de Tether Gold într-un contract inteligent, utilizatorii pot bate o sumă corespunzătoare de aUSD₮. Valoarea maximă a USD₮ pe care o puteți bate este determinată de raportul dintre garanții și active (numit punct de lichidare).

Tether Vaults 的Alloy

Un contract inteligent de bază compatibil cu Ethereum, numit Vault, este folosit pentru a bate și gestiona un USD₮. Aceste contracte inteligente facilitează verificarea independentă și fără permisiune a garanției XAU₮ care acceptă circulația USD₮.

Seifurile joacă mai multe roluri în ecosistemul USD₮:

• Stocați garanția utilizatorului;

• Păstrați aUSD₮ neemis;

• Stochează informațiile despre Poziția Mineră Colateralizată (CMP) ale utilizatorului;

• Stochează valori ale adresei, cum ar fi aUSD₮ bătut, XAU₮ oferit și raportul valorii batate (MTV) al poziției.

Numai adresele care finalizează cu succes procesul de verificare KYC pot interacționa cu seiful și pot genera un USD₮. Aceste adrese verificate sunt incluse pe lista albă pentru procesul de batere.

Seiful folosește aceste date pentru a evalua solvabilitatea poziției. Dacă lichidarea este aproape, lichidatorul autorizat poate interveni, retrage XAU₮ utilizatorului și returnează o sumă corespunzătoare de aUSD₮, care să nu depășească suma bătută. Acest mecanism protejează integritatea sistemului și previne subcolateralizarea.

Fiecare seif folosește un oracol desemnat pentru a determina prețul jetonului XAU₮ și al activului Tether corespunzător. Pentru un USD₮, oracolul de active Tether urmărește exclusiv prețul în dolari americani, stabilind un nivel 1:1 între aUSD₮ și 1 USD.

Tehnologia Vault este esențială pentru operațiunile și securitatea sistemului Alloy, deoarece automatizează procesul de batere, schimb și compensare a USD₮, asigurând în același timp transparența și încrederea în sistem.

Lichidarea garanțiilor

Lichidarea are loc atunci când valoarea garanției care susține suma bătută scade sub un prag prestabilit. Punctul de lichidare pentru fiecare CMP este de 75%, definit de Maximum MTV Ratio, care reprezintă proporția maximă din valoarea garanției care poate fi bătută. În acest caz, CMP se referă la suma de USD₮ bătută de utilizatori și susținută de o anumită sumă de XAU₮ deținută ca garanție în seif.

Dacă o poziție se apropie de pragul de lichidare, un lichidator autorizat intervine pentru a lichida poziția, recuperând XAU₮ al utilizatorului și returnând un USD₮ până la suma bătută inițial. Lichidatorii gestionează pozițiile care sunt aproape de lichidare luând garanții cu o mică reducere în schimbul returnării unui USD₮. Ei pot achiziționa parțial sau integral garanția, în funcție de circumstanțe și de o reducere convenită.

4. Cum să obțineți aliaj (aUSD₮)

Utilizatorii pot câștiga un USD₮ depunând XAU₮ în contractul inteligent aUSD₮ sau îl pot tranzacționa pe burse precum Bitfinex. Există taxe pentru baterea, returnarea și lichidarea unui USD₮.

Utilizatorii pot obține aUSD₮ prin transferul lor Trade aUSD₮ (DEX) pe piața de nivel.

Tether’s Alloy percepe trei tipuri de taxe, măsurate în puncte de bază (bps). Un punct de bază este o unitate de măsură folosită pentru a descrie un procent sau o diferență între o rată a dobânzii sau un randament. Un punct de bază este egal cu 1/100 din 1% sau 0,01%.

fabricare de bani

Taxele de batere sunt taxe suportate atunci când utilizatorii creează noi jetoane aUSD₮. În prezent, există o taxă de 25 de puncte de bază pentru un nou USD₮.

Taxa de retur

Taxa de rabat este ceea ce plătesc utilizatorii atunci când schimbă jetoane aUSD₮ pentru garanția subiacentă. În prezent, există o taxă de 25 de puncte de bază pentru fiecare returnare a USD₮.

comision de lichidare

Taxele de lichidare sunt comisioane suportate de utilizatori atunci când poziția lor colaterală (raportul dintre XAU₮ și aUSD₮) scade sub un anumit prag și este declanșat un eveniment de lichidare. În prezent, lichidatorilor li se percepe un comision de 75 de puncte de bază de fiecare dată când XAU₮ este lichidat, ceea ce înseamnă că lichidatorul trebuie să plătească o taxă de 0,05% din valoarea fiecărui jeton XAU₮ dobândit în timpul unui eveniment de lichidare.

