Monedele stabile sunt criptomonede care sunt legate de un activ, de obicei o monedă suverană. Cu toate acestea, crearea de monede stabile care este descentralizată, legată de o valoare și foarte eficientă a capitalului nu este ușoară. Acest articol se concentrează pe trilema stablecoin și componentele sale, compararea diferitelor tipuri de stablecoins și posibile abordări pentru depășirea trilemei.

Ce este Trilema Stablecoin și de ce există?

Trilema stablecoin se referă la provocarea de a proiecta stablecoins care pot atinge simultan trei atribute cheie, inclusiv descentralizarea, stabilitatea prețurilor și intensitatea capitalului. Acestea sunt importante pentru monedele stabile. Cu toate acestea, găsirea echilibrului optim în toate trei în același timp a fost o problemă majoră.

Conceptul de trilemă stablecoin se bazează pe faptul că fiecare dintre proprietăți se exclud reciproc cu celelalte. De exemplu, menținerea stabilității prețurilor poate necesita un sprijin puternic colateral, ceea ce duce la supracolateralizare și, prin urmare, la o utilizare scăzută a capitalului. Pe de altă parte, utilizarea capitalului urmărește să asigure cea mai mică cantitate de garanție necesară; cu toate acestea, acest lucru creează probleme cu prețurile.

Componentele Trilemei Stablecoin

Descentralizare

Descentralizarea este, prin urmare, dispersarea controlului și luării deciziilor de la o autoritate centrală. În contextul stablecoin-urilor, descentralizarea înseamnă că stablecoin-ul este guvernat de mai multe puncte de control, mai degrabă decât de autorități centrale, iar peg-ul său este susținut de protocoale și algoritmi. Într-o lume ideală, o monedă stabilă descentralizată nu are autoritate centrală, dar majoritatea sunt încă parțial sau complet centralizate.

Stabilitatea pretului

Stabilitatea prețului monedelor stabile implică faptul că valoarea unei monede stabile nu ar trebui să fluctueze foarte mult, ci mai degrabă să fie ancorată de un activ subiacent precum banii fiat. Acest lucru este important pentru aplicarea lor ca formă de bani și depozit de valoare într-o anumită perioadă, în special pe piețele volatile. De exemplu, dacă un stablecoin este legat de USD, 1 din stablecoin ar trebui să fie întotdeauna echivalent cu 1 USD.

În plus, monedele stabile permit oamenilor din țările cu rate ridicate ale inflației să-și economisească banii în siguranță. De exemplu, în Argentina, moneda locală a fost instabilă, iar valoarea sa s-a erodat din cauza inflației.

Eficiența capitalului

Eficiența capitalului este calitatea unei monede stabile în utilizarea activelor de suport (colateral) pentru a menține stabilitatea prețului său. Poate fi comparat cu valoarea pe care monedele stabile trebuie să o mențină pentru a garanta că fiecare monedă stabilă este valoroasă ca unitate de măsură.

Tipuri de monede stabile și compromisuri ale acestora

Monede stabile susținute de Fiat

Monedele stabile susținute de Fiat sunt criptomonede care sunt stabilizate de rezervele de bani fiat controlate de o singură organizație. Exemplele includ Tether (USDT) și USD Coin (USDC). Aceste stablecoins pot avea un preț stabil și sunt eficiente de capital, folosind banii de rezervă în mod eficient. Dar ele există într-o formă centralizată, prin urmare, în timp ce stabilitatea prețurilor și eficiența capitalului sunt atinse, dezavantajul este absența descentralizării.

Monede stabile algoritmice

Monedele stabile algoritmice se bazează pe algoritmi pentru a se asigura că valoarea lor rămâne constantă prin ajustarea ofertei. Când prețul crește, algoritmii produc mai multe monede pentru a menține prețul accesibil, iar dacă prețul scade, ei distrug excesul pentru a face prețul să crească. Monedele stabile algoritmice sunt concepute ca fiind descentralizate și eficiente de capital, dar stabilitatea prețurilor lor poate fi o problemă. Stabilitatea lor se bazează pe cererea pieței și pe algoritmi care pot scădea sub presiune.

Monede stabile susținute de cripto

Alte monede stabile sunt acceptate de alte cripto-uri. De exemplu, pentru a crea 1 USD dintr-o monedă stabilă susținută de cripto, un utilizator poate fi nevoit să furnizeze 1,50 USD dintr-o altă monedă digitală, cum ar fi Ethereum. Suplimentar de 0,50 USD este utilizat pentru a atenua fluctuațiile valorii garanției și pentru a menține prețul stablecoin-ului la 1 USD.

Monedele stabile susținute de criptomonede sunt de obicei complet garantate pentru a contrabalansa fluctuațiile activului. Cu toate acestea, ele oferă o oarecare descentralizare și stabilitate a prețurilor, dar în mod normal sunt ineficiente de capital din cauza cerințelor excesive de garanții. Un exemplu popular de astfel de monede stabile este DAI care se leagă direct de eter și alte criptomonede pentru a-și menține prețul la 1 USD.

Rezolvarea trilemei Stablecoin

Modele hibride

Pentru a rezolva trilema stablecoin, modelele hibride încorporează caracteristici ale diferitelor categorii de stablecoin. De exemplu, stablecoin-ul poate fi parțial susținut atât cu fiat, cât și cu alte criptomonede, ceea ce poate ajuta la optimizarea capitalului, păstrând în același timp o descentralizare și o stabilitate suficiente.

Algoritmi avansati

De asemenea, sunt folosite tehnici sofisticate pentru a face stablecoins mai stabile și mai durabile, astfel încât să nu se bazeze foarte mult pe tendințele pieței. Monedele stabile algoritmice sunt capabile să atingă niveluri extrem de ridicate de eficiență a capitalului și descentralizare. Dacă pot menține stabilitatea prețurilor în mod eficient, s-ar putea să poată rezolva și trilema. Cu toate acestea, atingerea acestui echilibru în practică a continuat să fie o problemă.

Asigurări și management al riscurilor

Integrarea mecanismului de asigurare și a soluțiilor de gestionare a riscurilor poate servi ca un strat suplimentar de protecție pentru monedele stabile. Poate însemna luarea de provizioane pentru deprecierea garanțiilor pentru a atenua riscurile de credit sau elaborarea de strategii pentru a face față riscurilor de lichiditate și volatilitate. La rândul lor, riscurile identificate pot fi gestionate pentru a spori stabilitatea și fiabilitatea monedelor stabile.

Gândul final

Aceasta înseamnă că monedele stabile prezintă o trilemă în care descentralizarea, stabilitatea prețurilor și eficiența capitalului sunt dificil de realizat. Monedele stabile pot fi împărțite în mai multe tipuri care se concentrează pe diferite aspecte ale trilemei. Se pare că nu există o soluție perfectă, dar soluțiile posibile pot include utilizarea de modele hibride, algoritmi noi și tehnici de management al riscului.