Titlul original: „The Rainmakers of the Crypto Market”
Autor original: TokenTerminal
Compilație originală: Mars Finance, MK
introduce
Acest buletin informativ se concentrează pe protocoalele care generează cele mai semnificative taxe (inclusiv blockchain-uri și aplicații descentralizate). Principalele motive pentru care acordăm atenție acestor protocoale includ:
Ce protocoale au tendința de a plăti utilizatorii pentru servicii? Ce tipuri de servicii oferă aceste acorduri și care sunt modelele lor de afaceri? Care este suma totală plătită efectiv de utilizatori? Ce segmente specifice de piață sunt mai populare decât altele? Există protocoale care domină anumite segmente de piață? Analizând un grafic detaliat, ne vom arunca o privire profundă în tendințele industriei de pe piața criptomonedelor.
Să explorăm în detaliu!
1. Concentrați-vă pe protocoalele de încărcare de top ale blockchain-ului
Protocoalele în atenție includ: Ethereum, Tron, Bitcoin, Solana, BNB Chain și Base.
Taxa principală provine din blockchain-ul universal
Dintre primele 20 de protocoale, 5 sunt blockchain de Layer 1 (L1) și doar 1 este blockchain de Layer 2 (L2).
Ethereum a avut cea mai mare ieșire de comisioane în ultimele 30 de zile, ajungând la aproximativ 180 de milioane de dolari. Deși taxele medii de tranzacție ale Base sunt relativ scăzute, în jur de 0,03 USD (comparativ cu 4,5 USD ale lui Ethereum L1), Base a reușit, de asemenea, să intre în top 20 datorită activității crescute a utilizatorilor la nivelul L2.
Cu excepția blockchain-urilor L1 și L2, toate celelalte protocoale din primele 20 se încadrează în categoria finanțelor descentralizate (DeFi).
2. Protocoale de taxe de top, cu accent pe Lido Finance și Jito
Protocoale cheie: Lido Finance și Jito.
Lido are cea mai mare generație de taxe dintre toate aplicațiile cripto
Jito operează două afaceri diferite: Liquidity Staking (JitoSOL) și piața Maximize Extractable Value (MEV) Prima este profitabilă prin comisioane de gestionare bazate pe AUM, în timp ce cea din urmă este profitabilă prin sfaturi MEV colectate de la validatori numai).
În schimb, Lido se concentrează pe miza de lichiditate, câștigând comisioane prin recompense de miză percepute deponenților. Lido generează aproximativ de două ori mai multe taxe decât Jito, dar Jito crește mai repede.
Lido are 3,35 miliarde de dolari în active gajate sub administrare, în timp ce Jito are 160 de milioane de dolari. Lido are o capitalizare de piață complet diluată de 190 milioane USD, comparativ cu 250 milioane USD a lui Jito.
3. Acord cu taxe de top, concentrându-se pe schimburile descentralizate (DEX)
Protocoale cheie: Uniswap, PancakeSwap, Aerodrom, Uniswap Labs și GMX.
Uniswap DAO domină categoria DEX cu taxe lunare care se apropie de 100 de milioane de dolari
Uniswap DAO are cel mai mare randament la comisioane din spațiul DEX. În special, Uniswap Labs este considerată o entitate independentă care câștigă bani taxând utilizatorii să se conecteze la protocolul Uniswap folosind aplicația oficială Uniswap Labs front-end.
În comparație cu alte DEX-uri din primele 20, Uniswap DAO are aproximativ de două ori mai mult tarif.
Ca DEX bazat pe bază, producția de taxe a Aerodrome este de două ori mai mare decât cea a blockchain-ului L2 subiacent.
4. Protocoale de taxe de top, concentrându-se pe MakerDAO și Ethena
Protocoale cheie: MakerDAO și Ethena.
Ethena are potențialul de a depăși MakerDAO în ceea ce privește taxele
MakerDAO și Ethena domină spațiul descentralizat al emitenților de monede stabile. Cei mai mari emitenți de monede stabile de pe piață, cum ar fi Tether (USDT) și Circle (USDC), nu sunt incluși, deoarece taxele și veniturile lor sunt generate în principal în afara lanțului.
Ethena este de așteptat să se lanseze în noiembrie 2024, în timp ce MakerDAO era deja online încă din noiembrie 2017.
5. Acord de taxare de top, concentrându-se pe acordul de împrumut
Protocoalele în atenție includ: Aave, Morpho, Compound și Venus.