Este de remarcat faptul că taxa de lichidare este diferită de prima de lichidare, care este o reducere la lichidarea XAU₮ folosită pentru a stimula lichidatorii să mențină solvabilitatea sistemului. În schimb, taxele de lichidare sunt plătite de lichidator către platformă sau protocol și ajută la acoperirea costurilor operaționale asociate procesului de lichidare.

5. Care sunt avantajele unui USD₮?

AUSD₮ oferă mai multe avantaje, inclusiv stabilitate prin anexarea la dolarul american și suportul de aur și transparența prin contracte inteligente auditabile.

AUSD₮ este susținut de Tether Gold (XAU₮), oferind o oportunitate unică de investiție. Monedele stabile sunt stabilizate de valoarea dolarului și de valoarea intrinsecă a aurului, un bine-cunoscut activ refugiu. Această combinație reduce volatilitatea asociată adesea cu criptomonede, oferind un depozit de valoare fiabil.

În plus, aUSD₮ se bazează pe blockchain-ul Ethereum și utilizează contracte inteligente auditabile pentru a oferi un proces de batere și schimb sigur și transparent. Modelul de supra-colateralizare și compatibilitatea cu ecosistemul Ethereum facilitează și mai mult generarea de randament și integrarea perfectă cu diferite platforme de finanțare descentralizată (DeFi).

Funcționează în întregime în lanț, oferind o alternativă rezistentă la sistemul bancar tradițional, oferind investitorilor stabilitate, diversitate și oportunități de venit pasiv (cum ar fi câștigurile din supra-colateralizare).

6. Jetonul Fiat-linked Tether (USD₮) și Jetonul Tether Gold (XAU₮) și Tether Alloy (aUSD₮)

USDT este o monedă stabilă legată de dolarul american (XAU₮).

Tether (USDT) este conceput pentru tranzacționarea de zi cu zi, în timp ce XAU₮ este ideal pentru investitorii care caută expunere la aur, iar aUSD₮ combină stabilitatea dolarului american cu securitatea aurului, furnizată prin mecanismul său unic de supra-colateralizare Generare potențială de venituri.

Tabelul de mai jos explică principalele diferențe dintre jetoanele Fiat-pegged ale lui Tether (cum ar fi USDT), jetoanele Tether Gold (XAU₮) și Alloy by Tether (aUSD₮) cu privire la diferiți parametri:

7. Cum primește un utilizator XAU₮ depus ca garanție?

Utilizatorii își pot recupera XAU₮ depuse solicitând o retragere. Pentru a evita respingerea, raportul MTV trebuie să rămână sub 75% (punct de clearance).

Utilizatorii trebuie să folosească contractul inteligent Tether Vault pentru a iniția o cerere de retragere către Alloy. Dacă o retragere face ca raportul MTV să depășească punctul de lichidare de 75%, cererea va fi respinsă. Acest lucru este pentru a ne asigura că sistemul rămâne supracolateralizat.

Dacă raportul MTV depășește 75%, cererea de retragere nu va fi aprobată. În acest caz, utilizatorii pot reduce raportul MTV returnând o parte din aUSD₮ bătut înainte de a încerca din nou să se retragă. În plus, este important să ne amintim că retragerea XAU₮ fără un randament corespunzător aUSD₮ crește rata MTV și, prin urmare, riscul de lichidare.

În plus, pentru a recupera toate depozitele XAU₮, utilizatorii trebuie să returneze întreaga sumă de aUSD₮ bătută. Acest lucru poate necesita răscumpărarea unor USD₮ pe piața secundară pentru a acoperi deficitul și a finaliza cu succes procesul de retragere.

Deci, când trebuie să răscumpărați un USD₮ pentru a retrage XAU₮? Utilizatorii trebuie să plătească o taxă de batere atunci când bate un USD₮. De asemenea, există o taxă de reaprovizionare atunci când returnează un USD₮ pentru a răscumpăra garanția XAU₮. Aceste taxe sunt deduse în USD₮.

Acesta este motivul pentru care utilizatorii trebuie să returneze toate aUSD₮ pe care le-au bătut înainte de a-și retrage toate Cumpărați aUSD₮ suplimentar.