Aave este al patrulea cel mai mare generator de taxe din spațiul criptomonedei.
În categoria de creditare, Aave domină, cu o diferență de 30 de milioane de dolari între aceasta și Morpho, pe locul doi.
În timp ce Compound și Aave au fost lansate ambele în 2020, Aave a reușit să depășească Compound în ceea ce privește împrumuturile active și generarea de comisioane.
Deși Aave este lider în întregul domeniu de creditare, Venus are un lider clar pe piața de creditare a lanțului BNB, cu aproximativ 90% din comisioane provenind în prezent din operațiunile sale pe lanțul BNB.
6. Acord de încărcare de top;
Această parte prezintă în principal blockchain-ul pentru implementarea aplicațiilor.
Cele mai multe dintre cele mai bune aplicații bazate pe taxe aleg să se implementeze pe mai multe blockchain-uri.
În spațiul cripto, cele mai multe dintre primele 20 de aplicații contra cost sunt implementate pe Ethereum (atât L1, cât și L2).
Merită menționat faptul că emitenții de active (cum ar fi emitenții de monede stabile și furnizorii de gaj de lichiditate) adoptă în cea mai mare parte managementul unui singur lanț, iar produsele lor de bază (stablecoins sau LST) joacă rolul de active-punte pe mai multe alte lanțuri.
Dintre primele 20, Aerodrome este singura aplicație care pleacă de la blockchain-ul L2 (Base).
întrebări frecvente
Care sunt taxele?
Taxele se referă la suma totală plătită de utilizatorul final al Serviciilor Acordului.
Diferite sectoare de piață au structuri diferite de taxe, deoarece protocoalele fiecărui sector au propriile modele de afaceri unice:
Blockchain L1 și L2 = colectează taxe de tranzacție prin vânzarea de spațiu în bloc
Miza de lichiditate = Câștigul de recompense prin investirea activelor promise de utilizatori
Schimb (DEX, derivate) = schimb de active prin comisioane de tranzacție
împrumut = serviciu de împrumut prin care se asigură dobânda
Emitent Stablecoin = Obține venituri prin furnizarea de USD purtătoare de dobândă sau prin investirea depozitelor utilizatorilor
Gestionarea activelor = obținerea de venituri prin investirea depozitelor utilizatorilor
Care este diferența dintre cheltuieli și venituri?
Venitul este calculat pe baza ratei de taxare convenite (%).
Această rată de încărcare poate varia de la 0 la 100%.
În prezent, Uniswap DAO și Bitcoin au 0% adoptare, în timp ce Ethereum este de obicei în jur de 80%.
Care este diferența dintre venit și câștig?
Câștigurile sunt obținute prin deducerea stimulentelor simbolice și a cheltuielilor operaționale din venituri.
Stimulentele cu simboluri se referă la cheltuielile protocolului pentru achiziția utilizatorilor, calculate pe baza valorii în dolari a simbolului nativ al protocolului.
Cheltuielile de exploatare includ investițiile umane și în infrastructură în dezvoltarea, întreținerea și optimizarea protocolului.
Vă rugăm să rețineți că majoritatea protocoalelor nu își dezvăluie taxele de operare în lanț, motiv pentru care multe protocoale nu au introdus încă această măsură.
Când ar trebui luate în considerare cheltuielile, veniturile sau beneficiile?
Ca regulă generală, investitorii ar trebui să se concentreze pe comisioane în etapele incipiente ale unui protocol, atunci când monetizarea nu a început încă și pe venituri și/sau beneficii în etapele în care monetizarea a început deja:
Etapa incipientă: Concentrați-vă pe cheltuieli, arătând că acordul are clienți plătitori.
Etapa târzie: Concentrați-vă pe venituri, arătând că protocolul este capabil să monetizeze clienții plătitori.
Etapa de maturitate: Concentrați-vă pe randamente, reflectând capacitatea protocolului de a crea valoare pentru deținătorii săi de token.
În același timp, ar trebui să acordați atenție următoarelor rapoarte:
Venituri / Taxe = În mod ideal, protocolul de afișare are o influență mai mare asupra ofertei (LP) și poate percepe taxe mai mari.
Randament / Venituri = În mod ideal, indică faptul că protocolul are costuri mai mici de achiziție a utilizatorilor și cheltuieli operaționale, permițându-i să rețină o proporție mai mare a veniturilor ca venit.
